存準(zhǔn)率下調(diào)不會改變貨幣政策基調(diào)
專家認(rèn)為，微幅下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率或能稍微松綁貸款限制，但不宜過度解讀
中國人民銀行30日宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是自2009年開始不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以來的首次下調(diào)。
接受本報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金下調(diào)有利于中小企業(yè)融資，但這并不意味著貨幣政策走向的改變，未來在總體穩(wěn)健的前提下會根據(jù)實(shí)際狀況進(jìn)行調(diào)整。
存款準(zhǔn)備金下調(diào)屬微調(diào)整
本次下調(diào)是近兩三年來，中國存款準(zhǔn)備金率首次走出“上行”區(qū)間，進(jìn)行向下微調(diào)。調(diào)整后，中國大型金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)將分別執(zhí)行21.0%和17.5%的存款準(zhǔn)備金率。
中國人民大學(xué)金融與證券研究所李永森教授接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，前期宏觀調(diào)控政策效果顯現(xiàn)為下調(diào)創(chuàng)造了空間。由于對通脹的控制已經(jīng)起效，關(guān)注點(diǎn)在抑制通脹之外，也開始關(guān)注抑制政策的負(fù)面效應(yīng)，因此進(jìn)行了適當(dāng)微調(diào)。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授殷醒民對中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，由于之前為控制通脹連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率，使得準(zhǔn)備金率達(dá)到了21.5%這樣的高點(diǎn)，上行空間很小，小幅下調(diào)屬情理之中。
由于高存款準(zhǔn)備金率放緩了資金的流動性，這次微幅下調(diào)或能稍微松綁貸款限制，利于中小企業(yè)和其他商業(yè)團(tuán)體貸款融資。殷醒民和李永森兩位教授都對本報(bào)記者表達(dá)了類似的看法。
“緊縮政策下生產(chǎn)者得不到滿足，尤其是小微企業(yè)，這會影響生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長。通脹放緩后，為政策微調(diào)創(chuàng)造了基礎(chǔ)，是符合預(yù)期的。”李永森對本報(bào)記者說。
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系副主任蘇劍也對中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表達(dá)了相似看法。
“實(shí)際上微降后的存款準(zhǔn)備金率依然是比較高的，由于前期不斷上調(diào)，在年底適當(dāng)微調(diào)比較合理。”殷醒民說。
政策微調(diào)不代表走向?qū)捤?/strong>
有分析認(rèn)為，下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率代表釋放政策信號，即中國央行將采取行動，緩解當(dāng)前貨幣市場資金偏緊的狀況。
接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪的專家認(rèn)為，對微幅下調(diào)行為不宜過度解讀。不能從局部小幅調(diào)整來判斷大的走勢轉(zhuǎn)向，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大環(huán)境中還有許多制約因素。未來調(diào)整方向只能以操作狀況和市場形勢為依據(jù)，進(jìn)行局部結(jié)構(gòu)微調(diào)。
“結(jié)構(gòu)性微調(diào)早已入手，單從本次下調(diào)就認(rèn)為大方向扭轉(zhuǎn)為時(shí)過早。未來調(diào)整需從市場情勢、操作效果和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況來做判斷。”李永森說。
殷醒民也認(rèn)為本次下調(diào)不意味著穩(wěn)健貨幣政策的轉(zhuǎn)向，明年還是會以穩(wěn)健的政策為主。
蘇劍則認(rèn)為，從宏觀調(diào)控體系來看，政府最為關(guān)注的是通脹和房價(jià)問題。雖然商品市場和資產(chǎn)市場有所不同，但較為寬松的貨幣政策顯然于政府繼續(xù)調(diào)控房價(jià)不利。因此蘇劍不認(rèn)為本次小幅下調(diào)代表貨幣政策會走向?qū)捤伞?
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