2011年03月08日 06:00
來源：東方早報 作者：早報記者 忻尚倫

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早報記者 忻尚倫

全國政協委員、中國證監會主席助理朱從玖昨日在全國“兩會”的媒體見面會上表示，今年將完成IPO與再融資辦法的修訂，并將研究爭取把突擊入股行為控制在合適的范圍內。未來將根據IPO公司的類型、而不是公司規模的大小進行分類審核。

創業板小額再融資或“備案”制

對于下一步新股發行改革的措施，朱從玖再次提出“存量發行”(即指IPO時,原有股東對外公開出售一部分股份)和“券商配售權”(賦予主承銷商一定比例的自主配售權，例如網下發行部分的20%，)都在考慮之中。

朱從玖稱，給予券商配售權需要考慮的一個前提是，未來新股是不是還像現在這樣容易發行。如果未來新股發行困難，將需要證券公司動員資本，并推動投資者進入資本市場，這需要證券公司長期地培育配售能力。他強調，給予券商配售權需要加強對券商推薦行為的規范。

市場呼聲頗高的“存量發行”和“券商配售權”，在證監會層面上從研究到討論再到考慮已有2年時間。今年2月份，有參與方案制定的相關人士表示，“目前大多數券商沒有做‘存量發行’經驗，熱情都不高。今年推出的話，市場沒有太大信心。”

朱從玖表示， IPO和再融資辦法將進一步完善，并有望在年內完成。證監會相關人士之前曾透露，再融資辦法可能會有創新的舉措，“如針對創業板公司，專門制定快速的、小額再融資機制。”發行條件的要求預計不會有大的變動。從目前厘定的創新辦法看，融資金額如果在一億元左右，可采取交易所審核、證監會備案的方式進行再融資。

新股破發率還比較低

針對目前新股“三高”(高市盈率、高發行價、高超募比例)問題，朱從玖認為，與較為成熟的國外資本市場相比， A股新股破發率還是比較低的。“去年發行了347只股票，在首日破發的有26只。市場之后又有調整，到目前為止，這347只股票，在發行價格之下的不超過60只，不超過10%。”朱從玖稱，目前破發的不到20%，這個比例遠遠低于同期的中國香港和美國市場。

朱從玖認為，從市場需求和新股上市后二級市場的表現看，發行節奏并沒有給市場帶來太大的壓力，但是整體上需要考慮顯著提高直接融資比重，包括股票、債券和資產證券化等融資工具的規模都會擴大。同時還要建立與“顯著提高直接融資比重”相匹配的資金安排。

朱從玖表示，中國有很多企業需要從資本市場融資，這就需要引入更多的資金進入市場，提高養老金投資比重將是未來直接投資的一個著力點。