2010年03月23日 08:27財經國家周刊【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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人民幣升值無助于解決發達國家對華的貿易逆差。短期來看，匯率應當有升有降，根據當下的經濟發展形勢來靈活調整

文/《財經國家周刊》記者 黎敏奇 劉洪 陳文仙

人民幣升值議題隨著中國經濟的率先復蘇再一次被推上了輿論的風口浪尖。

2月3日，繼諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼對人民幣匯率的指責之后，美國總統奧巴馬公開表示將在人民幣匯率問題上對中國采取更為強硬的立場，并且要求中國開放市場為美國擴大出口。2月底，在韓國首爾召開的G20集團副部長級會議上，IMF發布了經濟分析報告稱，人民幣被明顯低估。于是，國際金融界關于人民幣即將重新升值的猜測更是甚囂塵上。

面對愈演愈烈的“人民幣即將重返升值通道”的討論，央行高管近日在各種場合紛紛明確表態，人民幣的升值應當是長期、緩慢且逐步升值的過程，從短期來看，匯率則應當有升有降，根據當下的經濟發展形勢來靈活調整。

國內經濟學界一個基本形成的共識是，人民幣匯率僅僅是導致貿易順差的眾多要素中的一環，簡單的人民幣匯率問題無法解釋中國的人力成本、土地成本、資源價格等要素對出口的貢獻。

升值預期再起

3月6日，在十一屆全國人大三次會議的首場記者會上，中國人民銀行行長周小川對全球媒體表示：“盡管當前經濟出現了復蘇的跡象，但是危機的影響還是很深重的。如果從特殊政策中退出回歸到常規型的經濟政策，對于這個時機的選擇需要非常慎重，也包括了人民幣匯率政策。”

“慎重的時機選擇”是周小川留給國際市場上人民幣升值預期的一個謎題。周小川還表示，特殊的匯率政策是在特殊階段，比如說金融危機的條件下采用的特殊的政策。

以上表述被一些市場人士解讀為中國可能在近期調整人民幣匯率的一個明確信號，澳新銀行(ANZ)中國經濟研究總監劉利剛就是其中一位。他表示：“我們非常關心他說的每一句話，他是在中央的所有官員中第一次提到可能退出特殊的政策，朝前看人民幣升值的條件已經具備。”

劉利剛認為，中國1、2月雙位數的出口增長，持續升溫的貿易摩擦，高企的資源品價格都為人民幣升值提供了依據。

但也有專家認為，對此不能作過度解讀。中國始終堅持有管理的浮動匯率改革方向，在特殊階段實行的特殊管理是由管理的浮動匯率的應有之義。而且，當前的匯率政策是應對金融危機一攬子政策的組成部分，而刺激政策的退出一定會非常慎重的。

在人民幣匯率調整的時機選擇上，專家們也眾說紛紜、莫衷一是。

倫敦藍金對沖基金高級主管任永力在倫敦接受《財經國家周刊》專訪時稱：“人民幣還會在今年3、4月重新開始實行浮動政策。”

他認為原因有四：一是在2005年和2008年人民幣匯率浮動政策實施期間，這一政策并沒有對中國出口造成有害影響，中國出口仍以每年20%~30%的速度增長；二是美國將于4月公布半年度的關于所謂“貨幣操縱”的報告，可能會對人民幣帶來風險；三是中美戰略和經濟對話將于6月召開，這可能會促使中國政府推動人民幣的靈活性；四是金融危機之后，中國出口恢復良好。

匯豐銀行全球研究部外匯戰略分析師鮑爾•邁克爾在接受《財經國家周刊》專訪時預計，2010年下半年人民幣對美元的匯率會緩慢升值。“現在市場存在很多投機行為，投機者打賭人民幣會迅速升值，但是我們并不那么認為。無論如何，人民幣的升值都將是一個循序漸進的過程。我們的觀點是，人民幣不可能大幅升值。”

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