提問：利率市場化與通脹之間有何相互關(guān)聯(lián)？
魯政委：利率市場化是一個長期的體制、機制性問題，而管理通脹則是一個短期的臨時性問題。遠水不解近渴，二者不能混同。不能僅僅從管理近期通脹的應(yīng)急角度來推進利率市場化，而應(yīng)該更多著眼于貨幣政策調(diào)控架構(gòu)的市場化、貨幣政策傳導(dǎo)效率的提高等角度來推進利率市場化。
特別值得指出的是，往往在通脹時期，是不得不推進利率市場化的時期，因為存款者更加關(guān)心存款收益能否跑過通脹的問題，從而延遲的利率市場化可能導(dǎo)致銀行資金來源流失嚴重；但同時通脹時期又不是一個適合推進利率市場化的時期，因為不穩(wěn)定的通脹預(yù)期，會給市場定價造成困難，金融機構(gòu)定的價格可能存款者覺得太低不認同，而定了一個存款者認同的價格又可能事后看來太高了，造成收益無法覆蓋成本。無論是何種情況，都會有金融風(fēng)險。所以，從這個意義上說，管理通脹，使通脹預(yù)期穩(wěn)定，將有利于利率市場化的推進。
(魯政委，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家)
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