存款準備金率年內第三次上調 旨在收緊流動性

過去數次存款準備金調整情況與調整后首個交易日滬指表現

央行上調金融機構人民幣存款準備金率

中國人民銀行昨天決定，從5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。

這是央行年內第三次上調金融機構人民幣存款準備金率。此前，央行分別于1月12日和2月12日宣布上調準備金率0.5個百分點。

-專家分析

旨在收緊流動性

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍分析，可以從三個角度看央行此次上調存款準備金率：首先，目前金融機構的流動性充裕，超出經濟增長所需要的流動性需求，所以央行進一步收緊金融機構的流動性；其次，一季度新增貸款增長較快，上調存款準備金率將凍結大約2500億元的銀行資金，這將從一定程度上起到進一步抑制貸款增長的目的；第三，一季度貨幣投放增長較快，M2 (指廣義貨幣，狹義貨幣+儲蓄存款)增長25%左右，而正常的M2增速在17%左右，調整存款準備金率后將進一步收緊貨幣投放，減輕通脹壓力。

交通銀行首席經濟學家連平表示，目前熱錢流入規模加大，因此央行此次政策的出臺帶有很強的針對性，主要是為了收緊流動性。

-影 響

房地產貸款投放或減少

業內人士分析，在目前的情況下，央行的信貸收縮政策造成沖擊最大的行業當屬房地產行業。

央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，上調準備金率主要影響銀行貸款。股市主要資金不來自銀行，所以對股市影響有限；對房地產市場發展會有一定控制。

趙錫軍分析認為，存款準備金率的上調，將直接影響到商業銀行的放貸能力，貸款數量的下降將對商業銀行的盈利能力形成抑制。同時，銀行可能調整貸款投向，減少房地產領域的貸款投放。

短期加息可能性不大

交通銀行首席經濟學家連平表示，因為“雙率(利率和存款準備金率)”同時調整，對資本流入產生的壓力反而會更大。同時，加息需要考慮物價、資產價格、人民幣升值等多重因素，在目前，房市股市都在震蕩調整的節骨眼上，加息的可能不大。

也有分析師表示，頻繁上調的存款準備金率和央票的發行，表明國內經濟正處于過熱局面，預計年內加息將成為必然。申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇說，“從GDP、投資、CPI、信貸投放以及貨幣供應等5大因素來估算，加息已經到了勢在必行的階段，2季度經濟數據發布之后，將是加息最佳時間點。”

股市短期可能出現調整

關于準備金率對A股影響，渤海證券研究所所長程文衛認為,上周市場就對此有所預期，央行宣布上調準備金率，對A股來說可謂短期利空出盡，將對市場形成積極影響，預計A股在2010年全年都將以3000點為中軸、上下10%地波動。具體板塊可關注新興產業、區域概念和并購。(記者高晨) (來源：京華時報)

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