清科快評：餐飲企業上市之路仍存坎坷

2012年03月07日 16:27
來源：清科研究中心

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2011年下半年，由于證監會提高內地餐飲企業IPO門檻，俏江南、廣州酒家、小南國、金錢豹、順峰集團等多家餐飲企業上市計劃全面擱置。這種二級市場難突破的現狀，加之VC/PE退出心切，中國餐飲市場投資降至冰點。

進入2012年，無論是十二五規劃，還是今年的中央經濟工作會議，都把“著力擴大內需”和“著力保障和改善民生”放在了突出的位置。“在改善民生上取得新成效”是今年經濟工作“穩中求進”這個總基調的內涵之一。 而中國證監會主席郭樹清日前關于支持更多消費服務企業與資本市場連接的一番言論表態，迅速在資本市場和餐飲行業掀起了一陣漣漪。業界多對此進行積極正面的解讀，甚至嗅到了餐飲企業上市的春天即將來臨的信號。

停滯了兩年有余的餐飲企業審核是否會再度開閘？

據清科研究中心數據庫最新數據顯示，2005-2011年，已經披露的中國餐飲行業的投資事件為37起，其中已經披露投資金額的投資案例為22起，披露的投資金額總額為6.97億美金，平均投資金額為3168萬美金。相比于其他行業而言，中國餐飲行業的投資事件較少，這與中國餐飲行業的規范管理程度緊密相關。

對此，清科研究中心分析師張亞男認為：雖然近期業界對餐飲企業上市解讀較為積極，但中國餐飲企業上市之路仍顯曲折。

中國餐飲企業具有管理規范性不足、管理團隊缺失、人才匱乏等普遍問題，加之近年來，我國食品安全事件頻發，使資本望而卻步。餐飲行業處于與消費者日常生活聯系最緊密的領域，因而行業整體對食品安全監督及質量控制有較高的需求。對上市而言，食品安全、財務信息透明度等一直是牽絆餐飲企業上市的監管軟肋，業界普遍認為，食品安全的問題如果得不到有效解決，餐飲類企業IPO審核仍然會遇到很大障礙。

但餐飲企業上市仍是大勢所趨。餐飲企業上市除了提升企業品牌影響力，主要是為了融資以及市場擴張。以俏江南為例，俏江南董事長張蘭希望未來5年內達到500家門店的目標，其必然要借助資本市場的力量，也就是說資本市場仍然是企業尋求資金支持、拓展規模的重要平臺。因此，尋求上市仍然會是眾多餐飲企業努力的方向。