媒體評尚德破產:政府扶持下的虛假繁榮 終會付出代價

施正榮
別了,“首富”先生
近日,由8家銀行組成的債權人委員會向法院提出申請,要求對無錫尚德進行破產重整,這一申請已獲法院批準。面對脆弱不堪的財務狀況以及接踵而至的訴訟,破產重整不失為一種各方都能接受的選擇,從更早幾天的債務違約開始,尚德電力已經做好了破產準備,投資者對此也應早有預料。
2006年,尚德電力在美國紐交所上市,股價一度沖破40美元,創始人施正榮的身家也高達23億美元,成為當年的中國首富。而如今,尚德電力股價跌到了0.59美元,評級機構甚至給出了0美元的價格,公司更是負債累累,經營上難以為繼,施正榮也黯然出局。短短數年間,一家光彩奪目的新能源公司便已轟然倒下。在與“首富”先生揮別的同時,市場和當地政府應該進行哪些反思呢?
尚德的崛起是建立在政府扶持的基礎上。但扶持就一定是好事嗎?不一定。頂著新能源產業的光環,幾年來尚德獲得了近百億元的出口退稅;而在需求端,更有歐洲國家的財政補貼。這一系列補貼扭曲了真實的市場供求關系,制造了虛假的“旺盛需求”,傳遞了錯誤的信號,這直接導致了2010年前后大量光伏企業大干快上,產能高速膨脹,企業負債率高企。一旦國外削減補貼,國內巨大的光伏產能無法轉化為產量,產量無法轉為銷量,銷量無法轉化為現金流,最終壓垮了企業。
因為硅片和薄膜的光轉化率瓶頸難以獲得突破,光伏發電成本太高,迄今仍沒有價格優勢,這個產業尚不具備自生能力,離開補貼寸步難行。財富的本質是創造價值,一個在消耗財富的產業只能是邊緣化的產業,可這樣一個邊緣化的產業居然制造出“首富”,可見資本市場的“集體非理性”。
施正榮和無錫尚德的“成功秘訣”是迎合地方政府的訴求,與地方的利益捆綁在一起,也因此獲得了不遺余力的扶持,成為當地的“經濟名片”,創始人則從中謀求個人利益最大化,類似的公司還有如今同樣深陷困境的江西賽維。所以,與其說首富是“市場造”,倒不如說是“政府造”。
2009年,國家出臺了鼓勵七大戰略性新興產業發展的政策,這七大產業中,不具備自生能力的唯有新能源(光伏、風電等)和新能源汽車。為了推廣新能源汽車,相關部門也制定了“百城千輛”的目標,這一計劃也已落空。所幸各家車企都是市場導向,新能源車屬于培育的板塊,虧損未能拖累主業。
一個產業的發展壯大,必須借助于市場的力量,由市場自發進行選擇,而不是政府部門的設計與扶持,不是“父愛主義”的關懷,忽視了市場,迷戀行政力量,最終都會付出慘痛代價。
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