周逵：至少回避在經(jīng)濟(jì)高潮的時候去加快投資

2011年12月05日 12:36
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)年會會議周之第二屆“私募股權(quán)投資與高成長企業(yè)發(fā)展”論壇在北京舉辦。紅杉資本創(chuàng)始合伙人周逵表示，至少回避在經(jīng)濟(jì)高潮的時候去加快投資，我們在不斷觀察大經(jīng)濟(jì)環(huán)境的問題，還有供求關(guān)系的問題，供求項目機(jī)會和資金的踴躍程度，這樣可能讓我們自己能理性一些。

以下為周逵部分實錄：

周逵：我是周逵，來自紅杉資本中國基金，我們團(tuán)隊在中國管理20億美金和40億人民幣，總共是5個美元基金和兩個人民幣基金，中國市場六年現(xiàn)在有100多家公司，在面向國內(nèi)、國外多個市場。

周逵：我只能說我個人的看法，上次是非常劇烈的調(diào)整，在國外來講政府救銀行，中國并沒有那么大的一個問題，但政府的動作是非常大。所以我也贊成這次是一個延續(xù)，這次更漫長，或者更平滑一些。上次我們確實建議作為投資機(jī)構(gòu)來講，我們是提這么一個鮮明的建議，我們投的上百家公司，不要把未來想象的太美好，不要把你設(shè)計的客戶的錢及時付給你，或者投資商的錢及時投給你，這是一個提醒，企業(yè)要健康。今天來講的話，我想創(chuàng)業(yè)者，因為這是一個平滑的過程，創(chuàng)業(yè)者可能是一個認(rèn)識的過程有一段時間，要談糾結(jié)的話我倒覺得有幾個環(huán)節(jié)，就是一個創(chuàng)業(yè)者對未來的判斷，我覺得創(chuàng)業(yè)者半年甚至一年，有機(jī)會去判斷這個市場是變冷還是變暖了，這個冷暖創(chuàng)業(yè)者會滯后一些，通常創(chuàng)業(yè)者是最后一波反應(yīng)過來的，現(xiàn)在正處于這樣的過程，投資商比創(chuàng)業(yè)者反應(yīng)更快一點，我們離市場更近一些，現(xiàn)在價錢出的低但是創(chuàng)業(yè)者還是在比較高的狀況下。資本市場比我們反應(yīng)更快一點，國外的資本市場，跌的已經(jīng)有很多投資商好容易盼著上市，但是后來賠了。資本市場對價值的判斷可能比在上市前，比投資商更悲觀一點，在國內(nèi)也是在回歸過程，幾年的時間每年25%到30%PE往下走的過程，總體來講現(xiàn)在肯定重新找到一個平衡。我們對我們投的公司來講一直是穩(wěn)健高速成長，即使在這樣的環(huán)境里面還是有很多高速成長的機(jī)會。

周逵：我們至少回避在經(jīng)濟(jì)高潮的時候去加快投資，投在這個頂點上有一些是好公司，但是價格肯定很高，尤其供求矛盾上，所以我們在不斷觀察大經(jīng)濟(jì)環(huán)境的問題，還有供求關(guān)系的問題，供求項目機(jī)會和資金的踴躍程度，這樣可能讓我們自己能理性一些。投資從現(xiàn)在的階段我感覺其實如果是稍微冷卻一點，價格好一些總是比價格高要好得多，面臨未來這樣幾年，或者說這樣一個相對平緩，甚至略有下滑的這樣，不是那么景氣的未來幾年，至少有一個比較清晰的策略，比方說我們現(xiàn)在加快了，大家都集中糾結(jié)在中間一段，基本上過去兩年所有基金都涌在這一段。我覺得可能朝兩邊走，很清晰的策略，我們本來就是投早期的公司比較多的一家公司，現(xiàn)在我們會更多的往早期走的更近一點，跟創(chuàng)業(yè)者更近一點，跟創(chuàng)新者和創(chuàng)業(yè)者走的更近一些，前天我們宣布跟真格基金的合作，真格基金一年可能會投50到100家公司，一張支票就是10萬美金到50萬美金，不可能三天就能做個決定。這樣的話我們自己沒法去這么做，但是我們能跟這樣的公司，這種投資者更自然的去做一些合作。上個禮拜還有創(chuàng)業(yè)家的大賽，這樣的一些活動我們會很積極的去參與，這個肯定是我們的一個策略。

第二個策略是我們要做的更加專業(yè)化一些，跟我們做早期是一樣的策略。更加專業(yè)化其實這可能也是未來對投資公司，我們從業(yè)者的一個要求。因為你得看的更準(zhǔn)、更遠(yuǎn)、更深，判斷要更快，你給的估值要更合理，這個沒有辦法。這塊我們這幾年一直是這樣的做法，但是沒有做到專業(yè)化。我們資金量比較大，后期投資上市和不上市的環(huán)節(jié)，上市公司有時候更便宜，不上市公司有時候更貴。我們不給自己加一個框框，只要我能做到很專業(yè)化的話，我們跟蹤一些優(yōu)質(zhì)的公司，上市和不上市都在我們的視野里面。