清科數據：1月VC/PE投資齊跌 互聯網熱度持續高漲

2012年02月02日 16:49
來源：清科研究中心 作者：李芬

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清科研究中心注意到，受到元旦、春節等假期的影響，1月VC/PE投資無論在數量上，還是在金額上都創下了新低，但符合每年年初投資平淡的局勢。相對于整體的投資熱度銳減，互聯網行業的投資熱情繼續高漲，其中細分領域電子商務獲得最多投資，主要是因為隨著網上零售交易總額占社會消費品零售總額比重不斷攀升，越來越多的投資機構參與到電商投資中。

1月份共發生27起投資案例 涉及金額約6.54億美元

根據清科數據庫統計，2012年1月中國創業投資暨私募股權投資市場共發生投資案例27起，其中披露金額的20起投資案例，涉及金額約6.54.億美元，平均每起案例涉資約3269萬美元。從行業方面來看，僅涉及13個一級行業，其中有9個一級行業只發生了一起投資案例。居于榜首的是互聯網行業，共有10起投資事件，所占比例高達37%，而細分領域電子商務則貢獻了5起投資事件;機械制造行業以4起投資案例位列第二，占比為14.8%;并列排在第三位的是化工原料及加工、紡織及服裝行業，均發生兩起投資事件，各占比7.4%。

從披露的投資金額來看，化工原料及加工行業表現特別醒目，2起披露金額的投資案例涉資約為2.65億美元，占比高達40.5%，兩起均為PIPE投資，其中，1起來自長科投資、恒豐融升和盛世美林對宜化化工的投資，達2.07億美元，1起為霸菱亞洲對美即控股的投資，金額超5800萬美元;紡織及服裝行業位于第二位，1起披露金額的投資案例涉資約1.64億美元，這起案例便是德太集團和新加坡政府投資對李寧有限公司的投資，使得占比達到25%;排在第三位的是連鎖及零售行業，同樣僅有1起投資案例，金額也達到1億美元。

從平均投資金額來看，由于李寧有限公司向德太集團和新加坡政府發行7.50億元的可轉換債券，并且以3.498億港元的價格出售5300萬股股份給德太集團旗下TPG亞洲基金，使得紡織及服裝行業平均涉資1.64億美元，處于領先位置;排在第二位的是化工原料及加工行業，PIPE投資規模向來較大，宜化化工和美即控股的融資使得行業平均涉資約1.33億美元;連鎖及零售行業位列第三位，僅1起云月投資對非上市企業廣州英愛的投資，金額為1億美元。

小額投資數量占比一半 定向增發暫歇

本月投資規模以小額為主，在披露金額的20起投資案例中，投資規模在3,000.00萬美元以上的投資為4起，涉及金額約為5.29億美元，占披露金額總案例數的20%，;而投資規模在2,000.00-3,000.00萬美元的投資案例僅有1筆，涉及金額為2850萬美元，占披露金額總案例數的5%，;投資規模在1,000.00-2,000.00萬美元有5筆投資事件，涉及金額為6084萬美元，占披露金額總案例數的25%;投資規模在1,000.00萬美元以下的投資有10筆，涉及金額為2566萬美元，占披露金額總案例數高達50%，小額投資模式仍是主流。

清科研究中心注意到，由于二級市場低迷，眾多股票發行前股價倒掛，穩賺不賠的再融資神話破滅，1月VC/PE投資定向增發出現間歇性停止。另外，在發生的27起投資案例中，投資于初創期和擴張期的企業數量達三分之二，由于VC/PE機構之間競爭愈加激烈，優質項目源稀缺，機構不斷挖掘早期項目，投資階段前移。

從投資地域上看，2012年1月份發生的投資案例僅分布在北京、深圳、山東等8個省市，相比于上月的17個省市，地區非常集中。從投資案例個數來看，北京地區以6起投資案例居于首位，占比22.2%;深圳位居第二位，有4起投資案例發生，占比14.8%;緊隨其后有多個省市均發生了3起投資案例，分別有山東、上海、廣東(除深圳)、浙江，占比例均為11.1%。

從披露的投資金額上來看，湖北拔得頭籌，披露金額的2起投資案例，涉資約1.04億美元，占比為31.8%;上海位列第二位，披露金額的2起投資案例，涉資約8200萬美元，占比25.1%;廣東(除深圳)居于第三位，披露金額的2起投資案例，涉資約7900萬美元，占比24.2%。而上月占據絕對優勢，包攬過半投資金額的北京，本月驟減，僅占11.2%。

IPO退出幾占全席 多元化退出仍在路上

根據清科數據庫統計，2012年1月中國創業投資暨私募股權投資市場共發生20筆退出交易，其中IPO退出達18筆，另有2筆為并購退出。本月的退出筆數有明顯減少，同時面臨國外IPO遇阻，國內審核發行趨緊，VC/PE尋求多元化的退出方式迫在眉睫，道路也非常艱難，仍需很大努力。

從上市退出的市場來看， 深圳中小板不負眾望，再次發力，上市退出的企業雖不算可觀，僅3家VC/PE支持的企業成功退出，貢獻的退出筆數卻有12筆，占退出總筆數高達三分之二;深圳創業板亦涉及3家VC/PE支持企業成功上市，發生4筆退出，占比22.2%，;上海證券交易所和香港主板各有1家VC/PE支持企業掛牌，各涉及1筆退出案子。

清科研究中心注意到，山東國瓷功能材料股份有限公司的成功上市為其背后的龍柏宏易帶來豐厚收益。國瓷材料于1月13日成功登陸深圳創業板，使得龍柏宏易資本集團旗下中科宏易和中科龍盛分別以30.09和13.09的賬面回報倍數退出，根據清科數據庫統計，2008年6月12日，龍柏宏易資本集團旗下中科宏易創投以187.50萬元受讓盈泰石油持有的國瓷材料6.25%的股權;2008年8月26日，龍盛聯業投資旗下深圳市中科龍盛創業投資有限公司出資1800萬元認繳國瓷材料250元新增注冊資本，獲得20.0%的股權;2010年12月23日，龍柏宏易資本集團旗下中科宏易，聯合龍盛聯業投資以每股1.63元的價格，分別認繳國瓷材料9萬股和36萬股新增股份，本輪結束后，中科宏易和龍盛聯業投資的持股比例分別為20.0%和5.0%。另外值得一提的是，1月6日于深圳中小企業板上市的加加食品和博彥科技均成就了多家機構的退出，他們分別是鼎源成長基金、嘉華卓越基金、嘉華致遠基金、嘉華優勢成長基金、蘇州大道成長投資、南海成長III期、華匯通創投、華軟無錫基金、匯升永泰創投和維思捷寶(天津)公司。