盡管CPI的走勢并沒有想象中值得憂慮，但是研究者們也認為，中國并不是沒有價格上漲的壓力，而這種壓力主要在于資產價格上漲，在于日益增大的流動性過剩壓力。

從宏觀層面上來看，經濟“熱不熱”已不是各方關注的焦點，國家信息中心的預測將之表述為“上半年經濟由偏快轉向過熱的趨勢更加明顯”。

而在《瞭望》新聞周刊的采訪中，張立群仍持樂觀態度，他認為宏觀經濟“高位走穩”，從投資來看，由于市場上沒有明顯的供不應求，因此也不可能實現漲價帶來的超額利潤，這使得企業在投資時將會更多考慮投資回報率和投資的風險，因而，從市場的角度來看，投資不可能繼續大規模擴張；再從政府的角度來看，現在中央對地方的調控越來越見效，“兩道閘門一道門檻”的強度也越來越高，而新上任的地方領導則大多選擇從民生、環保等方面來樹立自己的政治形象，所以，今年由政府拉動的投資也不可能實現較大的增長。

趙寶華認為，總體來看，宏觀經濟運行短期出現了一定程度的過熱，總需求擴張明顯，CPI上漲明顯。但前瞻地看，我國目前正處于增長轉型、結構優化的發展階段，宏觀經濟仍然有可能會出現高增長、低通脹的好勢頭。

袁鋼明則選擇另一個角度，從宏觀調控部門的調控措施來反觀宏觀經濟。他分析說，不同于此前幾年從一二季度開始采取行政手段的情況，今年調控部門至今都沒采取行政措施調控，相反則更多的采取經濟手段調控，這說明，決策層對于宏觀經濟形勢的判斷是清楚的。

“提高利率、存款準備金率并不是‘打壓’措施，這也可以是保持經濟目前狀態的維持性措施”，袁鋼明認為，不同于成熟市場經濟國家，在中國，加息是一個比較軟弱的措施，甚至是一個支持經濟以目前態勢繼續進行的鼓勵性措施。“判斷是否過熱，并不是簡單地看GDP的增長速度，而是要看有沒有通貨膨脹、是否出現煤電油運的短缺”，在他看來，“今年的態勢比原來要緩和，而宏觀調控則是要保持今年以來又好又快的態勢”。

但在采訪中，研究者們都提出了要謹防流動性過剩的問題。

6月份，我國貿易順差達269.1億美元，再創新高；上半年貿易順差達1125.3億美元，同比增長84.3%；同時，截至6月末，國家外匯儲備余額為13326億美元。這意味著流動性過剩將繼續累積。

為緩解流動性過剩，在6月13日召開的國務院常務會議在近年來首次在堅持穩健貨幣政策的前提下，提出了“穩中適度從緊”的貨幣政策取向。

今年以來，央行已多次搭配使用公開市場操作和存款準備金等對沖工具，并發揮利率杠桿的調控作用，截至6月21日，今年發行央行票據已超2.5萬億元。同時，財政部還發行了1.55萬億元特別國債，用于購買約2000億美元外匯，作為即將成立的國家外匯投資公司的資本金。同時，自7月1日起，我國調整實施共涉及2831項商品的出口退稅政策，抑制外貿出口的過快增長。

“流動性是一個難題”，袁鋼明認為，增加流動性就是為了提升經濟，在經濟下滑的時候放松貨幣增加投放，有助于刺激經濟增長；而經濟上升起來后，就可能出現貨幣太多，甚至成為災難。但是，想要沒有流動性過多而把經濟提升上去則是不可能的，這是必然會發生的問題。因此，在他看來，在經濟高速增長的情況下，最需要防范的就是流動性可能帶來的潛在沖擊，“要熱運行就是要防范流動性”。他認為，當前收縮流動性的手段是有效的，而這個時候可以由國家收住熱錢投資，即“收住熱錢，來做冷事”，這將是一舉多得的。

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