童愷：和中國內需相關的企業(yè)具有投資機會

2011年11月11日 22:16
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊 2011財新峰會11月11-12日在北京舉行，會議主題為“尋找真實的成長”，鳳凰網財經全程進行報道。平安信托有董事長兼首席執(zhí)行官童愷在峰會上表示，中國經濟增長從靠投資、進出口拉動轉型成靠內需拉動將是一個趨勢。隨著大中國城市化進程繼續(xù)，人口老年化顯現(xiàn)，從投資的角度來看，和中國內需相關的企業(yè)具有一定的投資機會。

以下為童愷發(fā)言實錄：

童愷：今天的主題是講動蕩與投資，在講這個之前，我先講一下平安信托，我們的業(yè)務主要在中國。所以我講投資的情況基本上都是在中國，在過去幾年，主要的業(yè)務是私人財富管理，加上為平安集團做非資本市場的投資，包括PE、房地產，以及基礎建設的投資。在這個過程中，我們可以看到，不同的資產類別的投資的回報、風險情況，長期發(fā)展情況。這方面，我們認為從目前的情況來看，剛才貝施文講了很多國際的形勢，我們還是注重在中國。動蕩的情況是兩點。第一點，中國過去十年，增長的驅動都是由投資和進出口來驅動的。但是到了現(xiàn)在之后，突然間發(fā)現(xiàn)，這兩個驅動的動力不足了，因為政府財政的問題，以及外圍環(huán)境的問題，出口和投資都不可能是成為中國今后發(fā)展的驅動力，要向內需做一個轉型，在這個過程中，自然而然，我們的增長模式發(fā)生變化了，就會發(fā)生動蕩。第二點，在短期之內，大家都知道，通脹在中國長時間之內會相對比較高，但是增長的動力，GDP的增長我們很習慣于10%，9%，可能沒有那么高。

在這種情況下，給企業(yè)帶來的影響就在于你的成本在上升，因為人工在漲，但是業(yè)務增長趨勢沒有原來那么高了，大潮在不斷退。在這種情況下，怎么做投資？主要是剛才講的動蕩的兩點。對于投資有什么影響，可以分開兩個面來講。長期和中短期，如何面對目前的波動。從長期角度來看，中國經濟大家還是比較看好的，經濟增長的轉型從投資、進出口，變成內需拉動。這是一個趨勢。另外，大家可能中國城市化進程還再繼續(xù)，人口老年化顯現(xiàn)，從投資的角度來看，剛才貝施文講到和中國內需相關的企業(yè)，人口老年化帶來的醫(yī)療、服務行業(yè)的問題，以及房地產相關的行業(yè)，我們認為還是有投資機會。但是低端的制造業(yè)，高峰期已經過了，制造業(yè)如果仍舊要保持競爭力，產業(yè)鏈要向高端走。

從短期角度來講，成本壓力在上升，增長的速度在放緩的情況下，找投資企業(yè)，肯定是要找一些能夠有生產規(guī)模的，能夠控制成本的，能夠有定價權的，同時也要有品牌的，比如說資源類的行業(yè)，同時能夠轉換你的成本的企業(yè)，相對來講是比較好的投資的方向。另外，短期的波動性這么高的情況下，理論上講，在交易結構上要做保守一點的策略。從這幾個方面講，動蕩里面也會有很多投資機會，看你怎么把握，怎么甄別。如果你能夠非常理性做投資的話，在動蕩中，在市場變化中可以抓住更多的機會，如果你比別人做得好，有足夠現(xiàn)金的話，回報會比別人高很多，但是這是需要有比較好的研究能力的。