放緩加快倒逼寬松

2012年05月14日 06:16
來(lái)源：東方早報(bào) 作者：陳序

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打了好久雷，終于有幾點(diǎn)雨掉下來(lái)。12日，中國(guó)央行宣布，將從5月18日起把存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5%。中國(guó)央行此前曾在2月18日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這是自去年11月份以來(lái)的第二次下調(diào)。在上次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率前，中國(guó)央行在2011年曾六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并三次上調(diào)基準(zhǔn)存貸款利率。在此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，中國(guó)官方存款準(zhǔn)備金率將降至20%。

中國(guó)央行此舉顯然是針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩加速的跡象。最新數(shù)據(jù)表明，中國(guó)4月份工業(yè)增加值增長(zhǎng)顯著放慢，增幅創(chuàng)2009年5月以來(lái)最低水平。中國(guó)4月份工業(yè)增加值較上年同期上升9.3%，增幅遠(yuǎn)低于3月份的11.9%，也大大低于接受道瓊斯通訊社調(diào)查的13名經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)期中值12.2%。

另外，中國(guó)央行上周五晚些時(shí)候發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份中國(guó)金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款6818億元，低于3月份的1.01萬(wàn)億元，也低于此前接受調(diào)查的13名經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)期中值7500億元。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，IHS Global Insight報(bào)告認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟程度超出想象；4月份工業(yè)增加值增速回落至個(gè)位數(shù)，為全球金融危機(jī)以來(lái)的首次，而且發(fā)電量基本持平。根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月份不含農(nóng)戶的固定資產(chǎn)投資較上年同期增長(zhǎng)20.2%，增幅低于1-3月份的20.9%，也低于15名經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)期中值20.5%。1-4月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資較上年同期增長(zhǎng)18.7%，至人民幣1.58萬(wàn)億元，但增幅低于第一季度的23.5%。1-4月份商業(yè)和住宅地產(chǎn)銷售額總計(jì)人民幣1.24萬(wàn)億元，較上年同期下降11.8%。

值得注意的是，中國(guó)4月份CPI(消費(fèi)者價(jià)格)升幅放緩。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)4月份CPI較上年同期上升3.4%，低于3月份3.6%的升幅，并符合接受道瓊斯通訊社調(diào)查的15位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值。4月份CPI較上月下降0.1%。3月份CPI較上月上升0.2%。從趨勢(shì)看，4月份CPI較上月下降0.1%。3月份CPI較上月上升0.2%。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，中國(guó)CPI基本符合預(yù)期，趨勢(shì)已定，今年剩余時(shí)間還會(huì)繼續(xù)降低。

數(shù)據(jù)還顯示，中國(guó)4月份食品價(jià)格較上年同期上升7.0%，升幅低于3月份的7.5%。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，豬肉和新鮮蔬菜等重要食品價(jià)格已連續(xù)幾周環(huán)比下降。另外，中國(guó)4月份PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù))較上年同期下降0.7%，3月份為下降0.3%。顯然，隨著國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格下跌，中國(guó)物價(jià)來(lái)自上游的通貨膨脹壓力正持續(xù)減弱。接受道瓊斯通訊社調(diào)查的15名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值為，4月份PPI下降0.5%。從趨勢(shì)看，4月份PPI較3月份上升0.2%，3月份PPI較2月份上升0.3%。既然物價(jià)水平趨穩(wěn)，甚至有進(jìn)一步下降可能，這為中國(guó)政府進(jìn)一步出臺(tái)貨幣寬松措施創(chuàng)造了條件。由此，市場(chǎng)更急盼貨幣政策當(dāng)局采取更多行動(dòng)，包括加速出臺(tái)寬松政策。

然而，從公開(kāi)信息看，中國(guó)最高決策層仍對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性過(guò)剩心有余悸。此前一天，中國(guó)央行表示，盡管近期物價(jià)漲幅總體保持回落態(tài)勢(shì)，但對(duì)未來(lái)物價(jià)可能再度上行的風(fēng)險(xiǎn)需加以關(guān)注。由于勞動(dòng)力成本及資源性產(chǎn)品價(jià)格上升，物價(jià)上行壓力依然存在。而且，國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的輸入型通貨膨脹壓力依然存在。

所以，即使雨點(diǎn)落在身上，也不一定就有傾盆大雨。