潘功勝：靠銀行資產擴張來支持實體經濟發展難以持續

2013年01月26日 12:37
來源：鳳凰財經

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鳳凰財經訊 由中國國際經濟交流中心主辦的“中國經濟年會(2012-2013)”于2013年1月26日在北京舉行。中國人民銀行副行長潘功勝發表演講。

他表示，從微觀的角度來看，單從對銀行資產的擴張來支持實體經濟發展的方式也難以持續。信貸業務在銀行的資產組合中，信貸業務是高資本消耗的業務。在以間接融資為主的社會融資結構中，為滿足實體經濟不斷增長的需求，銀行必須獲得持續的資本補充。銀行資本補充的渠道，一種外元性，在資本市場進行融資，在目前的這種情況下頻繁融資支持銀行資產規模的擴張面臨不可持續的問題。

另一種是內元性，資本補充的渠道是內元式的資本補充，是利潤分配的組成部分。凈息差和中間六個收入增加的放緩，銀行的利潤增速按照2012年的利潤增速，比上一年有非常明顯的大幅度的下滑，而且2013年銀行業的盈利增長的形勢也非常嚴峻。

以下為潘功勝講話文字實錄：

尊敬的曾理事長、各位來賓，大家上午好！剛才李主任談了一個關于金融改革里改革和發展的重要問題，關于利率市場化的問題。我想借今天的機會談談中國經濟發展過程中金融改革中一個很重要的問題，就是關于中國經濟發展中的融資引領結構的轉型。

大家知道，對于經濟發展有影響不僅僅是金融總量，金融的結構和變化也對經濟發展和經濟結構具有十分重要的影響。金融結構的區分有很多的維度，比如說金融行業的結構、規模的結構、區域的結構和社會融資結構等等，其中與經濟關系最為密切比重之一的是社會融資機構。制定融資和建立融資的比例關系，以及他們內部的構成，中國是一個以銀行為主體的金融業態的結構，相應的形成，以商業銀行為主體的貸款社會融資。

2003年以前，我國銀行貸款占了社會融資的比重超過了95%，美國這個指標是40%左右。這種以間接融資為主題的融資結構，來持續滿足實體經濟的快速發展的需求，同時又由銀行承擔了經濟發展過程中的絕大風險，也容易導致風險集聚和周期性的波動。

從微觀的角度來看，單從對銀行資產的擴張來支持實體經濟發展的方式也難以持續。信貸業務在銀行的資產組合中，信貸業務是高資本消耗的業務。在以間接融資為主的社會融資結構中，為滿足實體經濟不斷增長的需求，銀行必須獲得持續的資本補充。銀行資本補充的渠道，一種外元性，在資本市場進行融資，在目前的這種情況下頻繁融資支持銀行資產規模的擴張面臨不可持續的問題。

另一種是內元性，資本補充的渠道是內元式的資本補充，是利潤分配的組成部分。凈息差和中間六個收入增加的放緩，銀行的利潤增速按照2012年的利潤增速，比上一年有非常明顯的大幅度的下滑，而且2013年銀行業的盈利增長的形勢也非常嚴峻。

因而從外元性和內元性資本補充手段來看，資本約束將給銀行信貸增長形成制約，所以銀行資產負債表的迅速擴張與資本補充能力之間形成了對比。剛才李主任談到利率市場化的問題，當然利率市場化是未來中國金融改革的一個非常重要的內容，但它的速度、時機的選擇是很重要的。因為銀行的資本，銀行的盈利能力和資本補充的能力以及銀行對于整個社會經濟信貸的供給能力，所有的這些要素之間是相互關聯在一起的。

近年來隨著我國金融市場的快速發展，我國融資結構的多元化發展，傳統的信貸投放難以反映社會融資多元化現象。為了更加全面、科學地反映金融與經濟之間的資金流通關系，2011年我國金融宏觀調控中引入了一個新的監測分配指標，這就是社會融資規模，它是指一定時期內實體經濟，包括企業和個人從金融體系獲得的金融總額。

這里的金融體系是整體金融的概念，它從結構來說，包括銀行、債券、保險等金融機構。從市場來說，包括信貸市場、股票市場以及其他的中間業務市場。社會融資規模能夠全面準確地反映金融和經濟的關系，為我國貨幣政策提供一個更加廣泛、科學的監測分析指標。與十年前相比，我國的社會融資結構發生了巨大的變化，融資結構也明顯改善了，在不久之前，人民銀行也發布了2012年全國社會融資的總量及其構成，從這些數據看，第一，人民幣的占比在大幅度下降，從2002年的91.9%下降到2012年的52.1%，2002年差不多是92%，2012年差不多是52%，下降了40點。

第二，直接融資的探索發展，2012年非金融企業境內的債權和股票融資是2.52億元，是2002年的25倍，占同期社會融資規模的15.9%，其中債券的融資占到了重要的比例，在2.5萬億非金融的直接融資中，其債券融資是2.25萬億，占同期的社會融資規模的14.3%。目前企業債券已經成為實體經濟部門除人民幣貸款以外的工具，債券市場的建設和投資結構改善有大幅度的工作要做。

第三，實體經濟通過金融機構的表外融資的迅速增長，2012年實體經濟以未貼現的兌票委托貸款、信托貸款方式，合計融資3.6萬億元，2002年這些表外融資業務量是非常之小。

第四，區域融資結構差異明顯縮小，近年來，我國西部地區社會融資規模占全國的比例明顯上升，融資的區域不平衡狀態得到改善，東西部地區融資結構的差異也在顯著縮小，西部地區間接融資占比下降和直接融資占比上升均明顯高于東部地區。

目前，人民銀行于每月發布貨幣供應量和人民幣貸款有關指標的同時，發布社會融資規模的數據。從2013年開始，我們不僅發布了整個國家全社會的融資規模，我們將發布分地區的融資規模的總量。統計和實踐表明，社會融資規模與GDP、CPI以及投資增長等有關經濟指標關系密切，是反映金融和金融關系以及金融對實體經濟支持的綜合指標，成為新形勢下加強和改善金融和宏觀調控的重要監測風險指標。

目前中國的社會融資仍然是高度以來銀行的間接融資，雖然在過去十年中這一現象有很大的改觀，但從整體上看，整個社會融資是高度依賴于銀行間接融資的模式。所以建立一個合理均衡的社會融資結構，對于金融穩定和經濟的可持續發展有非常重要的意義，也是未來我國金融業改革重要的內容之一。

去年人民銀行會同有關的部委發布“十二五”金融改革和發展規劃，在這個規劃中提出了兩個指標，一是關于金融發展的總量指標，有兩個量化的指標，和以前的規劃不同，“十二五”時期，金融業服務增加值占國內總值的比重保持在5%左右。

二是金融發展的結構目標，到“十二五”期末，非金融企業的直接融資占社會融資規模，提高到15%以上。所以在未來金融業改革的重點是要積極地推送金融市場的協調發展，優化組成社會融資結構，建立多層次的融資體系，推動了金融產品的創新，加強市場制度和基礎設施的建設，完善了市場運行機制，逐步形成層次合理，功能互補的金融市場體系，更好地為實體經濟的發展服務。

謝謝大家。

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