美國的希望

2013年01月04日 22:42
來源：經濟觀察報 作者：吳海珊

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2013年新年伊始，民主、共和兩黨終于達成初步協議，使美國經濟暫時避免跌下“財政懸崖”。然而，美國實質上已經在2012年年底觸及16.4萬億美元的債務上限。新年的前兩個月，美國國會將在如何提高債務上限、如何從3月份開始于軍事、教育、基建以及福利等各領域展開1100億美元開支的削減計劃上焦頭爛額。評級機構穆迪警告稱，如果美國國會不能在未來幾個月就減赤問題做出進一步努力，穆迪可能會像標普一樣下調美國評級。2011年8月，評級機構標普因為同樣的問題史上第一次下調了美國評級。

問題接踵而來，盡頭遙遙無期。然而，緊急的問題不一定是最重要的，重要的是美國的實體經濟正在好轉。2012年美國經濟穩步恢復，第三季度GDP增長達到3.1%，第四季度預計將有所下滑，但當季美國受到了颶風的影響。有預計稱，這一趨勢在2013年還將繼續，而且支撐經濟增長的因素正在增加。其中，已經穩步恢復的樓市將成為支持美國經濟繼續增長的重要支撐力，但奢望美國經濟會有出乎意料的快速增長尚不實際。

好轉計日可期

進入2013年，金融危機造成的經濟衰退已經進入第五個年頭，美國經濟無論人均GDP、失業率還是住房市場，都還未恢復到危機之前的水平。經通貨膨脹因素調整后的美國家庭資產凈值總額仍較衰退前高點低12%；而美國政府最新統計發現工作崗位較四年前也減少了420萬個。針對美國經濟復蘇的緩慢程度超出此前預期，中國社科院美國研究所經濟室主任王孜弘分析道：“一個原因是衰退比較嚴重，另一個原因在于美國的經濟復蘇是不破壞市場規律的復蘇。”

情況正在好轉。美國失業率正在穩步下降，2012年9月居高不下的失業率首次跌破8%，目前為四年新低7.7%，每個月新增就業人數已穩定在15萬人左右。制造業也在恢復，市場調研公司Markit公布的數據顯示，美國12月份制造業指數由11月的52.8升至54.0并創5月份以來最高。11月個人消費環比上升0.4%，可支配收入環比增長0.6%，居民收入和消費穩定增長，且通脹水平可控。盡管世界大型企業研究會最新公布的12月份消費者信心指數下降，從11月的71.5降至65.1，但主要原因來自消費者對“財政懸崖”影響的擔憂，目前，初步協議已經在兩黨間達成。

對美國經濟重新陷入衰退的擔憂逐漸緩解。《華爾街日報》調查稱，經濟學家預測2013年美國經濟增速預期均值為2.3%，高于2012年預期的1.9%。也有觀點表示，美國經濟已具備增長動力，只要不確定因素能有所消除，找不到任何經濟萎縮的理由。這里的“不確定因素”是指“財政懸崖”問題。標普預測2013年美國經濟增速為2.2%，到2014年加速至2.7%，并將美國再度陷入衰退的可能性進行了下調。標普稱，美國在未來12個月重陷衰退的可能性目前為10%至15%，此前標普曾預計這一數字為15%至20%。

東山再起的希望

2013年美國經濟或將進入正常增長的階段。隨著美國家庭負債的減少、儲蓄的增多和企業支出的增加，家庭和企業對資產的重新配置也將成為支撐經濟的因素。更重要的是，美國樓市已經走出下跌后的拐點，進入穩步上升階段。美聯儲當地時間1月3日公布的會議紀要顯示，多數委員都認為美國房地產市場將持續復蘇，且多數委員認為阻礙美國房地產市場復蘇的因素已逐漸消除。

全美不動產協會剛剛公布的數據稱，11月美國成屋待完成銷售指數較前月上升1.7%，較上年同期增長9.8%，為2010年4月以來的最高水平，而且表示購房合同簽約數量11月連續第三個月增加。成屋待完成銷售數據預示樓市復蘇增強。美國11月新批準建筑許可按月升3.6%，至以年率計89.9萬間，是2008年7月以來最高水平，預示未來新屋建筑動工量或會增加，美國樓市復蘇或延續至2013年。

美國家庭資產負債率經過幾年的去杠桿化，已下降到最近8年來的最低水平，為10.6%。房地美副主席兼首席經濟學家諾沙夫特(Frank　Nothaft)稱，美國房地產市場正在痊愈，開始恢復其支持經濟復蘇的傳統角色。房地美預計，美國房價在2013年漲幅為2%至3%，將超過GDP增速。

花旗銀行預期，2013年美聯儲如果維持每月850億美元的購債計劃，包括買入400億美元按揭抵押債券，低利率或將有助于美國樓市上升周期的延續。而隨著美國樓市加快復蘇步伐，建筑業相關的新增職位每月平均或可增加1.5萬至2萬份。

各領域全面好轉的訊息給美國經濟的增長提供了多元化的支持。咨詢公司羅蘭貝格首席執行官馬丁·威蒂認為，美國復蘇優勢依舊強勁，當前的陰影并不能夠阻止美國東山再起。他更強調美國的創新能力、制造業的回歸以及美國具有的人才優勢。

盡管各種跡象顯示美國經濟正在好轉，在2013年美國仍很難實現較快的經濟增長。《華爾街日報》列出了2013年美國經濟不會太好的十大理由，包括企業不愿招聘、消費者花錢意愿不強、賦稅負擔增加、政府支出減少、赤字規模不會縮小、政治僵局、歐洲經濟衰退等因素。經濟學家對2013年美國的經濟增長普遍預測在2.3%左右，這樣的增速難以很快降低失業率。預計到2013年底，美國失業率僅會由現在的7.7%降至7.5%。看來，要回到危機前的5.5%還有很長的路要走。

美國兩黨就“財政懸崖”問題達成一致后，股市連續兩日大漲，但這種信心的短暫性提振將會因為兩黨針對債務上限的預算之爭迅速消失。美國政府債務規模已觸及16.4萬億美元上限，盡管財政部可以通過應急措施將這一期限推遲至少兩個月，但最遲到3月份，如果兩黨不能達成協議，美國將面臨違約風險。民主、共和兩黨已經放言，對待此問題態度強硬。

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