清科數據：2011年并購基金投資額創新高 募資量驟降

2012年03月15日 15:22
來源：清科研究中心

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并購基金是目前歐美成熟金融市場私募股權基金 (PE)的主流模式。據統計，目前全球有超過9,000家PE管理運營著逾1.90萬億美元資產，其中并購基金占63.0%。受國際金融危機影響，風行了40多年的國際并購基金遇到重挫，而中國并購市場卻在海外并購和國內企業兼并重組的促動下逆勢上揚。

值此之際，清科研究中心推出《2012年中國并購基金投資策略專題研究報告》，首先介紹了并購基金的基本概念、發展歷程和并購基金在中國運營發展的政策環境，對2011年中國并購基金的募集與投資趨勢(包括投資地域與行業分布)進行了深入分析，接下來闡述了并購基金的基本運作模式和相關風險控制，最后結合中國市場環境對并購基金的發展前景與瓶頸進行了分析并提出了發展建議，以期對國內私募股權投資機構以及相關企業提供參考。

募集數量與金額均創六年最低記錄

清科研究中心統計顯示，2006-2011年募集完成的針對中國市場的并購基金共有51支，基金規模達到642.05億美元。其中，2006年到2008年三年期間，募集基金數量明顯高于2009年至2011年三年的總和，其原因是2008年的金融危機對中國并購基金的募資造成了障礙，市場的流動性降低，尤其是美元的募資量明顯下降。從募資金額來看，2010年中國并購基金的募資總額有大幅度的提升，原因是2009年12月初中央經濟工作會議將“調結構”作為2010年經濟工作的重要目標，并將兼并重組作為調結構的重要手段，推動了新一輪的兼并重組浪潮。良好的政策環境和市場環境對并購基金的募資起到了推波助瀾的作用。

投資數量有所下降 投資金額反創六年新高

從投資策略看，清科研究中心統計顯示，2006-2011年并購基金在中國市場共完成55起并購投資，投資金額達到91.97億美元。2006年到2009年是中國并購基金投資低迷的四年，無論是投資數量還是投資金額都位于低位。2010年是投資崛起的轉折點，近兩年來，中國并購基金的投資顯著活躍，投資數量和金額都有突飛猛進的增長。2010年中國并購基金完成20起并購投資，涉及金額35.88億美元；2011年完成11起投資，涉及金額41.49億美元。2010年國家出臺的兼并重組利好政策為并購基金的投資注入推動力，部分企業在宏觀經濟政策推動下，出售意向將明顯加強，從而為并購市場提供大量的并購標的。與此同時，國資委、中國人民銀行、銀監會等國家部委也相繼出臺相關支持政策，并購基金在市場上的選擇機會明顯增加。

“北上廣”與香港等經濟發達地區仍是投資熱點

從投資地域看，清科研究中心統計顯示，2006-2011年，中國并購基金的被投企業分布在上海、北京、香港、廣東等經濟發達的地區。其中，上海和北京并列居第一位，投資案例數為9起，香港以7起居第二位，廣東(除深圳)居第三位。從投資金額來看，江蘇名列第一，總金額為24.09億美元，上海和北京分別列第二和第三，金額分別為12.90億美元和11.92億美元。

連鎖及零售投資活動最為活躍 化工原料及加工投資金額奪魁

從投資行業看，清科研究中心統計顯示，2006-2011年，中國并購基金的被投企業分布在連鎖及零售、房地產和化工原料及加工等一級行業。其中，連鎖及零售以8起居第一位，房地產居第和化工原料及加工位居第二位。從投資金額來看，化工原料及加工名列第一，總金額為25.77億美元，房地產名列第二，金額為13.66億美元。