高速公路上市公司平均毛利率56.08% 超地產趕白酒

2012年04月09日 06:39
來源：新京報

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據新華社電 房價高、白酒價高眾所周知，然而和這兩個行業相比，高速公路的毛利率卻不相上下。賺得盆滿缽滿的高速公路公司甚至將業務拓展到了地產、金融。

平均毛利率高達56.08%

少則數十元，多則幾百上千元，南來北往、川流不息的車輛所繳納的高速公路通行費，成為高速公路上市公司的主要收入來源。而繁忙的公路交通更是成就了這些公司的高毛利率。

滬深兩市A股19家高速公路上市公司中已經有13家公布了2011年年報，平均毛利率高達56.08%，而最高的重慶路橋毛利率甚至達到了91.14%。毛利率水平甚至超過了白酒行業。數據顯示，貴州茅臺2010年的毛利率為90.95%。

不僅是重慶路橋，皖通高速、龍江交通、東莞控股的毛利率均在60%以上。

從行業整體來看，高速公路行業的平均毛利率大大超過房地產行業，直逼白酒行業。

根據財匯數據統計，房地產行業2011年平均毛利率為39.38%，上市公司中毛利率超過60%的屈指可數，而高速公路上市公司則輕而易舉地超越了這一“橫桿”。

主業賺錢轉戰地產、金融

雖然主業毛利率驚人，但對通過收取通行費賺錢的上市公司而言，并不滿足于此。畢竟從凈資產收益率來看，高速公路行業的回報相對有限。

而從去年開始的收費公路專項清理，更是讓這些高速公路上市公司感到了壓力。

寧滬高速在其年報中對于2012年公司業務發展目標及措施則表示，全國范圍內的收費公路專項清理將于2012年5月底完成階段性工作，在此階段不排除還會有新的政策措施出臺，可能會對公司的主業經營帶來影響。

而與此同時，“有序推進地產項目的開發銷售”成為寧滬高速2012年的另一項重要任務。全資子公司“寧滬置業”從2009年地產業務正式啟動以來，已經拿下了包括昆山花橋、蘇州滄浪區和句容寶華鎮的多個房地產項目。

轉戰地產的并不只是寧滬高速一家，包括山東高速在內的多家高速公路上市公司都有房地產項目在開發、銷售過程中。

中金公司分析師任重在對山東高速的業績回顧研究報告中指出，山東高速將培育房地產業務成為新的盈利增長點，而公司亦將進行多元化經營擴展，并尋求外延式發展。

另一家高速公路上市公司皖通高速更是將業務伸向了金融領域，公司自去年以來已經出資5億元參股新安金融公司，1.5億元投資皖通典當。

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收費公路數量尚無官方數據

對這些上市公司而言，高速公路收取通行費賺得盆滿缽滿，還要去做房地產、搞金融，以獲取更多的收益；而高速公路的使用者，卻在為高昂的通行費用叫苦不迭。

作為物流環節的重要組成部分，收費公路無疑抬高了整個社會生產、生活的成本。全國密密麻麻的收費站每年的收費額究竟有多少？

據交通運輸部統計數據，截至去年11月，全國有收費公路的所有省份均已公布收費公路調查摸底結果。通過查詢，除西藏無收費公路外，其他30個省區市收費公路累計債務余額近2.3萬億元，收費公路2010年收費額為2859.46億元。

交通運輸部新聞發言人何建中此前表示，目前在收費公路管理中，確實存在著一些信息公開不夠透明，以及執行標準不夠規范的問題，公路服務質量水平也還有許多需要改進和提升的地方。

目前，全國有多少條收費公路尚未明確答案，在交通運輸部網站首頁顯眼的“交通概況”處，目前只能看到2006年底的數據。而這些“概況”并沒有包括收費公路的情況。

雖然收費公路的數量尚未有官方數據，但是從去年開始的“收費公路專項清理”工作已經有了一些回響：共排查發現有771個項目存在問題，截至3月下旬，已經完成和即將完成的整改項目有522個，占總量的68%。

值得注意的是，2012年元旦開始，中國第一條高速公路——滬嘉高速公路在收費23年之后，停止了收費。雖然目前每條公路都像滬嘉高速一樣免費通行并不實際，但是消費者期盼：至少要讓公路收費收得清楚、收得明白。