德意志銀行首席經濟學家：企業利潤穩健增長將帶動就業增加

2010年11月24日 14:18環球外匯【大中小】【打印】共有評論0條

德意志銀行(Deutsche Bank)的首席美國經濟學家Joseph LaVorgna稱，幾乎可以肯定，企業利潤的增加預示著未來幾個季度的招聘規模將會擴大，因為以往每次企業利潤的大幅改善都使招聘規模有明顯提高。

紐約--周二，市場參與人士自然而然地將目光更多投向了朝鮮半島軍事行動和歐元區救助計劃等國際重大事件，而當天公布的經濟數據卻沒有受到太多重視。總體數據的黯淡表現掩蓋了公司利潤的利好消息。

周二公布的美國第三季度國內生產總值(GDP)修正數據顯示，當季實際GDP折合成年率增長2.5%。在這份GDP報告中，經濟分析局(Bureau of Economic Analysis)稱，當季企業利潤同比增長28.2%。

企業利潤上升對于求職者而言是個好消息。

從傳統角度看，利潤的回升通常會使企業現金流增加，并樹立企業對啟動新資本項目和擴招員工的信心。與最近的情形相比，這一次企業利潤上升向就業市場的傳導速度要更快一些。

企業利潤曾在2008年第四季度陷入低谷。而資本支出在2009年上半年就恢復增長，私營部門就業也在2009年下半年開始增加。

再來看看2001年美國經濟衰退之后的情形。當時的經濟滑坡導致利潤增長幾近停滯，但在2001年底衰退結束后，企業支出和私營部門就業一度長達六個季度未能走出低谷。當然，企業資本開支未能及早回升，一定程度上是因為企業首先需要耗盡在2001年科技行業蓬勃發展時期留存的超額產能。

在1990-1991年的經濟衰退期間，企業利潤曾在1990年第三季度觸底，而資本開支和私營部門就業則分別于一年之后和六個季度之后實現增長。

而這一次企業利潤提高帶動資本開支和私營部門就業增加的模式加快，似乎與當前整體疲弱的經濟復蘇勢頭相矛盾。但由于企業在此次經濟衰退期間大幅裁員和削減商業投資，因此有必要在經濟形勢好轉后較以往更早地招聘員工并購買設備。

此外，正如GDP修正數據所顯示的，經濟復蘇乏力主要由消費者支出增長緩慢以及住房市場持續低迷所致。

而后一種因素短期內無法改變。目前住房市場仍然供過于求：10月份成屋銷量下滑2.2%；庫存空置指標略微降至10.5個月，即以當前的銷售速度衡量，房屋庫存能夠持續銷售10個半月。

然而，前一個GDP增長制約因素或許會逐漸消除，因為家庭收入水平要略高于預期。蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)的高級經濟學家Michelle Girard指出，在第三季度GDP修正數據中，第二季度和第三季度的個人收入水平提高，累計增長約600億美元。

Girard稱，上述修正數據為今年消費者支出的增長勢頭又增添了更多動力。

事實上，消費者支出在過去四個季度已有所加快。利潤上升帶來的就業改善將確保2011年的消費者支出進一步增長。

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