清科快評：郵政速遞通過IPO初審將為物流投資帶來曙光

2012年02月22日 15:13
來源：清科研究中心 作者：張亞男

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消息顯示，擁有EMS快遞品牌的中國郵政速遞物流股份有限公司正式啟動上市程序，其或將成為中國第一家首發IPO的快遞企業。

清科研究中心分析認為，郵政速遞IPO如獲得成功，將引發資本對倉儲物流及其相關領域的投資熱情。也許，物流快遞等相關行業躍入大眾視野得益于中國電子商務市場的蓬勃發展，但從現今來看，中國物流行業逐漸提升至行業企業及中國相關監管部門重點關注的領域之一。2011年6月中下旬，中國郵政局發布促進快遞企業兼并重組意見，將積極支持快遞企業兼并重組的財稅、土地等優惠政策，促使5年內，培養出一批年收入超過百億、具有較強國際競爭力的大型快遞企業。與政策預期物流企業發展規模相比，大部分中國第三方物流行業企業相差甚遠。從快速推進行業發展的角度，中國第三方物流企業整合在即。這種整合主要是大型物流公司上市的前奏，當然也可以在上市中、后期進行，通過資本力量拓展自身業務線，鞏固競爭優勢。

另外，從VC/PE 投資角度來看，時至今日，針對物流及其相關領域的投資仍顯不溫不火。據清科研究中心數據顯示，2005-2011年，已經披露的中國物流行業投資事件為46起，其中已經披露投資金額的投資案例為30起，披露投資金額總額為21.93億美金。相比于其他行業而言，物流行業投資事件較少。主要原因有兩方面：一是大型倉儲物流及其相關企業屬于重資產型公司，加之國有資產一定時期的壟斷地位，VC/PE進入壁壘較高;二是民營物流公司由于缺乏現代企業管理，可能會陷入同餐飲行業企業IPO難相似的困境，VC/PE投資慎行。

我們分析認為，盡管郵政速遞通過IPO道路上依然伴隨挑戰，但是機遇并重，其也將翻開中國第三方物流歷史上嶄新的一頁，VC/PE或已經行動，或靜待時機，總之，這一市場值得期待。

下載：《2011年中國電子商務物流行業投資研究報告》