美基金經理稱中國把美債賣光言論天真可笑代價巨大

2010年03月30日 02:14第一財經日報【大中小】【打印】共有評論0條

李山泉

美國奧本海默基金公司董事總經理李山泉（資料圖）

李山泉

人民幣匯率問題是個非常復雜的問題，我一直不太愿意談這個問題。然而，這個問題不僅是目前的熱門話題，還在于大家對這個問題在看法上的兩極化。我覺得很有必要談幾點個人看法。

匯率相對穩定是解決貿易問題的前提

人民幣的現有匯率是在一個較長的歷史時期內長期政策累積的結果，任何期望在短期內通過一次性升值而徹底解決問題的想法都是天真而不可行的。無論是美國政府還是中國政府，都必須在這個問題上有較為清醒的認識，才能避免兩敗俱傷的結局，才能避免傷害到國際貿易體系和全球金融秩序的最壞結果出現。

在這個問題上，雙方應該坐下來談，只要著眼于中美雙方的長遠利益，一定能夠智慧地解決這個問題。

具體來講，中國要有效地向美國有關方面做工作，解釋清楚這個問題絕不是靠政治或經濟的壓力所能解決的。要給中國更多的時間，使其集中精力在匯率制度改革的方向上盡快取得長足的進展，為逐步實現人民幣的可自由兌換創造條件。可以肯定地說，只有在人民幣匯率基本穩定的條件下，才會實現制度上的轉變。

貿易問題要通過貿易的辦法來解決

中美在貿易上存在的不平衡是一個事實，作為中國應該能夠正視這個事實。這種長期存在的雙邊貿易上的巨大不平衡，無論對美國經濟還是對中國經濟，都產生了很多結構上的矛盾，很難沿著這樣的方向繼續發展。

解決的辦法恐怕還是要在貿易上著手。從中國方面來講，應該研究“進口戰略”。那么多的外匯儲備，僅僅購買美國政府的國債是肯定不行的。最后的解決辦法還是要買美國的產品。

在過去，中美貿易上產生矛盾時，有計劃地組織到美國采購，是行之有效的方法。但是，要仔細研究購買什么和如何買對中國經濟的長遠發展更為有利，而且要建立在互惠互利和長期可行的基礎之上。

對美國來說，自然是要重新審視對中國的出口限制，特別是對一些高科技產品應該適當放寬管制，允許中國從美國購買更多產品。這樣不僅有利于美國經濟的迅速復蘇、緩解就業壓力，同時有利于中國經濟的長期健康發展。

出售美國國債不是中國的利器

中國有些學者不太了解人民幣問題的主要癥結。今年4月份美國財政部是否把中國列為匯率操控國，與美國國會議員們對中國課征懲罰性的關稅，是一個問題的兩個方面。到底哪個威脅更大，能否對中國貿易產生影響，現在暫時還不清楚。但有一點是肯定的，就是人民幣是有管理的“浮動”制度，就這個制度本身，如果是管理大大高于浮動，在自由經濟學派看來，當然有匯率操控的嫌疑。

常常聽到一些學者說，如果美國對我們課征25%關稅，我們不僅可以用同樣的方法對美國出口中國的產品征同樣的稅，還可以把持有的美國國債賣光，打擊美國的金融體系。

權且不說中國與美國進出口貿易上的巨大差別，單就出售美國國債一事就顯得天真可笑。

的確8000多億美元的美國國債是個不小的數字。但就國際市場的吸納能力來說，這不足以動搖美國在國際上的金融大國地位。更何況世界上其他國家會利用這樣的機會逢低購入這樣的債券，從長遠投資的角度來說，這應該是千載難逢的機會。

然而，對于中國來說，逢低脫手的巨大損失，和如此規模的外匯儲備要找到除美國債券以外的替代品的代價之巨大，可能是無法估量的。所以，有些學者真要從操作的角度多加考慮些。