中文字幕欧美成人免费,日本国产在线,老司国产精品视频,四虎影视无码永久免费观看,精品国产自在现线看久久,免费A∨中文乱码专区,国产激情无码一区二区免费,色窝窝免费一区二区三区
 

中信證券研究部下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望和投資策略(2)

2010年07月01日 13:34鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 】 【打印共有評(píng)論0

進(jìn)入中信證券機(jī)構(gòu)主頁(yè)>>

短期悲觀預(yù)期有望逐步緩解 (市場(chǎng)層面)

中長(zhǎng)期—大牛市有待轉(zhuǎn)型初步見(jiàn)效

通過(guò)研究大國(guó)資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)系,可以得到三個(gè)結(jié)論:一、大牛市通常在新的增長(zhǎng)點(diǎn)已經(jīng)形成的大趨勢(shì)過(guò)程中才能產(chǎn)生;二、在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型1-3年,股票市場(chǎng)通常是震蕩市,其支撐來(lái)源于大類(lèi)資產(chǎn)的估值比較,其上限源于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的非持續(xù)性;三、GDP下行并非一定導(dǎo)致股指走低,受新產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)影響較大。

回歸A股來(lái)看,我們認(rèn)為在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中,條塊化管理加“政治錦標(biāo)賽”的模式將是制度的有力保障,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成功值得期待,這將支撐A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向上的走勢(shì)。估值角度看,當(dāng)前主要傳統(tǒng)板塊股價(jià)已經(jīng)反映所蘊(yùn)含的悲觀信息,當(dāng)前金融和能源板塊的估值分別只有11.4倍和13.4倍,無(wú)論是歷史比較或是全球比較來(lái)看,都非常有吸引力。

短期—悲觀預(yù)期有望逐步緩解,下半年上證指數(shù)將重回3000

就短期市場(chǎng)而言,市場(chǎng)未來(lái)博弈的焦點(diǎn)在三、四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化,其中三季度應(yīng)該能看到量?jī)r(jià)下跌中商品房投資變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響結(jié)果,而四季度主要是出口增速的問(wèn)題。

短期市場(chǎng)判斷很大程度上依賴(lài)于預(yù)期的時(shí)間博弈。我們認(rèn)為未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期將沿著“保障房落實(shí)——通脹預(yù)期下行——海外避險(xiǎn)情緒緩解”路線回暖,市場(chǎng)也會(huì)回歸正常。

對(duì)未來(lái)市場(chǎng)具體發(fā)展的方向,我們目前大致判斷:

當(dāng)前至7月上旬,在國(guó)內(nèi)“壓”的政策、通脹上行態(tài)勢(shì)和海外風(fēng)險(xiǎn)存在的情況下,市場(chǎng)仍有壓力,運(yùn)行區(qū)間在2500到2800點(diǎn)。但基于目前上證指數(shù)2500點(diǎn)的行情走勢(shì)已經(jīng)反映了對(duì)房產(chǎn)調(diào)控和通脹預(yù)期的擔(dān)憂,歐洲債務(wù)危機(jī)影響也有所緩和,此時(shí)市場(chǎng)將會(huì)以震蕩反彈形勢(shì)筑下業(yè)績(jī)底、估值底和政策底,這一階段的投資邏輯將圍繞“估值修復(fù)”展開(kāi)。

7月中旬至8月,此時(shí)將是前期政策調(diào)控的效果顯現(xiàn)期,中性預(yù)期下應(yīng)該出現(xiàn)房地產(chǎn)量?jī)r(jià)下跌、通脹平穩(wěn)、投資有所回落、消費(fèi)基本穩(wěn)定、海外經(jīng)濟(jì)在債務(wù)危機(jī)緩解后出現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇等跡象,此時(shí)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂將有所緩和,市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩向上,上證指數(shù)目標(biāo)3000附近。

9月以后,隨著主要大盤(pán)完成估值修復(fù),焦點(diǎn)將再次轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)面上,其中主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有兩個(gè):一在業(yè)績(jī)預(yù)期變化中,成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)能否兌現(xiàn),若低于預(yù)期,9月份開(kāi)始中小盤(pán)股解禁將對(duì)高估值的沖擊,二是四季度出口增速預(yù)期變化。

相關(guān)專(zhuān)題:

2010年A股下半年投資策略

公司公告:

[2010-06-29]中信證券:公告

[2010-06-26]中信證券:第四屆董事會(huì)第十六次會(huì)議決議公告

[2010-06-26]中信證券:出售資產(chǎn)公告

公司新聞:

[2010-07-01]中信證券:水電攻防兼?zhèn)?火電關(guān)注重組

[2010-07-01]中信證券:煤炭行業(yè)預(yù)期底部漸顯 給予“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)

[2010-07-01]中信證券:房地產(chǎn)周期行情接近底部

[2010-07-01]中信證券:預(yù)計(jì)銀行業(yè)全年盈利增速23%

[2010-07-01]中信證券:2010-2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)U型增長(zhǎng)

[2010-07-01]中信證券:A股估值修復(fù)行情有望展開(kāi)

[2010-07-01]中信證券:下半年滬指有望到達(dá)3000點(diǎn)

[2010-06-30]中信證券予大秦鐵路目標(biāo)價(jià)14元,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)

[2010-06-30]中信證券轉(zhuǎn)讓53%中信建投股權(quán)

[2010-06-30]中信證券86億轉(zhuǎn)讓中信建投53%股權(quán)

【獨(dú)家稿件聲明】凡注明“鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)”來(lái)源之作品(文字、圖片、圖表或音視頻),未經(jīng)授權(quán),任何媒體和個(gè)人不得全部或者部分轉(zhuǎn)載。如需轉(zhuǎn)載,請(qǐng)與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道(010-84458352)聯(lián)系;經(jīng)許可后轉(zhuǎn)載務(wù)必請(qǐng)注明出處,違者本網(wǎng)將依法追究。

歡迎訂閱鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)電子雜志《股市晚報(bào)》
  共有評(píng)論0條  點(diǎn)擊查看
 
用戶(hù)名 密碼 注冊(cè)
所有評(píng)論僅代表網(wǎng)友意見(jiàn),鳳凰網(wǎng)保持中立。
     
作者: 中信證券   編輯: hezl
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)
今日熱圖昨日熱圖
最熱萬(wàn)象VIP
[免費(fèi)視頻社區(qū)] 鏘鏘三人行 魯豫有約 軍情觀察室 更多
 
 
·曾軼可綿羊音 ·閱兵村黑里美
·風(fēng)云2加長(zhǎng)預(yù)告 ·天亮了說(shuō)晚安
·入獄貪官菜譜 ·刺陵精彩預(yù)告片

 

主站蜘蛛池模板: 2020精品极品国产色在线观看| 日韩免费成人| 国产精品极品美女自在线看免费一区二区| 伊人久久久久久久久久| 香蕉综合在线视频91| 五月激激激综合网色播免费| 国产第八页| 精品精品国产高清A毛片| 在线a网站| 亚洲国产精品人久久电影| 99视频在线免费| 色老二精品视频在线观看| 亚洲水蜜桃久久综合网站| 亚洲成人动漫在线| 国产丝袜丝视频在线观看| 亚洲成人精品| 97久久超碰极品视觉盛宴| 亚洲嫩模喷白浆| 免费女人18毛片a级毛片视频| 在线无码av一区二区三区| 日韩黄色精品| 亚洲成年人片| 亚洲视频四区| 永久免费av网站可以直接看的| 99久视频| 国产尤物视频网址导航| 在线精品亚洲一区二区古装| 国产伦片中文免费观看| 国产成人无码AV在线播放动漫 | 免费一级大毛片a一观看不卡| 亚洲福利视频网址| 五月天在线网站| 制服丝袜无码每日更新| 欧美在线黄| 在线欧美日韩国产| 亚洲首页在线观看| 免费三A级毛片视频| 3D动漫精品啪啪一区二区下载| 就去色综合| 亚洲欧美成人综合| 国产精品网址你懂的| 久久99热这里只有精品免费看| 日本免费高清一区| 欧美中文字幕无线码视频| 欧美自慰一级看片免费| 日韩AV手机在线观看蜜芽| 欧美日韩v| 特级aaaaaaaaa毛片免费视频| 国产欧美日韩专区发布| 精品黑人一区二区三区| 久久伊人操| 毛片免费视频| 国产色伊人| 激情爆乳一区二区| 夜精品a一区二区三区| 欧美精品在线观看视频| 9久久伊人精品综合| 久久国产热| 国产成人av一区二区三区| 欧美高清视频一区二区三区| 国禁国产you女视频网站| 日韩中文字幕免费在线观看| 欧美日韩理论| 在线亚洲小视频| 手机永久AV在线播放| 99re免费视频| 2020久久国产综合精品swag| 毛片网站观看| 人妻中文字幕无码久久一区| 欧美在线精品怡红院| 亚洲资源在线视频| 蜜臀av性久久久久蜜臀aⅴ麻豆| 国产在线观看91精品亚瑟| 欧美人人干| 国产毛片久久国产| 玖玖免费视频在线观看| 国产杨幂丝袜av在线播放| 五月天福利视频| 久久一本日韩精品中文字幕屁孩| 国产日韩欧美在线视频免费观看| 97成人在线视频| 免费观看国产小粉嫩喷水|