2009年09月28日 08:35證券時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

9月25日，二十國集團(G20)第三次金融峰會在美國匹茲堡閉幕，與會領導人就金融體系改革等一系列問題達成共識，并且發表《領導人聲明》。應該說，本輪峰會取得了歷史性的重要成果，重新構建了新的世界經濟版圖，為未來世界的繁榮和發展奠定了歷史性的里程碑。與此同時，峰會所討論的一系列議題也蘊含挑戰，考驗包括中國在內的各主要經濟體的能力與智慧。

新興經濟體贏得重要話語權

本輪G20峰會取得的最重要的歷史性成果，就在于包括中國在內的主要新興經濟體贏得了在全球經濟事務上的重要話語權。在匹茲堡峰會的《領導人聲明》中，首次明確指定二十國集團成為“國際經濟合作的主要平臺”。而在此之前，充當這個國際經濟合作主要平臺的是8國集團(G8)。

眾所周知，過去全球性的經濟問題主要在G8當中進行討論和決策；而G8由歐美主要發達國家組成，被稱之為“富人俱樂部”，其所討論的議題，主要反映了發達國家的立場和利益，發展中國家的立場和利益得不到反映。雖然最近幾屆G8峰會邀請了中國、印度等主要新興經濟體參與，但也只是列席的性質，并不具備投票權。現在G20峰會《領導人聲明》正式宣布以G20取代G8，反映了在全球金融危機和經濟危機的背景下，歐美發達國家在全球經濟地位的下降和新興經濟體在全球經濟地位的上升，這是世界發展史上的一個重大變化。

與G8比較而言，G20更具代表性，從而能夠更加有效地解決全球性的經濟問題。G20的經濟總量，占全球經濟總量的85%，所代表的人口，約占全球的一半。更重要的是，從此，在世界經濟主要論壇上，不僅有發達國家的聲音，也有了發展中國家的聲音。從此，以中國、印度、巴西等為代表的主要新興經濟體，將和歐美主要發達國家一道，平起平坐，共同討論全球性的經濟議題，共同促進世界的繁榮和發展。難怪法國總統薩科齊在回答記者提問時也坦言，在本輪峰會中“新興國家應該是最大贏家”。

G20《領導人聲明》指出，順應中國、印度、巴西等新興國家的經濟實力增強，代表權高于經濟實力的國家必須讓出部分決策權給新興國家，包括IMF至少5%的額度，及世界銀行至少3%的投票權。這意味著新興經濟體將在世界經濟事務中擁有了較大的話語權。

繼續刺激經濟 鞏固經濟復蘇

和上一屆G20峰會以及G20財長會議激辯全球刺激經濟計劃的“退出”明顯不同的是，本輪峰會更加強調刺激經濟增長，以盡快把全球經濟拖出衰退的泥潭。G20《領導人聲明》承諾，繼續實施經濟刺激計劃，支持經濟活動，直到經濟復蘇得到明顯鞏固。

毫無疑問，此前各國對于刺激計劃“退出”政策的激辯，已經達成了某種程度上共識，那就是目前仍然需要執行積極的經濟政策，仍然需要繼續刺激經濟的增長，才能進一步鞏固全球經濟的復蘇。

然而，盡管此次各國都贊同了繼續執行積極的經濟政策，但在這種表述當中，已經和經濟危機爆發初期表述的內涵有了很大不同。雖然都強調刺激經濟，但在向市場注入資金方面，已經有了開始收縮的跡象。

在貨幣政策方面，G20峰會都認同需要繼續執行低利率以刺激經濟。就在本輪峰會舉行前一天(9月23日)，美國聯邦儲備委員會決定繼續將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率維持在零至0.25%的歷史最低水平上，并重申要利用一切可能的工具來促進經濟復蘇和確保價格穩定。

今年以來，新興經濟體的經濟表現仍然要優于發達國家，中國今年上半年GDP增長已經達到了7.1%，成為全球最為矚目的經濟增長。而在9月中旬，中國人民銀行副行長蘇寧仍然表示，中國央行將在今年下半年乃至2010年都將繼續實行“適度寬松”的貨幣政策。然而，在向市場注入資金方面，各國都表現出相對的謹慎。一些國家開始有步驟地收縮流動性。鑒于去年下半年至今年上半年，全球都已經向市場注入了天量資金的情況，現在開始有步驟地、逐漸地收縮流動性，或許不失為防止通脹爆發的前瞻之舉。

隨著流動性的逐漸收縮，資本市場的表現也將受到相應的影響，投資者應該對此有相應的預期。

挑戰將長期存在

盡管本輪峰會取得了輝煌的成果，但無論是對新興經濟體而言還是對發達國家而言，包括全球氣候變暖、能源供應、改革國際貨幣體系、加強全球金融監管、改變全球經濟發展不平衡等諸多問題仍然成為困擾人類發展的長期挑戰。就當下而言，反對貿易保護主義、構建新的全球貨幣體系和全球經濟再平衡的問題，將直接影響到全球經濟能否真正戰勝衰退而重新回到增長的軌道上來。

本輪峰會《領導人聲明》承諾，各方將共同反對貿易保護主義，致力于在2010年成功完成多哈回合談判。盡管如此，在事實上真正執行這一承諾仍非易事。就在本輪峰會舉行之前，美國總統奧巴馬批準了針對中國輪胎的“特保案”，對中國出口到美國的普通輪胎實行額外高關稅；最近，美國工會又告中國銅版紙“傾銷”，提出要實行“反傾銷征稅”；歐盟近日宣布對中國、巴西的鋁箔實行長達5年的重關稅；印度幾年來對中國多個項目的投資實行禁入限制；等等，在國際貿易和投資領域反對貿易保護主義，成為全球經濟復蘇的重要難題。

而全球經濟再平衡的議題，則更具有戰略性和挑戰性。其主要內容在于徹底改變當前全球經濟失衡的難題，中國需要更注重以消費而不是出口來拉動經濟增長；美國需要更多地振興制造業而不是依賴“超前消費”和金融衍生品；歐盟需要更多的多元化投資而不是依賴美國的增長……

構建新的國際貨幣體系就是要降低對單一主權貨幣的依賴，否決美元霸主地位，逐步建立多元化的國際貨幣新體系。

如果我們不是把這個“經濟再平衡”的話題當作美國推脫制造金融危機的責任、而是把它看作如何使全球經濟發展得更和諧、更穩固的方法的話，那么，“經濟再平衡”的問題，應該是本世紀全球經濟如何構建新的發展模式的重大問題，它應該引起我們的思考和探索，以迎接全球經濟新一輪的快速增長。

吳智鋼

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