學者稱中國就像空中加油機 在美債危機中越陷越深(2)

2011年08月04日 09:11
來源：時代周報

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中國越陷越深

可見無論是增收還是減支，奧巴馬都面臨著“不可能完成的使命”，美國的財政黑洞將是一個難解之困。在這種情況下，美國政府唯一的辦法就是借新債還舊債，任憑“債務雪球”越滾越大。從長遠來看，如此天量的債務美國政府究竟能否最終實現全部償還，其實已經沒有多少人關心，因為只要美國能夠不斷通過舉新債償還到期的舊債，就能繼續維持財政運轉。

就猶如一架不斷漏油的飛機，只要空中加油機仍在給這架飛機加油，它就能繼續向前飛行。但問題的關鍵在于，加油機之所以愿意不斷加油，是相信這架飛機能夠支撐著飛到最后的目的地，所有的乘客最終將會支付加油機的費用，但如果加油機不再相信飛機能夠到達目的地，或者加油機不再相信機上的乘客還有信譽來支付這天價的加油費，就會終止加油，飛機就會爆炸，先前加油的費用也無法償還。

而在這個游戲中，在事實上受損最大的就是美國國債的海外投資者。導致美國巨額債務的政府支出基本上都被用之于美國民眾，提高了美國民眾的福利，而海外投資者卻只得到了每年大約3%的利息收益，而且必須承擔風險去相信美國政府最終有能力來償還這筆債務，甚至還要像加油機一樣繼續給美國加油。

正是出于對美國債務前景的擔憂，中國央行行長周小川在美國兩黨達成協議之后，立馬接受《金融時報》采訪，向美國政府和國會嚴肅傳話，希望美國“從自身和全球利益出發”，“切實采取負責任的政策措施，妥善處理債務問題，保障美國國債投資安全和市場正常運行，維護全球投資者信心。”

盡管國內精英輿論已經大規模表達了對中國政府外匯儲備資產結構不合理的憂慮，但過去兩年里，中國金融部門在減持美元資產、實現外匯儲備多元化方面，仍然表現得優柔寡斷、猶疑不決，缺乏必要的決斷能力和戰略魄力。

在金融危機的兩年里，中國持有的美元資產(其中很大一部分是美國國債)不僅沒有得到實質性減少，反而仍在不斷累積之中。中國不僅沒有真正走出“美元陷阱”，反而有越陷越深的趨勢。

美國國債乃至整個美元資產的貶值將注定是長期的。盡管美國可以通過舉新債還舊債的游戲循環來保證美國賬面債務的償還，而一旦到了一個臨界點，即美國政府的債權人不再相信這個頗有點掩耳盜鈴的游戲，美國國債和美元信譽就會雙雙“崩盤”。因此，中國必須加緊采取果斷措施，以為美國未來可能到來的“大崩盤”做好足夠的應對準備。

作者系中國人民大學國際關系學院講師