2010年05月04日 03:51新快報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

巴菲特2010年股東大會(huì)實(shí)錄

美國(guó)東部時(shí)間5月1日上午，股神沃倫·巴菲特(Warren Buffett)麾下的伯克希爾·哈撒韋公司(伯克希爾)召開年度股東大會(huì)，巴菲特及芒格與股東5小時(shí)的問答，是無數(shù)價(jià)值投資者的一大盛宴。

巴菲特稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)3月份以來已經(jīng)出現(xiàn)大幅改善，伯克希爾旗下公司“加速增長(zhǎng)”。

他還提前透露了將于本周五公布的伯克希爾第一季度業(yè)績(jī)——預(yù)計(jì)一季度盈利36.33億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)22.22億美元。不過巴菲特再次強(qiáng)調(diào)，投資者不應(yīng)過分關(guān)注季度業(yè)績(jī)。

巴菲特告訴與會(huì)的大約4萬(wàn)名股東：“出現(xiàn)嚴(yán)重通脹的概率已經(jīng)上升，不單單是美國(guó)，全世界都是如此。”他說，此時(shí)“讓我們斷藥”可能比當(dāng)初實(shí)施刺激計(jì)劃更加困難。

談高盛危機(jī)：只是輸?shù)簟肮P(guān)戰(zhàn)役”

在股東大會(huì)前接受CNBC采訪時(shí)，巴菲特稱高盛在回應(yīng)證交會(huì)欺詐指控上“輸?shù)袅斯P(guān)戰(zhàn)役”。巴菲特說，高盛之所以遭受打擊，是因?yàn)樗诨貞?yīng)證交會(huì)(SEC)欺詐指控聲明上動(dòng)作太過遲緩。

盡管他提到證交會(huì)采取行動(dòng)之前沒有事先通知高盛，他也理解律師和相關(guān)人員起草一份回應(yīng)可能需要一定時(shí)間，但他表示：“如果是我的話，我至少會(huì)在幾個(gè)小時(shí)內(nèi)寫一點(diǎn)東西出來，因?yàn)橐坏┠沐e(cuò)過了那個(gè)(新聞)周期，那么事件就轉(zhuǎn)為負(fù)面了。”

關(guān)于案情本身，巴菲特稱就他對(duì)那筆交易的了解而言，高盛并未欺詐。他認(rèn)為隨著人們了解了所有事實(shí)，美國(guó)人將會(huì)做出一個(gè)公正的評(píng)判。

巴菲特說，高盛受SEC指控不會(huì)影響他對(duì)高盛的投資與看法。他說，現(xiàn)在高盛每秒為我賺15美元，每天睡前想到這個(gè)就很開心，巴不得高盛不會(huì)行使優(yōu)先股贖回權(quán)。

談企業(yè)文化：改變的失敗率是100%

當(dāng)被問及爭(zhēng)議是否會(huì)影響伯克希爾·哈撒韋對(duì)高盛的投資時(shí)，巴菲特出人意料地說反而有幫助，因?yàn)檫@將使得高盛還清伯克希爾的貸款可能性更小，而還清貸款將使得伯克希爾失去目前所獲得的巨額定期股息收入。

2008年9月，伯克希爾向高盛提供了50億美元貸款(購(gòu)買優(yōu)先股，性質(zhì)相當(dāng)于貸款)，每年可獲得10%的股息收入。伯克希爾還獲得了以115美元購(gòu)買高盛股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)證。

有人問巴菲特如果高盛董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官勞埃德·布蘭克費(fèi)恩(Lloyd Blankfein)不合適在這崗位上，他希望誰(shuí)來接任。巴菲特說，如果Lloyd有個(gè)孿生兄弟的話，那就這位兄弟來做吧。他說，我希望華爾街很多CEO下臺(tái)，但那肯定不是Lloyd。

一個(gè)提問者問巴菲特，怎么改變一個(gè)舊組織的文化？巴菲特說，與其去改變舊組織的文化，不如你用新文化去建立一個(gè)新組織，因?yàn)榍罢叻浅＠щy。“我們只收購(gòu)我們喜歡的公司，用了幾十年時(shí)間才做到這樣，后來在索羅門，我試圖改變它的文化，結(jié)果恐怕連A-都沒做到。”芒格說，要改變某組織的文化失敗率是100%。

談全球匯率：長(zhǎng)期所有貨幣都要貶值

關(guān)于匯率問題，芒格說，我們不做匯率投資，沒有一直研究。但是不要因?yàn)槟阌泻眯庞镁碗S意借貸。美國(guó)以前因?yàn)橛泻玫男庞茫虻聡?guó)、日本借了不少貸款，導(dǎo)致今天很多國(guó)家都是美國(guó)的國(guó)債國(guó)。巴菲特則認(rèn)為，一些其他國(guó)家的匯率策略必須有所改革，因?yàn)檫@已經(jīng)影響到全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但他沒有明確指出是哪些國(guó)家。

巴菲特在股東大會(huì)上表示，由于全球金融危機(jī)之后各國(guó)政府實(shí)行的大規(guī)模流動(dòng)性注入和赤字政策，從長(zhǎng)期來看所有貨幣都要貶值。巴菲特說：“過去幾年中全球所發(fā)生的事件讓我對(duì)于所有貨幣長(zhǎng)期維持價(jià)值穩(wěn)定更加不看好。”

他說，如果一個(gè)國(guó)家能夠長(zhǎng)期維持占GDP比重高達(dá)10%的赤字，“那么全世界早就已經(jīng)長(zhǎng)期這么干了”，“這是不可持續(xù)的。”

談亞洲投資：今年9月將去中國(guó)看企業(yè)

在約5個(gè)小時(shí)的股東大會(huì)上，作為伯克希爾·哈撒韋董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官的巴菲特多次談及中國(guó)。他指出，中國(guó)是一個(gè)“令人驚喜的”經(jīng)濟(jì)體，這點(diǎn)毋庸置疑，中國(guó)擁有極大的發(fā)展?jié)摿Γ缃襁@種潛力已經(jīng)開始彰顯。

現(xiàn)場(chǎng)一個(gè)12歲的印度小孩提問巴菲特：既然印度現(xiàn)在發(fā)展快速，巴菲特是否考慮去印度投資？巴菲特表示，2011年3月他將拜訪印度。他說，相信我，我不會(huì)放棄印度。20年前我也沒想到我會(huì)投資中國(guó)，現(xiàn)在中國(guó)和印度是發(fā)展得非常快速的國(guó)家，他們也許不會(huì)有所有我們?cè)诿绹?guó)有的，但是他們已經(jīng)比20年前好得多得多。

巴菲特表示，這意味著中國(guó)和印度存在著很好的投資機(jī)會(huì)。國(guó)家與國(guó)家之間要互相學(xué)習(xí)。巴菲特說，他會(huì)跟芒格在今年9月份去中國(guó)看相關(guān)企業(yè)。

伯克希爾在亞洲的投資包括韓國(guó)的浦項(xiàng)制鐵公司(Posco)與中國(guó)汽車與電池制造商深圳比亞迪實(shí)業(yè)有限公司(BYD Co.)。根據(jù)伯克希爾的年報(bào)，截至去年年底，這兩項(xiàng)在亞洲的投資分別為伯克希爾贏得賬面利潤(rùn)13.2億美元與17.5億美元。

談債務(wù)危機(jī)：“我絲毫不排斥做空”

在股東大會(huì)上，巴菲特稱希臘債務(wù)危機(jī)將是一部高潮迭起的驚悚片，認(rèn)為希臘可能是救援使用單一貨幣國(guó)家的一個(gè)“測(cè)試案例”。巴菲特說：“我們不知道這部影片何時(shí)結(jié)束，我根本不會(huì)去看這種電影。”除了多種投資和合約與歐元相關(guān)之外，巴菲特說伯克希爾哈撒韋在匯率問題上“沒有重大敞口”。

在回答提問時(shí)，巴菲特談到了伯克希爾在自然災(zāi)害中的敞口，這在今年這個(gè)嚴(yán)重自然災(zāi)害頻發(fā)的年頭是一個(gè)應(yīng)景的問題。

巴菲特表示，2月份的智利地震給伯克希爾帶來?yè)p失，其中部分來自于對(duì)瑞士再保險(xiǎn)公司(SwissRe)財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的投資(伯克希爾為瑞士再保險(xiǎn)20%的財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)提供了為期數(shù)年的擔(dān)保)。地震給瑞士再保險(xiǎn)造成的損失可能達(dá)到40億-70億美元。

在股東大會(huì)上，當(dāng)被問及賣空(short-selling)行為的善惡時(shí)，巴菲特表示，只要行為本身是合乎道德的，那么賣空的做法就沒有任何問題，并稱同樣的標(biāo)準(zhǔn)也適用于那些去做多一只股票的投資者。巴菲特說：“我絲毫不排斥做空，也不害怕大聲說出來”，只要一位做空者做空的目的是試圖聲明自己的判斷的話。

談個(gè)人投資：長(zhǎng)期來看一定推薦買股票

巴菲特說，2008年10月他曾公開呼吁“買入美股”，現(xiàn)在看來是不太成熟的，那時(shí)也許還不到買股的時(shí)候，更好的是擁有債券和現(xiàn)金。他不知道下一步市場(chǎng)走勢(shì)如何。但從10-20年長(zhǎng)期走勢(shì)來看，他一定推薦買股票(包括美國(guó)公司股票)而不是債券或持現(xiàn)金，股票可能能帶來真正的回報(bào)。

巴菲特給報(bào)業(yè)帶來更多末日論調(diào)。近些年來，報(bào)紙行業(yè)的營(yíng)收和發(fā)行量不斷加速下滑，當(dāng)被問及他對(duì)這一行業(yè)的看法時(shí)，巴菲特表示他相信“這是一道答案很糟糕的算術(shù)題”。

原因之一，所有報(bào)紙的營(yíng)收有大約四分之三來自廣告。現(xiàn)在，面臨著Google和Craigslist一類的在線廣告網(wǎng)站的激烈競(jìng)爭(zhēng)，報(bào)紙行業(yè)的廣告基礎(chǔ)正迅速萎縮。巴菲特說：報(bào)紙行業(yè)的快速消亡“令人觸目驚心”。當(dāng)然，他依然持有Buffalo News，而且仍未完全拋售他的《華盛頓郵報(bào)》股份。

談?wù)l來繼任：“計(jì)劃已經(jīng)制定好了”

每年都會(huì)有人問巴菲特誰(shuí)來繼任，每年巴菲特都避而不談。面對(duì)這樣一個(gè)不可避免的問題，今年79歲的巴菲特在股東大會(huì)上表示，計(jì)劃已經(jīng)制定好了，這一點(diǎn)是所有投資者需要知道的。

他說：“如果我今天晚上一命嗚呼，伯克希爾將誕生一位新的首席執(zhí)行官。所有的合伙人都知道這個(gè)人會(huì)是誰(shuí)，而且他們會(huì)欣然接受。”

然而繼承人問題一直在拖累伯克希爾的股價(jià)，許多投資者擔(dān)心無人可以替代巴菲特。現(xiàn)在的第一候選人，中美能源控股公司董事長(zhǎng)戴維·索科爾(David Sokol)在大部分投資者眼中尚屬名不見經(jīng)傳。被反復(fù)問到的一個(gè)問題是，以后是否還會(huì)每年有4萬(wàn)人在同一時(shí)間趕到奧馬哈，聆聽索科爾長(zhǎng)達(dá)5個(gè)小時(shí)的長(zhǎng)篇大論呢？

在這個(gè)問題上巴菲特的確漏了一點(diǎn)口風(fēng)，他說這是一個(gè)“問題”，但隨即岔開了話題。

一個(gè)工科生問巴菲特說，如果我有一天想應(yīng)聘你旗下企業(yè)經(jīng)理人，我應(yīng)該具備什么素質(zhì)？或者說，我怎么樣才能成為你的繼任者？巴菲特立馬回答道：很簡(jiǎn)單，殺了我吧！

巴菲特股東大會(huì)精彩語(yǔ)錄

●我很想每分鐘都賺到50美金，但我不會(huì)因此短期投資。

●一個(gè)公司有壞的信貸記錄、失掉了信譽(yù)和名聲，這只能導(dǎo)致公司和投資者雙雙失敗。

●出現(xiàn)嚴(yán)重通脹的概率已經(jīng)上升，不單單是美國(guó)，全世界都是如此。

●我偏好投保險(xiǎn)行業(yè)。中國(guó)和印度現(xiàn)在都有這樣的問題，限制外國(guó)公司持有更多保險(xiǎn)股份。我們不可能讓一個(gè)才華橫溢的CEO為一個(gè)只有20%股份的公司工作。

●如果大家以捐贈(zèng)的方式來學(xué)習(xí)像我一樣去“逃稅”，那再好不過了。

●與其去改變舊組織的文化，不如你用新文化去建立一個(gè)新組織，因?yàn)榍罢叻浅＠щy。

●相信我，我不會(huì)放棄印度。20年前我也沒想到我會(huì)投資中國(guó)，現(xiàn)在中國(guó)和印度是發(fā)展得非常快速的國(guó)家，他們也許不會(huì)有所有我們?cè)诿绹?guó)有的，但是他們已經(jīng)比20年前好得多得多。

●我絲毫不排斥做空，也不害怕大聲說出來，只要一位做空者做空的目的是試圖聲明自己的判斷。

巴菲特伯克希爾公司2010年持股完全名單

美國(guó)運(yùn)通

Iron Mountain(IRM)

通用電氣(GE)

美國(guó)銀行

強(qiáng)生(JNJ)

高盛(GS)

Becton Dickinson(BDX)

卡夫食品(KFT)

葛蘭素史克(GSK)

CarMax(KMX)

Lowe' s Companies(LOW)

哈雷戴維森(HOG)

可口可樂(Coca Cola)(KO)

M&T Bank(MTB)

家得寶(HD)

Comcast(CMCSA)

穆迪(MCO)

英格索蘭(IR)

Comdisco Holdings(CDCO)

Nalco Holding(NLC)

Republic Services(R SG)

康菲石油(COP)

雀巢(Nestle)(ADR)

賽諾菲-安萬(wàn)特(SNY)

好市多(COST)

耐克(NKE)

Sun Trust Bank(STI)

美孚石油(XOM)

寶潔(PG)

蒂芙尼(TIF)

Burlington Northern Santa Fe(BNI)

Norfolk Southern(NSC)

Torchmark(TMK)

Gannett(GCI)

NR G Energy(NR G)

Travelers Cos(TR V)

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。