招商轉債事件

招商轉債事件更是一舉扭轉了基金在投資者心目中的形象。

2003年8月26日招商銀行(600036.SH)發布一則公告。公告稱招商銀行擬發行不超過人民幣100億元可轉換債券。據悉，此方案的設計者為招商銀行上市發行的主承銷商───中金公司。

這是當時中國證券市場有史以來規模最大的上市公司可轉換債券融資方案，但隨之受基金經理的公開指責，失望的投資者開始拋售招商銀行股票，招商銀行股價大跌。

招商銀行是當時基金的頭號重倉股，在2003年7月公布的證券投資基金中報中，總共有53家投資基金將招商銀行列入重倉股行列，各家基金總共持有招行3.8億股，占到總數的25%以上。

戰爭一觸即發。

火藥的味道開始彌漫。華夏、長盛、博時、鵬華、易方達、南方、富國等基金公司的基金經理及世紀證券的代表在會上代表流通股股東，向招商銀行管理層及中金公司拋出的一份名為《堅決反對股權割裂下掠奪式再融資》的征討"檄文"，要求招商銀行放棄發行100億可轉換債券。全文文辭犀利，一針見血，直指招商銀行"惡意圈錢"。

下午四點半，交流會在爭吵中結束，也許是基金經理們的發言確實起到了作用，中金公司和招商銀行管理層最后表示，就有關可轉債融資事項，將另行召開會議與投資者專題商討。

其后歷經協商，招商銀行大股東終于屈服，2004年2月，招商銀行發布全新的可轉債修改方案，將可轉債縮至65億，同時計劃發行35億次級債。此外，相對原方案，新方案提高了回售價格，由原先的107%提高為108.5%；提高了原股東的配售比例，除原方案中的優先配售之外，方案還提出流通股股東有權進行二次配售的新舉措。此外，可轉債券的初始轉股價格浮動空間由原先的0.1%-15%變更至2%-20%；在可轉債發行后的前三年內，不對轉股價格進行修正。

在股權分置的背景下，基金雖然手持巨額資金，但是在大股東面前依然是弱勢群體。而招商轉債事件可以視為基金主流意識的覺醒，基金要求獲得話語權，基金的理念則要求主導市場。

招商轉債事件后，經過基金黑幕洗牌之后的基金業，有了煥然一新的面目，其投資理念引導者和流通股東權益代言人的形象開始逐漸清晰。(21世紀經濟報道簡俊東)

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