毛振華退出

2012年05月09日 14:41
來源：《綠公司》雜志 作者：黃秋麗

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下海，上岸。不是一個簡單的輪回。

2012年，毛振華在約旦過了一個非常特別的春節。

約旦顯貴親自驅車帶著毛振華去看那里的難民營，瓢潑大雨，道路泥濘，難民們沒有雨具，擁堵在路上。警察拉起警戒線，他們才得以脫身。他是應邀前來走訪的，這與不久前他寫的論文有關——《宏觀經濟和經濟轉型的問題》。約旦顯貴向他提的核心問題是：中國為什么改革那么成功、社會那么穩定?

“中國改革第一個重要的年份是1978年，第二個是1992年。但是最有價值、也最容易被忽略的是1978年到1992年之間，這14年發生了什么?”毛振華說，如果沒有1980年代各種思想的碰撞、突破，并形成改革的共識，就不會有1992年之后20年的高速發展。

他的名片上，正面印著“中國人民大學經濟學研究所所長”，背面還有6個社會職務，唯一一個跟公司有關的職務是“中誠信首席經濟學家”。1992年，毛振華辭去了中南海政策研究室處長職位，創辦了中國第一家資本市場信用評級中介機構——中誠信;20年后，他再度轉身回到書齋，中誠信似乎在他的事業中開始隱退。

20年前，他的選擇被形容為“下海”;如今，他拔腳“上岸”了。

“我在商業上沒有明確的目標，也沒有興趣做財富英雄。”毛振華說，“我的商業生涯基本上是這樣的：有一點經驗，當一個觀察者，一定意義上當一個思考者，就差不多了。”他是中誠信的創始人、大股東、實際控制人，但他的目光已開始移至別處。

毛振華的身上保留了很濃重的知識分子氣息，這是很多“92派”企業家的特征。“當初下海也不是奔著錢去的”，毛振華說，中國那時還沒有評級公司，如果可以搞一家像穆迪那樣“能給其他國家評級的公司”，成為市場的風向標，他覺得“是件很驕傲的事情”。

1992年，當他去游說相關領導批準中誠信的金融業務許可證時，很多領導還不知道評級是什么。當毛振華帶著要做“中國穆迪”的使命感成立中誠信之后，方才發現，自己的熱情多少有些盲目——他必須面對一個先天不足的市場。

美國是世界上債券市場最發達的國家，因此才會誕生為這個行業服務的評級公司，才會出現具有國際影響力的標準制定者;但中誠信成立時，中國的債券市場尚未成型，只有國債，且國債的利率被嚴格限定不能低于銀行利息。

毛振華很無奈：“在這個行當里，你居然不能夠通過你的努力來擴大市場!”

在公司成立的前14年，中誠信的評級業務基本不賺錢，毛振華只能咬牙苦苦堅持。2006年，中國人民銀行開放了銀行間的債券市場，市場迅速擴容，評級才成為一個能夠賺錢的行業。創辦19年后的2011年，中誠信稅后利潤第一次突破1億元。在這19年里，不知多少后起企業的年利潤早已是十億乃至百億規模。

“做了20年才到這個規模，其實很失敗，因為你選擇了一個被動性增長的行業。”毛振華說。這種失敗感在公司成立10周年時更為強烈，因為那時中誠信沒什么積累，而互聯網的財富英雄們正在星光閃耀地登上舞臺。當時毛振華的人事關系還在機關里，依舊有機會回到體制內做局長，但他還是放棄了。

在郁悶徘徊期，喜歡研究宏觀經濟的毛振華發現了一個秘密：人均收入超過1000美元的中國，正在進入資產增值的時期。投資業務成為毛的第二次嘗試。相比評級業務，中誠信旗下的投資業務要成功得多。中誠信的第一筆投資是1999年收購北京長安街上的泰康金融大廈——它曾經是亞洲金融危機時期的爛尾樓，經過包裝處理，中誠信獲利甚豐。這些年以股權的方式參與房地產開發，中誠信沒有失過手。但毛振華說：“搞投資是被迫的，如果做評級有好的市場，我肯定不會去做投資。”

如今，中誠信已是中國評級行業里的龍頭企業，但離毛振華定下的“穆迪”的目標還相去甚遠。于是，他的離去也多了些悲愴意味：很多事情，注定是無法通過個人的努力去改變的。

當然，選擇淡出中誠信的日常經營管理，并不意味著毛振華淡出評級事業;相反，他非常密切地關注著行業的變化，這個行業承載了他的價值感和榮譽感。對他而言，中誠信是一個不算成功但“基本正確的選擇”。

雖然這是一個“以保守為生命”的行業，誰說得對就活下來，說錯了就死了，但它還是向著“神圣的方向”前進。中國評級行業發展了20年還沒有完全定型，只有經歷過一次真正的金融風險，市場才會重視評級的作用。

1999年，中紀委對毛振華進行調查，對他是個不小的打擊。中誠信成立之初是國有企業，有12家國企背景的股東，毛振華雖然是籌建者卻沒有股份。在1998年“國退民進”的大潮中，中誠信的12家國企股東選擇了逐漸退出。中誠信改制過程中是否牽涉國資流失，正是中紀委調查的原因。雖然沒有發現問題，卻讓毛振華成為驚弓之鳥。他最終選擇了退出。

在轉型做學者之后，毛振華曾私下說過，“在中國現在的環境下，商人對自己的命運沒有主控權，中國企業家的死亡率太高了。中國不具備把企業做大的環境，特別是金融性企業。我現在退出來，有一種解脫感。作為第一代創業者，企業發展了，而我也不是一個負面人物。”

2006年，穆迪入股中誠信，毛振華的感覺是“悲憤”。穆迪入股是認為本土評級企業不行的監管部門要求的。毛振華說：“穆迪的進入沒有給中誠信貢獻什么，它的竅門就是一個財務分析方法，我早就摸透了。”雖然當時穆迪以昂貴的價格買下中誠信49%的股權，但在毛看來依舊是個“錯誤的交易”，雖然那還是個“成功的談判”。

在做中誠信時，毛振華經常被人追問：你給人評級，誰給你評級?言外之意，是不是政府授權的?即便完全在市場中成長起來的評級行業，人們還是愿意相信政府的權威。這些年政府的影響力，正在變得越來越大。

“1992年公務員下海是一種潮流，這些官員是犧牲了自己利益的，他不認為官位有那么尊貴，愿意下來，現在經過這幾年的回潮，重新回到了改革前的狀態。其實，一流的人才應該做企業，去創造價值，二流、三流人才才當公務員。但是現在一流的人才都去參加‘國考’去了。”毛振華說。

他懷念1980年代的啟蒙歲月——年輕人都在思考中國的未來，僵固的思想被接連顛覆，整個民族煥發著蓬勃的、向上的朝氣。