推演股市走向

香港恒生股指期貨、日經(jīng)225指數(shù)期貨、韓國(guó)KOSP1200指數(shù)期貨、臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)期貨推出后，雖然不同股指期貨推出時(shí)間，各個(gè)股市情況并不相同，但是股指期貨推出后，股市的走向卻大致相同，即“上市前漲，上市后跌、長(zhǎng)期趨勢(shì)不改變。”

然而，胡俞越表示：“中國(guó)所處的外在制度環(huán)境完全不同于他國(guó)，因此中國(guó)股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響不可能完全重復(fù)其他國(guó)家和地區(qū)的歷史。”而除了李先生所表示的股指期貨市場(chǎng)與商品期貨市場(chǎng)存在爭(zhēng)奪資金可能外，還有中國(guó)的政治環(huán)境、國(guó)企上市等諸多因素影響。由此，《新世紀(jì)》周刊從兩條路徑進(jìn)行推演。

第一種可能：股指期貨推出前，股票市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)震蕩，滬深300成分股的上漲幅度將逐步大于非成分股漲幅，而這其中機(jī)構(gòu)投資者持有的滬深300成分股比例增加。股指期貨推出之后，滬深300成分股波動(dòng)幅度大于非成分股波動(dòng)幅度，股指出現(xiàn)短期大幅下跌。

第二種可能：股指期貨推出后，由于商品期貨市場(chǎng)分流了一部分資金，而目前法律并沒(méi)有對(duì)證券投資基金如何參與股指期貨有明確規(guī)定，基金等投資機(jī)構(gòu)對(duì)股指期貨持觀望態(tài)度，以及大量個(gè)人股票投資者繼續(xù)投資股市，股指在略微波動(dòng)后，繼續(xù)上揚(yáng)。

“宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及其他基本面的走勢(shì)依然是決定股票市場(chǎng)走勢(shì)最重要的因素。”胡俞越稱。在推出股指期貨造成股市短期震蕩之后，股指期貨并不能影響長(zhǎng)期股市的走向，只是今后能夠引起股市震蕩的因素更加復(fù)雜。