清科數據：4月VC/PE投資案例36起 大額投資集中亮相

2012年05月04日 10:32
來源：清科研究中心 作者：李芬

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清科研究中心注意到，2012年4月中國創業投資暨私募股權投資市場共發生投資案例36起，一改此前幾月小額投資的主流模式，規模3,000.00萬美元以上的案例數為13起，占披露金額總案例數的43.33%，總金額達16.99億美元，占披露總金額的92.00%。另外，4月VC/PE支持企業退出27筆，其中并購退出占據4筆，表現較為強勁，在二級市場政策頻出，IPO退出呈現頹勢的情形下，并購成為機構退出的較佳選擇。

4月份共發生36起投資案例 涉及金額約18.39億美元

根據清科數據庫統計，2012年4月中國創業投資暨私募股權投資市場共發生投資案例36起，其中披露金額的30起投資案例，涉及金額約18.39億美元，平均每起案例涉資約6,131.00萬美元。從行業方面來看，涉及15個一級行業。互聯網行業仍然堅挺，共有7起投資事件，所占比例為19.4%，其中電商行業貢獻了4起；生物技術/醫療健康行業持續成為熱門追捧行業之一，以5起投資案例位列第二，占比為13.9%，其中醫藥領域有3起投資案例；排在第三位的是IT行業，有4起投資事件，占比11.1%。

從披露的投資金額來看，能源及礦產行業居于首位，1起投資案例涉資達6.00億美元，占比高達32.6%；金融行業亦以1起投資案例涉及金額達4.60億美元位于第二位，占比為25.0%；排在第三位的是化工原料及加工行業，發生2起投資案例，金額為約1.40億美元，所占比例為7.6%。值得一提的是，能源礦產行業和金融行業分別發生的1起投資案例都來自香港地區的股票配售，即：新加坡投資公司淡馬錫和私募股權公司RRJ在昆侖能源的配售中認購價值6.00億美元的股票；D.E. Shaw, Oman Investment Fund, PAG Capital和SBI Investment等四家機構投資者在海通證券于香港主板上市時出資4.60億美元，以海通證券發行價收購其股份，持股比例分別為0.78%、0.23%、2.32%和0.23%。

從平均投資金額來看，由于能源及礦產行業和金額行業均僅有1起案例，金額較大，分別為6.00億美元和4.60億美元，使得這兩個行業分別登上第一位和第二位。連鎖及零售行業排在第三位，僅來自高盛等共同投資玖玖旅館管理股份有限公司，注資1.10億美元。

大額投資集中亮相 并購退出表現強勁

從投資規模看，本月投資規模與以往小額投資占據主流的情形不同，投資金額凸顯大規模兆頭。在披露金額的30起投資案例中，投資規模在5,000.00萬美元以上的投資為7起，占披露金額總案例數的23.33%，涉及金額約14.87億美元；投資規模在3,000.00-5,000.00萬美元的投資案例有6起，占披露金額總案例數的20.00%，涉及金額約2.12億美元。也就是說，投資規模在3,000.00萬美元以上的案例數占披露金額總案例數43.33%，創造歷史高位。而投資規模在2,000.00-3,000.00萬美元、1,000.00-2,000.00萬美元和500.00-1,000.00萬美元的投資案例均為3起，占披露金額總案例數的10.00%，涉及金額分別為6,197.00萬美元、3,469.00萬美元和2,233.00萬美元。最后，投資規模在500.00萬美元以下的投資8筆，占披露金額總案例數26.67%，涉及金額約2,143.00萬美元。

從投資地域上看，2012年4月份發生的36起投資案例，分布在北京、上海和廣東(除深圳)等11個省市。從單個地區投資案例個數來看，北京地區以11起投資案例居于首位，占比為30.6%；上海地區排在第二位，發生5起投資案例，占比13.9%；廣東(除深圳)和香港并列第三位，均有4起投資案例，所占比例都為11.1%。

從披露的投資金額上來看，香港地區遙遙領先于其它地區，披露金額的3起投資案例，涉資約7.05億美元，占比高達38.3%；上海居于第二位，披露金額的2起投資案例，涉資也達到4.70億美元，占比25.6%；山東位列第三，披露金額的3起投資案例，涉資2.52億美元，占比13.7%。值得一提的是，香港地區發生的投資案例數量雖然僅有4起，披露金額的有3起，但在總金額上卻表現搶眼，這三起投資案例分別為：淡馬錫和RRJ在昆侖能源發行新股配售中認購價值6.00億美元的股票；鼎暉投資認購北京謝瑞麟珠寶有限公司的一批可換股債券，涉及金額2.50億元；KKR中國成長基金向臍帶血庫運營商中國臍帶血庫注資6,500.00萬美元。

4月VC/PE并購退出4筆 早期投資回報倍數誘人

根據清科數據庫統計，2012年4月中國創業投資暨私募股權投資市場共發生27筆退出交易，其中IPO退出23筆，另有4筆為并購退出，并且，中信錦繡資本投資茁壯網絡通過并購退出，嶄獲了10.43倍的賬面回報倍數。而IPO退出賬面退出回報倍數并不理想，涉及的21家VC/PE投資機構，平均賬面投資回報倍數為2.76倍(剔除上海永宣與中國風投投資東江環保獲得的賬面投資回報倍數)。

從上市退出的市場來看，深圳中小板在本月的表現最好，VC/PE支持的4家企業IPO創造了10筆的退出，占比43.5%，但是，較3月該市場的19筆IPO退出，數量上有一定下滑；上海證券交易所本月貢獻了8筆退出，占比34.8%，來自3家VC/PE支持企業上市；深圳創業板僅有4筆退出，占比17.4%，僅有2家VC/PE支持企業上市；香港主板僅發生1筆VC/PE支持的企業上市退出，占比4.3%。值得一提的是，較3月VC/PE支持企業有9家上市和24筆退出，深圳創業板本月上市的企業數量和退出筆數分別大幅下滑83.33%和77.78%，這與本月政策層面的重拳出擊對市場造成的觀望情緒有一定關聯，兩項重要政策包括：《深化新股發行體制改革(征求意見稿)》和《創業板上市規則(2012年修訂)》。

清科研究中心注意到，2012年4月26日，東江環保在深圳中小企業板上市，為上海永宣、中國風險投資和金石投資創造了66.18倍、80.09倍和3.07倍的賬面回報倍數，其中上海永宣(原聯創投資)和中國風險投資是2002年1月投資東江環保，金石投資是在2010年6月進行投資，可以看到，早期投資只要能堅守到最后，更能給投資機構帶來豐厚的投資回報。