誰在掏空尚德？

2012年10月13日 09:39
來源：南方周末 作者：沈巧紅 周瓊媛

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所有人希望，施正榮能犧牲個人利益拯救尚德，但是他拒絕了；所有人希望，地方政府能在催肥虛胖企業(yè)的不歸路上及時回頭，但是他們沒有；所有人希望，整個尚德上下不再揮霍錢財和青春，但現(xiàn)在一切都為時已晚。

對尚德那些身家過億的創(chuàng)業(yè)元老來說，現(xiàn)在仿佛又回到了十年前他們剛創(chuàng)業(yè)那會兒，公司又到了快發(fā)不出工資的時候了。

過去兩個月，全球太陽能行業(yè)的領(lǐng)軍者尚德電力正在經(jīng)歷創(chuàng)立十年來最慌亂的一個夏天。外界期待公司的靈魂人物施正榮能夠采取行動，力挽狂瀾，但抱這種期待的人很可能將失望。

個人利益還是公司利益？

如果今年年初，施正榮答應了國開行的要求，整個夏天的危機或可避免。但最終，施正榮拒絕了那個用他全部個人資產(chǎn)做擔保，為尚德爭取新的銀行貸款的關(guān)鍵提議。他同時拒絕的還有來自無錫市政府希望他退出在尚德的個人股份，以讓無錫國聯(lián)接盤的設想。

這兩個建議，無疑都是以犧牲企業(yè)家個人利益以拯救公司為前提。也許這個曾經(jīng)的明星企業(yè)家有不得已的苦衷，但仍讓很多人感到傷心。

這個結(jié)果并不讓尚德元老或高管們意外，一位已經(jīng)離職的高管甚至說，他一開始就知道會這樣，基因在多年前就埋下。

這從亞洲硅業(yè)身上可以看出些端倪。

2006年12月，一家名為亞洲硅業(yè)的公司在青海省注冊成立，注冊資本2億美元，從事多晶硅材料制造。知情人士透露，從2007年至2011年的五年間，尚德總共向亞洲硅業(yè)提供了15億美元的無條件支付合約，近7000萬美元的預付款和1000萬美元的無息貸款。

在尚德的幫助下，亞洲硅業(yè)還獲得了渣打銀行5億元人民幣的貸款。尚德作為亞洲硅業(yè)的唯一客戶，通過幫助融資、墊付款項、采購大單等方式，對亞洲硅業(yè)進行了持續(xù)不斷的支持。

如此鼎力支持背后的原因卻很少為外界所知——亞洲硅業(yè)實際上是尚德的關(guān)聯(lián)公司，施正榮是亞洲硅業(yè)的實際控制人。亞洲硅業(yè)的幾位負責人張維國、張宇鑫和王體虎，也都分別是施正榮個人的多年好友或財務顧問。

2011年5月4日，施正榮的家族信托D&M科技收購了亞洲硅業(yè)91.3%的股權(quán)，亞洲硅業(yè)由此正式成為尚德的關(guān)聯(lián)方。

這讓美國的投資者感到憤怒。“尚德的財務努力為亞洲硅業(yè)奔走，尚德的法務為亞洲硅業(yè)的協(xié)議提供各項建議，尚德的投資董事還為其制定細節(jié)，最后到2011年5月董事會才發(fā)現(xiàn)，這些領(lǐng)著上市公司薪水的人都在為關(guān)聯(lián)方服務！”一位美國的投資者說，施正榮這種涉嫌將尚德的利益輸送給其實際控制的亞洲硅業(yè)的做法，嚴重侵害了尚德股東權(quán)益。

一位來自無錫市政府的人士說，在2012年初尚德財務狀況已然惡化的時候，仍然堅持向亞洲硅業(yè)支付了一筆不菲的預付款。這種將關(guān)聯(lián)公司與其他供應商區(qū)別對待的做法，讓其耿耿于懷。

7月底爆發(fā)的GSF基金欺詐案更讓美國投資者的憤怒達到頂峰。尚德稱旗下的GSF基金可能牽扯進了一場涉及5.6億歐元的欺詐案，原因是他們最近發(fā)現(xiàn)用于抵押的德國債券可能不存在。這讓華爾街的分析師感到荒唐至極，他們并不相信尚德對一家擁有80%股份的公司財務漏洞會毫不知情。

“他的思維總是很發(fā)散，今天想起做這個，明天又做那個，有的是尚德獲益了，有的是尚德埋單了，最后看來埋單的比較多，但他不是故意的。”一位尚德的高管如此解釋施正榮的這些舉措。

另一些“生意”

對施正榮來說，尚德并非唯一。

在尚德之外，施正榮同時還是上海尚理投資有限公司的實際控制人，這是一家從事新能源、環(huán)保節(jié)能等行業(yè)投資的私募基金，工商登記資料顯示，公司成立于2008年2月15日，注冊資本6300萬元人民幣，公司的法定代表人張唯正是施正榮的妻子，總經(jīng)理陳秋鳴則是施正榮在澳大利亞的多年好友。

目前看來，尚理投資的生意似乎比尚德做得更漂亮。

2008年，尚理投資入股上市公司豫金剛石，以每股3.8元的增資價格分別認購了850萬股，持股比例7.46%，這家從事人造金剛石制造的河南公司在2010年3月26日上市，發(fā)行價為21.32元/股，尚理投資兩年時間賬面盈利超過5倍。

“尚理投資公司是豫金剛石股東之一，而尚理投資的投資管理人為施正榮，與下游企業(yè)的緊密合作有利于公司金剛石線的研發(fā)與產(chǎn)品推廣。”在媒體報道里，豫金剛石如此評價與尚理投資的合作關(guān)系。

同時，尚理投資還同雅戈爾投資有限公司、無錫新區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司共同成立無錫領(lǐng)峰創(chuàng)業(yè)投資有限公司，規(guī)模3億元人民幣，投資領(lǐng)域為新能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。“重要的是，與尚德合作大大提高了我們對這一行業(yè)的理解力，而且能夠為被投企業(yè)發(fā)展提供實實在在的支持。”領(lǐng)峰創(chuàng)投總經(jīng)理李春義在接受媒體采訪時說。

除了新能源領(lǐng)域，尚理投資在文化產(chǎn)業(yè)上也收獲頗豐，華錄百納是尚理投資的得意之作。創(chuàng)立于2002年的北京華錄百納影視股份有限公司代表作有《漢武大帝》、《媳婦的美好時代》、《王貴與安娜》、《雙面膠》、《紅樓夢》(新版)等等。

2008年9月25日，尚理投資以現(xiàn)金1250萬元認購華錄百納新增注冊資本中的125萬元，占股為10%；華錄百納上市后，尚理投資的持股比例被稀釋至7.5%。以華錄百納發(fā)行價45元計算，尚理投資獲得了16.20倍的賬面投資回報，張唯至今仍擔任華錄百納的監(jiān)事。

揮霍的光伏巨頭

這些都是老板個人的生意，如今很多從尚德黯然離開的老員工聚會時，他們總是會回憶當年公司輝煌的日子。

2005年上市后的兩年，是施正榮最春風得意的兩年，也是尚德手中的資金最充裕的兩年。剛剛從華爾街融得4億美金的尚德公司上上下下，正在興奮地揮霍這些公司剛成立4年就獲得的金錢。

外界很難想象，彼時尚德一年僅花在企業(yè)社會責任相關(guān)活動上的資金就接近6000萬之巨；而倘若尚德有活動要到北京舉行，“直接訂釣魚臺國賓館就好了”。“所有的東西都是采購最好的，連尚德的名片成本都是7毛錢一張。”一位尚德集團辦公室的人士回憶起當年的盛況，無不唏噓感嘆。

“從來沒有一家企業(yè)像尚德這么牛氣，他們稱不需要銀行的貸款，要做就只有信用貸款一條路，要抵押是從來沒聽說過的。”無錫建設銀行一位內(nèi)部人士說，信貸員想去尚德收集資料，經(jīng)常連門都進不去。

即便到2011年財務已經(jīng)非常吃緊的時候，尚德仍隆重操辦了其十周年的慶典。工作人員自豪地說，宴會當晚的啤酒是從德國空運過來，而原本設計讓施正榮從直升機上降落出場的運營團隊，也是從法國請來的。整個慶典，尚德花費了七百多萬元，這已經(jīng)算是一切從簡。

與之相伴的是接二連三的投資失誤：尚德耗巨資與全球十大硅片供應商之一MEMC公司簽訂了硅片供應長單，又以1.07億美元的價格收購了日本MSK公司三分之二的股權(quán)，后來又宣布投資3億美元進軍薄膜太陽能電池。媒體報道，與MEMC的合作至少損失了2.12億美元，日本的收購也一直沒做起來，而投資薄膜工廠的損失則達到10億元人民幣。

尚德的一位高管坦承，如果當年不亂花錢，現(xiàn)在也許能熬過來。

不過，對這個光伏巨頭如今的遭遇，地方政府也難辭其咎。“如果不是政府拼命要求擴產(chǎn)，也不會成現(xiàn)在這個樣子。”尚德一位內(nèi)部人士抱怨說，“當初尚德也是為無錫爭了光的，但現(xiàn)在卻成了討人嫌的。”

2011年，為了鼓勵尚德繼續(xù)擴張，無錫市新區(qū)甚至提出了“五年內(nèi)再造一個尚德”的目標，為此專門為尚德再劃撥了數(shù)百畝土地，要求尚德在規(guī)定時間內(nèi)再造一個五萬人的工廠。

現(xiàn)在，這個宏大的計劃泡了湯，尚德也成了不受歡迎的人。

“這多像是一場煙火，砰的一聲，上了天，落下來都是灰。”“中國光伏產(chǎn)業(yè)之父”、海潤電力董事長楊懷進緩緩地說，生在一個周期性行業(yè)，成功與失敗都是機遇，就像你恰好碰見大魚跳上了岸，人們卻說你是最好的漁民，還要給你最大的漁網(wǎng)出海捕魚，其實你只是恰好遇上了。十年前，楊懷進和施正榮正是澳大利亞新南威爾士大學的同學，當年就是他跟施正榮說，我先回國幫你探探路。

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