2009年12月29日 01:23每日經濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

趙心告訴 《每日經濟新聞》記者，軍工整合的加速，也將帶來投資機會。從之前的個股來看，資產注入或重組后的軍工股表現令人咋舌，比如前身為北方天鳥的中兵光電(600435)原來業績并不理想，但是通過購買華北光學擁有的軍品配套產品及技術產品，基本面實現了脫胎換骨的變化，業績暴發性增長，股價也在兩個多月內，從16.43元漲至最高40.78元，累計漲幅接近150%。

綜上所述，2010年將是軍工行業整合高潮的一年，一方面中航工業集團明確力爭在3年內實現子公司的整體上市，2010年已經是承諾后的第二年。另一方面兵器工業也提出5年發展戰略，加上隨著央企整合的加速，軍工企業的資產證券化將會在明年加速，甚至達到高潮。

那么，重組整合可以說是我國軍工上市公司的最大投資亮點，而各軍工集團中那些現有的資源平臺或許將成為最具潛力的上市公司，孕育著巨大的投資機會。對此，投資者應該怎么關注這些軍工股呢？

關注相應的軍工整合股

在此，我們從整合思路最明顯的中航工業、整合后可以期待的兵器工業和整合穩步發展的航天科技三大集團中找尋線索。

首先，在這十大軍工集團中，中航工業可謂先知先覺。它是我國最大的航空制造企業，總資產超過2900億元。在一航二航合并后，中航工業就表示旗下的10大產業板塊原則上不再進行新的IPO，按現有的21家上市公司進行整合。比如近期的資產整合，注入資產的有西飛國際，中航重機等。

王軼銘指出，2009年航空工業上市公司主題投資機會為投資者帶來了良好的回報。2010年，中航工業的資產整合將繼續穩步推進。中航直升機公司、中航系統公司和中航發動機公司可能會成為2010年資本運作較頻繁的子公司。同時，預計2010年哈飛股份 (6000038)、中航精機(002013)、中航光電、成發科技(600391)實施資本運作的概率較高，值得投資者重點關注。如果中航工業資產整合提速，那么航空動力(600893)、洪都航空(600316)和貴航股份(600523)也有可能持續進行資產注入。

其次，兵器工業提出了整合大方向：將用3年多的時間，把現在110多家成員單位重組為30多個專業化的子集團。兵器工業同時表示，將按照專業化整合的思路對旗下資產進行整合，逐漸把優質資產注入上市公司。

趙心認為，兵器工業擁有諸如光電防務、特種化工和重型裝備等大量比較好的資產，那么，在未來的整合中也會有較大的機遇，有可能是在中航工業之后又一個將進行較大范圍重組的軍工集團。值得一提的是，銀河動力的資產置換成軍工，是該集團資產整合進入加速階段的標志。

最后，航天科技是我國兩大航天產業集團之一，公司的主要業務可劃分為四大板塊，一是宇航系統；二是導彈武器系統；三是航天技術應用產業；四是航天服務業。值得注意的是，2009年4月中國衛星通信集團公司正式重組并入中國航天科技集團公司，成為航天科技集團從事衛星運營服務的核心子公司。

不過，根據WIND統計，軍工板塊市盈率 (TTM整體法11月30日)達到53倍。帥在先也表示，對整個軍工行業雖是看好其發展前景，但由于前期軍工業走了一波了，股價也不低了，投資者需要看清其中的風險。

焦點公司

航空動力 集團發動機業務整合平臺

自從西航集團借殼S吉生化登陸A股之后，航空動力(600893)實際控制人原中國一航承諾，公司是其航空發動機相關業務的唯一境內上市平臺。

據了解，今年航空動力定向增發募資20億元擬投四項目，主要投向發動機等相關業務，該方案在今年10月15日順利獲證監會有條件通過。

分析人士指出，按照中航工業旗下上市公司資產整合的計劃推算，航空動力發動機業務整合應該會在公司完成上述定向增發之后盡快實施，此后，航空發動機制造的核心資產將有望注入公司。

申銀萬國研究報告也指出，航空動力在未來20年增長確定、壟斷性強，而2010年是中航工業資產整合的關鍵一年，如果按照3年內子公司資產整體上市的計劃，2010年航空動力應該會進行第一次的資產整合。

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