市場憂全球被美債挾持 中國逾萬億美債何去何從

2011年08月02日 08:36
來源：經濟觀察網 作者：歐陽曉紅 吳海珊

字號:T|T

0人參與0條評論打印轉發

經濟觀察網 記者 歐陽曉紅 吳海珊 就像一劑“強心針”，當地時間7月31日晚間，美國總統奧巴馬關于“民主黨和共和黨領袖已經就提高債務上限、減少財政赤字達成協議”的宣稱，令8月1日的亞洲股市全面上漲，上證指數和深成指數也紛紛收紅。

不過，美國時段8月1日，美國國會對美債問題做出的最終解讀尚是未知數，但業界評論認為，美國兩黨最終達成協議無甚懸念。而奧巴馬警告“美債危機的警報尚未徹底解除。”

國際信評機構穆迪公司稱，盡管已將美國信用評級列入負面觀察名單，但若國會與白宮達成提高債務上限協議，美國仍可維持AAA的信用評級。

“這兩天的美國債券收益率變化并不大，此事不像大家想象的那樣嚴重，即使8月2日美國兩黨沒有通過協議，也只是暫時性的，并不意味著就會發生美債危機。”中國人民大學國際貨幣研究所副所長、國際貨幣金融機構官方論壇顧問委員會成員向松祚說。

“不會出現違約”？

在向松祚看來，美國國會通過提高債務上限的法案幾無懸念。他說，美債有很多期限結構，每月到期的量并不大；萬一美債出現問題，也只是技術性違約，這與沒有還款意愿的希臘債務危機完全不同。

據《華爾街日報》報道，到2012年年底前將分三個階段把債務上限提高2.4萬億美元，同時將財政赤字縮減2.4萬億。初步規定在未來10年中削減支出約9,000億美元。

一個由國會議員組成的特別委員會將被授權通過稅務改革和保障網項目改革將聯邦赤字再減少1.5萬億美元。特別委員會必須在11月23日之前提交這個提案。如果該委員會無法削減開支至少1.2萬億美元，或者國會不采納其建議，那么將啟動事先安排好的節支預案，其中包括削減軍費開支和醫療開支。

對此，一度打算強制推行共和黨版赤字與債務上限方案的眾議院議長博納在電話會議上表示，打算盡快推進此方案，雖然方案并不完美，但從頭至尾讀完之后會發現，這幾乎就是共和黨一直在努力達成的協議框架。

而對于民主黨來說，該協議避免了在2012年11月總統大選前再次出現曠日持久的談判——這是民主黨的一個關鍵訴求。同時也為2012年總統大選定下基調：奧巴馬尋求在大選中連任。

當地時間8月1日，這份協議將在參議院和眾議院進行表決。國會領導人現在不得不研判，在兩院是否擁有足夠票數來批準這個協議。

目前預計該協議在參議院將表決通過，參議院共和黨領袖麥康奈爾表示:“今晚我們能向美國人民保證，美國不會出現歷史上第一次債務違約。”

但協議在眾議院能不能過關仍是疑問。眾議院部分與保守派茶黨運動有關聯的議員堅決反對此案。美國眾議院民主黨領袖佩洛希31日表示：“我們可能沒有辦法全數支持，或有可能我們全都沒辦法支持。”佩洛希向記者表示。

同時，盡管美國兩黨領袖在最后時刻達成了有關協議，但協議只規定了美國政府未來10年的開支上限，卻把應削減哪些項目的支出留給了國會各委員會。未來歲月還將出現更多辯論和財政困境。

“只是政治妥協”

實際上，“目前美國逾六成的公共債務比例并非最高，即使美國兩黨未通過協議，也只是影響美國形象，其直接違約的可能性不大。”向松祚說。

不過，市場關于“美國國債也有可能發生‘技術性違約’”的說法不脛而走，持有巨大額度美國國債的中國購買是否會因此而蒙受慘重的損失？

就在29日，“整個世界都被美債挾持”的擔憂在金融市場彌漫，以及業界認為華盛頓成為可怕消息的發布中心時，受到“驚嚇”的亞洲和歐洲股市、貨幣市場，均全線下跌。

對此，向松祚認為，金融市場被預期所左右，不難理解此種表現的市場反響。如果加上美國“兩房”債券，中國外儲持有的美國債券規模可能逾1.6萬億美元。

根據美國財政部報告，中國是美國國債最大持有者。近期，標普、穆迪和惠譽等信用評級機構頻頻就美國債務問題發出警告。在美元貶值乃至未來美國通脹上升的情況下，持有如此大額的美國國債能否面臨越來越大的風險？那么，未來是否將減持美國國債？

就此， 國家外匯管理局(簡稱外管局)解釋，美國國債是美國政府的信用反映，是美國國內和國際機構投資者的重要投資品種。外匯儲備持有美國國債是市場投資行為，根據市場狀況動態調整，增持或減持都是正常的投資操作。已注意到近期標準普爾等評級公司在美國主權債務信用評級問題上所表達的觀點，希望美國政府切實采取負責任的政策措施增強國際金融市場的信心，尊重和維護投資者利益。

據加拿大《環球郵報》研究統計，中國央行過去一年買進的外匯高達6020億美元，而只要外匯不斷積累，就得不斷買進美國國債。按照外管局高管的話說，除了美國國債，沒有哪個市場具備萬億級的市場容量，這注定了中國外儲“被美債”——恨你、但又離不開你的結局。

“是啊，這完全是市場行為，既然中國不斷增持美債，就表明中國對美債的信任；再多的關注與抱怨也于事無補；而且美國也相信中國不會輕易減持。”一位華爾街市場人士說。

中國財政部財政科學研究所副所長劉尚希亦表示，美國兩黨達成債務上限僅是一種政治妥協，并沒有解決美國債務危機的深層次問題。

更有評論指出，該協議能緩解眼前的危機，但政治游戲似乎已令華府功能紊亂變成常態，削弱了美國作為全球資本主義超級大國的地位。

此外，雖然穆迪公司表態稱，若白宮與國會協議達成一致，將維持美債AAA信用評級。但評級公司標準普爾會不會下調美國債務評級卻是一個不確定因素。盡管達成協議意味著美國不太可能違約，但還很難確定白宮與國會協議的減赤規模是否足以安撫評級機構標準普爾。4月19日標普威脅將調降美國最高的AAA評級。

向松祚認為，國內很少有人真正理解國債市場對美國貨幣金融霸權和全球霸權的極端重要性。他說，美國憑借國債打贏兩場反恐戰爭，憑借國債挽救了2008年金融危機，憑借國債充當世界警察！對中國尤其重要的是，國債市場成為吞噬各國外匯儲備和國民儲蓄的巨大黑洞。

“其實，中國不妨嘗試一下減持美債，把外匯儲備多元化做得更為深層次。因為，想讓美國來保證中國的投資安全并不現實。”向松祚說。