2009年12月08日 03:02第一財經(jīng)日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

自來水公司“被虧損”？

年檢報告顯示，2007年以來，寧波市自來水總公司賬面凈虧損共計約5554萬元。另一方面，寧波市自來水凈水公司(下稱“凈水公司”)近三年凈賺1.01億元，也就是上述寧波網(wǎng)民質疑的自來水的暴利甚至超過房地產(chǎn)。

自來水總公司的虧損是如何產(chǎn)生的？而凈水公司又如何能保持如此高的利潤？水價之間的另一條隱秘交易鏈條因此浮現(xiàn)。

記者在采訪中了解到，寧波市有自來水總公司和凈水公司兩家供水企業(yè)，后者擁有寧波江東、南郊、慈城、梅林四家水廠，主要業(yè)務是自來水的生產(chǎn)、供應。2008年度的年檢報告顯示，自來水總公司持有凈水公司10%的股權，寧波城建投資控股有限公司(下稱“寧波城投”)持有另外90%的股權。

事實上，早在1999年12月，當時承擔市區(qū)絕大部分供水任務的四家水廠從自來水總公司無償轉入了剛成立的寧波城投賬下。寧波城投是寧波市政府的一個融資平臺，主要職能是為城市建設籌融資。

次年5月，寧波城投以這四家水廠為主要資產(chǎn)，注冊成立寧波城投制水分公司(下稱“制水分公司”)，當時日制水能力70萬噸，可年創(chuàng)銷售收入1.05億元。寧波永德資產(chǎn)評估有限公司出具的評估報告書顯示，截至2000年3月31日，寧波城投下屬制水分公司固定資產(chǎn)的評估價值為1.81億元。

寧波城投此舉是為參與寧波富達電器股份有限公司(下稱“寧波富達”)2000年的配股。因為在2000年1月無償受讓余姚市交通投資有限公司所持權重占32.02%的寧波富達股票，寧波城投已成為寧波富達第一大股東。

同年6月，寧波富達進行配股。經(jīng)寧波市財政局批準，寧波城投以制水分公司的固定資產(chǎn)配入寧波富達9848376股，按每股10元的配股價格全額認購。其余固定資產(chǎn)由該次募集的貨幣資金收購。

此次配股收購中，為保證寧波富達在此項目的內部收益率達到21.75%，制水分公司近9000萬元的債務由寧波城投內部消化。

另一個舉措是，寧波城投和自來水總公司簽訂的《自來水銷售合同》約定，自來水總公司應及時向制水分公司支付水費，并承諾在制水分公司的資產(chǎn)整體進入之日起，寧波城投的全部權利義務由寧波富達承繼。

自此，制水分公司的資產(chǎn)輾轉進入資本市場。2003年，制水分公司獨立為有限責任公司，更名為寧波市自來水凈水有限公司。

雖然從寧波富達2000年配股說明書零星摘錄的《自來水銷售合同》的條款中，沒有發(fā)現(xiàn)雙方關于供水價款之詳細信息。但寧波富達年報顯示，2008年度凈水公司生產(chǎn)自來水1.53億噸，實現(xiàn)營業(yè)總收入1.15億元，實現(xiàn)凈利潤3600萬元。由此粗算銷售單價約為0.75元/噸。

令人不解的是，寧波富達為何要置入與主營業(yè)務關聯(lián)度不大的“凈水公司”？而作為凈水公司唯一的原料提供方和唯一的產(chǎn)品購買方，自來水總公司應不缺乏議價權，但為何將巨額利潤拱手相讓于凈水公司而承擔巨額的虧損？

2009年4月，寧波富達和寧波城投通過資產(chǎn)置換與非公開發(fā)行股票相結合的重大重組方案。其中被稱為“關聯(lián)度”不大的凈水公司的股權以評估值3.10億元被置出，重新回歸到寧波城投。

此次資產(chǎn)騰挪的結果是，寧波富達的總股本將從4.45億股擴大到14.45億股，并成為以房產(chǎn)開發(fā)和商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營為主業(yè)的上市企業(yè)。寧波城投也因此持有寧波富達11.12億股，占總股本的76.95%。

中信建投分析師張朝暉的報告認為，這種股權結構在已上市房地產(chǎn)公司中絕無僅有，公司有很大的融資空間，可繼續(xù)增發(fā)7.78億股，而寧波城投仍具有絕對控股權。假設未來現(xiàn)金增發(fā)的價格為10元，財務杠桿為4倍，公司未來增發(fā)可累計帶動近400億元的投資。

而不再具備“利潤”輸送能力的凈水公司在2009年8月被注銷。記者獲取的《寧波市自來水凈水有限公司2009年臨時股東決議》顯示，因經(jīng)營方式發(fā)生變化，公司股東同意對凈水公司進行注銷。清算組負責人王軍海為自來水總公司的法人代表。

凈水公司被注銷后，根據(jù)寧波市2009年供水規(guī)劃，今后城市供水任務將主要由自來水總公司籌資投建的東錢湖水廠、毛家坪水廠和北侖水廠三大新水廠承擔。而原屬于凈水公司的江東、南郊兩個老水廠將逐步縮減規(guī)模，梅林水廠、慈城水廠將逐步實現(xiàn)功能置換，作為備用水廠。

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