中歐國際工商學院北京校園落成典禮上午實錄(5)

2010年04月24日 10:47鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

許小年：

謝謝吳院長，我們下一個發言的是我們原來的教務長白思拓先生。

白思拓：

女士們先生們大家早上好，我是最后一位發言人，前面幾位的發言都是這么的精彩，所以說我這個工作很難做。但是我還是會繼續我的發言，首先我感謝中歐的管理委員會，感謝邀請我來參加今天的這樣一個開幕式，事實上10年前我就加入了中歐，我非常關注中歐的發展，同時我也想緬懷一些對中歐的發展作出杰出貢獻的人，尤其我想去緬懷一下張國華教授，那么我有幸和張國華教授一起工作了三年。

現在我想來討論一下，為什么金融改革是必須的？其次我想知道改革應該包括哪些內容？第三方面，全球合作的這種程度為什么它對于金融改革是不可或缺的，第四點，為什么金融改革是非常的困難，最后我會講一下我對于未來的看法，這個對于中國是有影響，其實對中歐的學生是有影響的。

首先我想先來談談，為什么金融改革是必須的，我們都知道金融改革其實并不是造成我們目前經濟危機的原因？事實上是因為美國以及其他發達國家的樓市泡沫的破滅，金融經濟是使得泡沫成為可能，其次它擴大了這種金融危機的影響，因為人們本來有些是不應該獲得信用的，但是借助于這樣一些金融工具它獲得了這種影響，第三點，他們是影響到了全球的資本市場，使得這種金融機構，他們就是發現這個資產投資在他們并不熟悉的市場，第四點，2007年的8月份到2008年底這本身是15個月的跨度，金融市場當中是有很多的不確定性，之所以有這么多不確定性是有很多的這種樓市，給樓市去提供資金的工具是很難理解的，也就是說對這些資產沒有辦法進行評估的，這樣就凍結了整個金融市場將近一年之久，所以說金融改革是必須的。

考慮一下在過去30年金融體系的變化，其實主要是三大要素，第一點就是銀行他們是增長的速度比整個實體經濟增長的速度要快很多，那么15年前如果說你看一下銀行，占整個國家GDP基本上是占50%，那么現在是整個實體經濟的5倍，比如說是在瑞士是17倍，那么也就是說有些公司它的資產或者它的負債是整個國家的GDP的好幾倍，這個當然是會造成問題的，那么這就是第一大因素，第二個因素也就是說這些資本率，整個銀行業的資本率是在下降，之前是15%，現在呢大大下降了到5%，那么過去呢是15%到25%，現在是5%，所以說杠桿率是大大上升了，第三個要素，那么這就是為什么之前兩個要素能夠發生的原因？那就是銀行業的利潤率是大大上升了。銀行業其實在過去盈利并沒有那么高的，基本上是每年利潤率是在10%，這是從1900年到1970年之間，但是呢現在是從1970到現在利潤率是20%，事實上在危機之前他們的利潤率是30%，但是這些利潤的波動性也是大大地增加了，那么這個利潤率的標準方差是2，那是在1970年這個標準方差2，但是現在是17，所以說這些銀行的利潤率是波動性越來越大，而且也越來越容易受到沖擊，那么看一下金融改革的方向是什么？

應該說是有三個主要的因素，第一個比如說資本的要求等等，我最喜歡的就是重新去思考一下，一個銀行的債務是有限制的，現在銀行的債務好像是沒有上限的，事實上直到1360年的時候，當時一個銀行家就是在他的破產的銀行門前當中被處決，我想這個肯定是非常有效的一招了，我想今天在這個銀行業如果采取這一招，肯定比其他的招數都要有效的多，首先我覺得就是銀行業它的這個債務必須有一個上限。

第二個就是安全網絡，也就是銀行業他們就是等于說和國家的安全網絡融合在一起，包括存款保險，還有資金保險等等，所以說這個安全網絡必須我們要去重新思考一下。

第三個因素，就是我們必須要考慮一下，這個行業的這個結構，這個行業越來越集中化了，有一些公司，事實上我們在危機當中看到一個問題，就是有很多的金融機構，大家就認為他們太大了，他們不能夠倒閉，倒閉的話問題就太大了所以說政府必須出手去救市，這個是非常有問題的。唯一能夠消除這樣的問題，也就是說要認識到這種公司如果說太大，不能夠讓去讓它破產的話，我們就首先不能讓這些公司生存，就不能夠有這種公司，這就是我們金融改革，當然其中很多的細節就不講了。

我們為什么需要國際合作呢？當然了，我們知道國際合作總是一件好事，但是在這種情況下是不可或缺的，是必須的，尤其是我們有一個統一的這樣一個資本市場，不是各個分類的資本市場，所以我們必須要有一系列的共同的規則，不然的話，各個國家之間大家就會相互的惡性競爭，這樣話會使我們的銀行體系更加的不安全，所以我們是需要國際合作，國際協調要有一系列共同的規則，比如說資本金的要求等等，同時也需要有這種流程，比如說一個銀行它如果同時在很多個國家都有業務的話，到底誰來承擔當中的這個責任？那么這個責任是如何分享的？如果說我們沒有在白紙黑字寫下這些規則的話，那么銀行業就知道，每次出問題總是政府會出手救市的，所以說我們必須要有白紙黑字的流程，如果說一個銀行破產了，那么他們就是一個應該走這樣一套破產的流程，所以我們需要有國際合作，但是非常不幸的是國際合作是非常難得，主要的原因就是沒有一個國際的機構能夠去提供這種國際的合作和協調，國際貨幣基金組織，真是不堪當此重任，那么其他的這些機構恐怕也是不能夠擔當重任，所以說沒有一個這樣的國際機構，也就是說我們這種國際協調就是需要可能是這種組成國家之間，要有這種協議，大家也知道這種協議是有很大的局限性的。

因為我們每個國家都會盡力地去保護自己的，這種進入業的利益，之前我們已經看過太多的這方面的例子了，所以說即使你對現狀向想要稍做改動，都會受到很大的阻力，來自于是國家政府，來自于國家機構的阻力，所以說大家看一下這種金融業他們在國家當中是非常有影響力的。

那么比如說這種政治家或者說是國家的人他們就是常常會被游稅，那么這些金融業就會說我們是需要不斷地發展壯大，我們是把業務帶到這個國家來，我們在其他國家有業務，對我們自己的國家是有好處的，那么每個國家都想打造自己國家的冠軍公司很好的民族公司。我還想再談一談對于一個銀行，一個金融機構規模的限制，也就是剛才提到了公司太大了，不能夠倒閉，我覺得我們除非說要對于他們的規模有一個限制，不然的話我們是沒有辦法去解決金融業的問題的，之所以這么說呢，是因為我們如果說沒有一個好的這種規模的限制，就必須要有一個好的監管，就是如果有一個非常大的企業的話，你必須要有非常好的監管機構，那么就確保不會去發生問題，發生破產，或者你就要對它的規模進行限制，應該說你這個規管要達到完美無缺是幾乎不太可能的。

因為它只會告訴你這一點真的是非常難的，所以說你只有對他的規模進行限制，那么英國的央行的行長就說，你不要去認為會有完美無缺的監管這是不可能的，因為監管者他們常常會被套進去，套到這個游戲當中去。

所以說你要去相信監管，這個本身就是不靠譜的一件事情，這不是一個解決方案，所以我就覺得遲早要對于這個公司的規模要有一個限制。那么我覺得這個短期之內要實現幾率不大，我前面說過有的公司太大了，不能夠去破產，現在大家就認為這個公司太大首先你就不應該允許這種公司存在，這種已經是有所進展，我們現在尤其是在美國看到，但是我覺得近期之內，要完全扭轉這種情緒不太可能，我覺得可能在未來會對規模有一個限制，但是現在恐怕不行，因為現在他們就是會遭受到來自金融業極大的阻力，那么金融業它肯定不愿意讓自己的規模越變越小，這個對他們來說是不利的，而這些機構他們本身是非常強大的，所以我覺得短期之內要發生變化是不太可能的。

那我們可能規管方面會有所進展，但是如果說對于規模沒有限制的話，如果這種方面的規則沒有出臺的話，那么我們將會繼續在未來有危機，也許這個危機規模沒有大，因為我們這個規管已經有改善了，但是在我看來，這種改善只是暫時的。

最后要講一下我對中歐的一些看法，當初我是中歐的教務長，我當時有一個使命，那就是我們所有的學生都想成為投資銀行家，我就問他們你們想做什么？他說我要成為顧問，或者我要成為投資銀行家，我們先來看一下投資銀行家，這一點其實是非常好理解的，如果是你看一下美國，整個經濟當中的利潤，來自金融業的利潤是7.5%，這是1950年的情況，到今天的41%，那么就業呢也是從2%上升到了5%，那么平均對這種金融業的薪酬是其他所有行業的兩倍，這個30年前是持平的，現在是兩倍。那么人們如果說你有這種幾率的話，總是做出反應，那么在70年的時候，他們5%的人，他們的專業哈佛大學的專業是金融業，那么現在已經上升到15%，所以說這個非常好理解，大家都想成為投資銀行家，但是大家要知道畢竟所有的金融業其實他們就是起一個中介的作用，就是在存款和投資之間做一個中介的這么一個作用。也就是說把家庭的存款，拿出來用來滿足商業的投資，所以說你也不需要那么多人來做這一行。也不需要多么高深的知識來做這一行，那么當然我們是需要對這種金融業去進行改革，我們就需要有這種激勵因素，要有人才，要進行投資要在別的行業能夠去吸引到這些人才和這些資金，而其他的這些行業將會有更大的生產力，也就是說能夠給整個的社會給我們所有的公民帶來更多的摸得著看得見的好處，我覺得這就是中歐的使命。我4這也是將始終成為中歐的使命！謝謝。