2010年11月12日 18:50鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網財經訊 11月12日由證券日報社主辦的第六屆中國證券市場年會在北京釣魚臺國賓館舉行，此次年會的主題為“轉型與跨越”，以下為中央財經大學金融證券研究所所長韓復齡演講實錄：

韓復齡：這兩天在韓國的首爾正在開G20會議，在會議的同時大家以為美元的走勢會下跌，但是和人們預料的正向反，美元走出六個禮拜以來的新高，這個才是這兩天不僅僅是中國股市，美元走強盡管可能是短暫走強，大宗商品包括金價都開始回落，美國量化寬松的貨幣政策我們怎么應對？面對危機2008年以后各個國家都采取了量化寬松的貨幣政策，中國也一樣，中國四萬億投資9.6萬億去年信貸貨幣的投放，美元是世界貨幣，等于它發了貨幣不僅僅是美國人民在買單，全世界都在買單，包括中國的外匯儲備，包括其它國家。前兩天北京電視臺做了一個節目，關于量化寬送的貨幣政策，美聯儲主席看起來一臉書卷氣，他推出來這個量化寬送的貨幣政策可以說是一個天價豪賭，賭的是他個人的職業生涯，也賭的是美元的歷史地位。美元的歷史地位是二戰以后布雷頓森林體系一時半時很難撼動的，為什么說美國的至今仍然堅持寬松的貨幣政策？關鍵是失業率仍然在高位，經濟沒有大的起色。具體的數字不講了，對于中國來講怎么應對？美國人直接從直升機上往下發票子，上一輪一萬三千億美元，這一次又撒了六千億美元，這次是定期分八個月，每個月投放回購美國國債750億美元。貨幣政策的寬松，購買美國國債相當于直接發鈔，大家預料美元會下行，美元會貶值，但是恰恰出人意料，美元不但沒貶值，而且無論是對歐元對日元對其它主要國家的貨幣還都上行。貨幣過多它總有一個稀釋的地方，一個是商品市場，一個是資產市場或者叫資本市場。前兩天中國人民銀行行長周小川先生發表一個演講，他說中國準備蓄一個池子吸收這些泛濫的貨幣，不讓它傷及到國民經濟實體。大家猜這個池子是什么，他沒說。房地產不大可能，別的我們又不流通，只有中國的股市。這個是可以通過稀釋的，你錢進來，國有股一減持，大家現在都在算點位，現在點位是3000多點，07年是多少點，但是算算流通市值現在遠遠超過07年10月份6124那個高點，國有股減持、創業板的減持這些統統影響到指數。國內的經濟形勢前十個月可以說有好有壞，關鍵是M2的指數現在上漲的很厲害，怎么樣把它回籠？怎么樣把它吸收？央行出招，在10月份CPI4.4能不是通脹嗎，溫家寶總理的政府工作報告3%已經遠遠壓不住了，現在怎么樣來應對？控制通脹，現在變成了經濟工作的重中之重，加息加了一次，現在利息率一年期2.5，但是存款利率還是倒掛和CPI相比。工業品上漲更快，咱們的M2廣義貨幣的供應量已經達到了69.98萬億，這是整個GDP的兩倍，美國有沒有這么多？沒有。我們投放的貨幣遠遠超過美國的投放量。美國在做，我們中國做了不說。

財政收入增長幅度遠遠超過GDP增長速度，這個讓稅收讓各種收費收走了。在中國經濟三駕馬車里面，1998年到2009年的統計數字，對于GDP的貢獻主要是靠投資拉動，消費為什么上不去？被房地產市場壓住，一年的消費房地產消費占到整個消費總額的一半以上。原來內需不足可以出口，現在出口擋住了，貿易戰、反傾銷，我們現在是世界工廠但還不是世界性的資本強國。現在講宏觀政策的目標一個是維持物價的穩定，一個要搞經濟增長還要穩定幣值，還要防止熱錢的流入，這是擺在央行銀監局決策當局面前一個三難的任務，有些目標很矛盾，為了壓鑄通脹10月19號加息一次，不排除年內再次加息。11月10號決定提高存款準備金率，回收現金。人民幣升值壓力不減，現在已經升到歷史高位。中國的貨幣政策現在已經開始轉向，適度寬松的貨幣政策已經開始退出舞臺，防通脹成為重中之重。本輪證券市場來講，從國慶節以后2500多點反升到3184點，這個過程中建立在流動性過剩的基礎之上。這本身的基礎就不牢固，一旦央行加快了貨幣的回籠速度，無疑會殃及池中之魚，這個魚就是股市。政策手段的選擇上包括利率包括金融杠桿調控是現代央行既要保證整體經濟的健康發展又要控制通脹又要不至于被熱錢所襲擊，只能穩步來調整，不能像一個人生病之后吃猛藥打強心針只能維持一陣，逐漸來調理，使經濟保持健康的增長態勢。相信通過央行和決策當局及時的微調，證券市場資本市場會迎來一個更加健康發展的局面。

我就講這么多，謝謝大家！

更多數據,請訪問鳳凰網財經數據中心(http://app.www.qianchuanzi.net/data/)

相關專題：

2010年第六屆中國證券市場年會

【獨家稿件聲明】凡注明“鳳凰網財經”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與鳳凰網財經頻道（010-84458352）聯系；經許可后轉載務必請注明出處，違者本網將依法追究。

>>  熱點推薦：

村民送“最不作為”獎 強生再爆大規模召回 黑作坊茅房里造茅臺 澳第三城市遭洪水吞噬