周其仁：看見通脹就晚了

本報記者 高 原大連報道

“貨幣發得很多，但看不見通脹，我的觀點是看見就晚了。”

9月17日，北京大學中國經濟研究中心主任周其仁在第三屆國際玉米產業大會上表示，“上半年貨幣發這么多，CPI是負的，PPI還沒有起來，這確實需要過程。貨幣過多了不能看消費者物價指數，要看所有商品的物價指數。”

8月份CPI數據降幅明顯收窄，各機構紛紛預測，年內CPI同比轉正的可能性增大。

周認為，超發貨幣能不能推動經濟增長值得思考。貨幣超發以后只有一個后果——物價的總水平上升。“不要把物價總水平僅僅看成CPI，物價總水品是所有商品服務的價格的總水平。”周其仁說。

周其仁將近年來廣義貨幣供應量M2與GDP的增長量相比較，發現最高的時候M2曾經高過GDP增長20個百分點。而今年上半年，我國的M2增長28.46%，經濟增長為7.1%。

在很多場合，周其仁都會提到，貨幣像蜂蜜一樣有黏度，大量的貨幣注入會“滯留”在市場某些部位形成“鼓包”，商品的相對價格就會發生改變，從而導致投資行為和消費行為的改變。

“鼓包”當然會帶來經濟增長，因為它會讓一部分投資活動活躍起來，比如說過量貨幣沖向房地產，房地產相對價格會顯著上升，從而刺激投資活動，帶動經濟增長。“但是要非常當心，你給它時間它還會流平的，最后就是物價總水平上漲。”周其仁說。

而且在周其仁看來，貨幣的這種蜂蜜似的黏性流體，正隨著市場條件的改變而逐漸“稀釋”——“鼓包”起得很快，平得也很快。

金融危機下，各國首先要防止的是“超跌”，普遍實行的寬松貨幣政策。周其仁認為現在下任何結論都太早，要靈敏地跟蹤變化，同時對潛在的通貨膨脹的威脅也要注意控制。

周其仁表示，中國經濟繼續持久的增長，最重要的不是跟著發達國家的財政政策、貨幣政策，最重要的是擴大內需、培養國內市場等體制性改革。

對于目前國內的需求，周其仁更傾向于強有力的城市化需求。但他同時提醒，圍繞城市化的這一波投資，要避免重蹈日本的覆轍。日本的教訓就是“修了路沒有車跑，不繼續修路增長速度就下去了，再修修什么？”

在他看來，不僅財政投資驅動的力度重要，結構、方向也非常重要，最重要的是要給未來的需求做準備。整體看，中國的城市化、特別是大城市化需要的投資是驚人的。

“2008年中國城鎮化率是45%，全球水平是50%。百萬人口以上的大城市比重，日本是44%，美國、德國是42%，全球大概是28%，中國15%。所以中國城市化的集聚程度還是落后，而城市化集聚程度對大國的經濟發展非常重要。這里面中國是有機會的，問題是怎么樣把財政政策，用到對將來有需求的方面去，這是財政政策長遠的一個挑戰和考慮。”周其仁說。

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