媒體評(píng)尚德破產(chǎn)：政府扶持下的虛假繁榮 終會(huì)付出代價(jià)

2013年03月22日 02:32
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：王恒利

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施正榮

別了，“首富”先生

近日，由8家銀行組成的債權(quán)人委員會(huì)向法院提出申請(qǐng)，要求對(duì)無(wú)錫尚德進(jìn)行破產(chǎn)重整，這一申請(qǐng)已獲法院批準(zhǔn)。面對(duì)脆弱不堪的財(cái)務(wù)狀況以及接踵而至的訴訟，破產(chǎn)重整不失為一種各方都能接受的選擇，從更早幾天的債務(wù)違約開(kāi)始，尚德電力已經(jīng)做好了破產(chǎn)準(zhǔn)備，投資者對(duì)此也應(yīng)早有預(yù)料。

2006年，尚德電力在美國(guó)紐交所上市，股價(jià)一度沖破40美元，創(chuàng)始人施正榮的身家也高達(dá)23億美元，成為當(dāng)年的中國(guó)首富。而如今，尚德電力股價(jià)跌到了0.59美元，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)甚至給出了0美元的價(jià)格，公司更是負(fù)債累累，經(jīng)營(yíng)上難以為繼，施正榮也黯然出局。短短數(shù)年間，一家光彩奪目的新能源公司便已轟然倒下。在與“首富”先生揮別的同時(shí)，市場(chǎng)和當(dāng)?shù)卣畱?yīng)該進(jìn)行哪些反思呢？

尚德的崛起是建立在政府扶持的基礎(chǔ)上。但扶持就一定是好事嗎？不一定。頂著新能源產(chǎn)業(yè)的光環(huán)，幾年來(lái)尚德獲得了近百億元的出口退稅；而在需求端，更有歐洲國(guó)家的財(cái)政補(bǔ)貼。這一系列補(bǔ)貼扭曲了真實(shí)的市場(chǎng)供求關(guān)系，制造了虛假的“旺盛需求”，傳遞了錯(cuò)誤的信號(hào)，這直接導(dǎo)致了2010年前后大量光伏企業(yè)大干快上，產(chǎn)能高速膨脹，企業(yè)負(fù)債率高企。一旦國(guó)外削減補(bǔ)貼，國(guó)內(nèi)巨大的光伏產(chǎn)能無(wú)法轉(zhuǎn)化為產(chǎn)量，產(chǎn)量無(wú)法轉(zhuǎn)為銷(xiāo)量，銷(xiāo)量無(wú)法轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，最終壓垮了企業(yè)。

因?yàn)楣杵捅∧さ墓廪D(zhuǎn)化率瓶頸難以獲得突破，光伏發(fā)電成本太高，迄今仍沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)尚不具備自生能力，離開(kāi)補(bǔ)貼寸步難行。財(cái)富的本質(zhì)是創(chuàng)造價(jià)值，一個(gè)在消耗財(cái)富的產(chǎn)業(yè)只能是邊緣化的產(chǎn)業(yè)，可這樣一個(gè)邊緣化的產(chǎn)業(yè)居然制造出“首富”，可見(jiàn)資本市場(chǎng)的“集體非理性”。

施正榮和無(wú)錫尚德的“成功秘訣”是迎合地方政府的訴求，與地方的利益捆綁在一起，也因此獲得了不遺余力的扶持，成為當(dāng)?shù)氐摹敖?jīng)濟(jì)名片”，創(chuàng)始人則從中謀求個(gè)人利益最大化，類(lèi)似的公司還有如今同樣深陷困境的江西賽維。所以，與其說(shuō)首富是“市場(chǎng)造”，倒不如說(shuō)是“政府造”。

2009年，國(guó)家出臺(tái)了鼓勵(lì)七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，這七大產(chǎn)業(yè)中，不具備自生能力的唯有新能源(光伏、風(fēng)電等)和新能源汽車(chē)。為了推廣新能源汽車(chē)，相關(guān)部門(mén)也制定了“百城千輛”的目標(biāo)，這一計(jì)劃也已落空。所幸各家車(chē)企都是市場(chǎng)導(dǎo)向，新能源車(chē)屬于培育的板塊，虧損未能拖累主業(yè)。

一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，必須借助于市場(chǎng)的力量，由市場(chǎng)自發(fā)進(jìn)行選擇，而不是政府部門(mén)的設(shè)計(jì)與扶持，不是“父愛(ài)主義”的關(guān)懷，忽視了市場(chǎng)，迷戀行政力量，最終都會(huì)付出慘痛代價(jià)。

別了，“首富”先生。

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