2244家A股營收占GDP半壁江山 十大“印鈔機”出爐

2011年09月05日 06:59
來源：北京晨報 作者：王潔

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作為經濟“晴雨表”的中國資本市場，如今已擁有一個龐大群體——2244家上市公司半年報真實地展現了中國經濟這半年。過去的半年里，2244家上市公司共實現營業收入10.13萬億元，同比增長25.78%。而根據國家統計局公布的數據，今年上半年，全國國內生產總值(GDP)為20.45億元，同比增長9.6%。很顯然，A股上半年的成績顯著，營業收入已占到全國GDP的半壁江山。

整體利潤增幅在下降

然而，隨著信貸收縮、成本攀升以及房地產持續調控，上市公司業績冷暖不一。差錢企業利潤微薄、舉步維艱；賺錢公司大肆花錢、瀟灑依舊。從行業上來看，白酒、紡織服裝、輕工制造等消費行業，在產品價格上漲、銷售順暢聲中業績大幅增長。此外，政策推動因素對保障房及各項基礎設施建設股也起到了推波助瀾的作用。

不過，整體來看，今年上半年上市公司利潤的增幅已開始出現逐步放緩趨勢。滬深兩市2244家上市公司上半年共實現凈利潤9943.3億元，同比增長22.31%。這一利潤增幅相比2010年全年37.32%的增幅以及去年上半年41.17%的增幅明顯收窄。

電力建筑房產融資成本最高

此外，上半年政策緊縮之風頻吹，房地產、建筑、電力等昔日“最牛”行業明顯賬面拮據。在央行屢次加息及放貸收緊的諸多措施推動下，企業融資難已反映在財務報表中。上半年，約85%的企業對財務費用明細作出統計，現金流日漸緊張的趨勢在不少企業中愈加明朗。其中，電力、建筑、房地產三大行業融資成本最高。

在多數企業為融資困難絞盡腦汁的同時，少數錢多得“燙手”的上市公司卻精明地做起了“放貸”生意。上半年，約64家公司發布了委托貸款公告，其中，超過一半的公司貸款利率超過銀行同期貸款利率。這其中，時代出版(600551)、香溢融通(600830)等公司將閑置資金貸出的利率高達20%以上，成為A股上市公司中放高利貸年息最高的代表。

千家公司盈利能力報警

從上市公司的現金流看，由于市場流動性緊縮，很多公司的經營活動現金流增幅低于其同期營業收入和凈利潤的增速。經營性現金流狀況并不理想，表明業績“含金量”有所降低。

而另一項重要的財務指標“凈資產收益率”也折射出近千家公司的盈利能力令人擔憂。有961家上市公司的凈資產收益率低于當前3.5%的一年期銀行定期存款利率，而且還有206家公司凈資產收益率為負數。

“凈資產收益率高于銀行利率是上市公司經營的及格線，若長年低于銀行利率，公司上市的意義就要打一個問號。”資深財務專家劉丹表示，近千家公司凈資產收益率低于銀行利率，意味著這些公司的盈利能力已經開始報警。

部分行業面臨去庫存

稍微令投資者松一口氣的是：之前市場擔心的另一個問題——上市公司存貨激增現象在上半年終于出現拐點，這使得上市公司未來增長的隱憂得以喘息。光大證券首席投資顧問滕印表示，企業去庫存無論從公司層面還是整個經濟層面，都將是利好。

從2010年下半年開始，國內上市公司的存貨總額一直保持增長態勢。今年年初，兩市上市公司存貨總額達3.25萬億元，一季度末，則創下3.55萬億元的歷史峰值。但至6月30日，這一數額已奇跡般地降至2.88萬億元，大幅減少了約6700億元，降幅為18.87%。

從WIND數據來看，農林牧漁、信息服務、醫藥生物、建筑建材等四大行業的庫存在今年上半年得以大幅消化。但房地產、交通設備、黑色金屬、機械設備等領域目前存貨總額仍高企。分析人士認為，下半年乃至更長時間，去庫存仍將是很多上市公司面臨的主要問題。