本報記者于曉娜

盡管港股直通車仍未真正啟動，但由于已“鳴笛”在先，刺激AH股連日暴漲，AH股之間價差正也隨之奇跡般逐漸縮小。

然而，對于亟待開閘的內地居民錢袋而言，AH股的套利空間真如想象般誘人嗎？善于“爆炒”的內地股民在撲殺進香港開放市場之后，會否將成為最終高溢價的接棒者？

AH套利催生火爆行情

8月20日，外管局公布內地居民可通過特定渠道直接投資港股之后，H股的情緒就有點“亢奮”起來。

之前，受美國次按風波影響，市場悲觀氣氛濃重，港股一直陰霾不定，指數一路下跌，最大單日跌幅已超過1200點，顯示投資者信心已極度脆弱。

然而，在毫無預警的情況下監管層放開內地居民直接投資港股渠道后，市場立刻給予熱烈回應。自20日開始，恒生國企指數從11002.52開始，一路暴漲，5個交易日內連漲2175.57點，到29日漲幅已經超過2500點，漲幅比例高達22%，相當令人驚訝。

國企指數之外，恒生AH溢價指數最近的走勢也成為這一波“北水南調”行情另一個極佳注腳。

作為恒指公司今年最新推出的AH系列指數之一，AH溢價指數旨在衡量AH股價的溢價走勢，簡言之，若指數值大于100，則表明A股股價對H股股價有溢價，指數越高則A股較H股溢價越高，反之則表明A股對H股存在折價。

8月20日至今，恒生AH股溢價指數從當日的178.93點，一路向下，經由174.85點、168.67點直到165.69點，正如市場預期，在港股直通車的預期推動下，AH股價逐漸趨同。

但蹊蹺的是，自8月24日開始，恒生AH股溢價指數又開始掉頭向上，達到168.04點，隨后則走出波動行情，28日收報164.99點，29日則為165.48點，表明AH之間的溢價開始拉大。

一漲一跌之間意味著什么？

市場普遍認為，由于“北水”遲遲未到，加上28日美股再度大幅下挫，8月29日，國企指數開始大幅下跌，當日跌幅最高超過500點，收報13688.8，跌260.85點。之前，市場預計內地居民直接投資港股開閘之后，由于H股對A股巨大的折價誘惑，令AH概念股很可能成為內地股民的首選，而這種資金效應將最終使得AH股之間的差價消失。