中信證券副董事長1974.5萬港元年薪暫居券商榜首

2012年04月18日 05:57
來源：證券日報

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去年超半數上市券商高管薪酬大幅縮水

-鮮 茜

截至4月11日， 18家上市券商中已有10家發布了2011年業績報告。德勤高管薪酬研究中心連續第四年追蹤上市券商高管薪酬情況并分析了公司業績表現、總人工成本及高管薪酬的變化與特點。結果顯示，2011年業績的縮水直接影響到券商人工成本的支出，有超過半數的券商大幅縮減了支付給公司高管的薪酬。

券商業績縮水

平均人工成本下降

繼2010年超過半數上市券商營業收入集體折戟，出現下滑以來，2011年的券商業績情況伴隨著資本市場的低迷繼續惡化，可謂一片“愁云慘霧”。從已披露的上市券商年報數據來看，各大券商的營業收入均大幅下降，其中東北證券首當其沖，以相比2010年營業收入52%的負增長率排名慘淡經營的榜首，這也是東北證券連續第二年實現營業收入兩位數的負增長。西南證券以46%的負增長率緊隨其后，海通證券得益于其自營業務與資產管理業務收入的增長，是目前惟一一家營業收入下降比率未超過兩位數的券商(5%)。凈利潤方面，中信證券一枝獨秀，在其余7家券商相比2010年凈利潤平均下降60%的情況下，惟有中信證券依賴其戰略性投資收益帶來的較高回報實現了11%的凈利潤增長。東北證券受其自營業務1.9億元虧損，以及經紀業務收入大幅下滑的影響，成為目前惟一一家虧損的券商，總虧損超過1.5億元。

業績的縮水直接影響到了各券商的總人工成本支出，2011年總人工成本的增長率明顯放緩。已披露的可比數據顯示，10家券商2011年總人工成本平均增長率僅為13%，相比2010年各大券商的平均增長率(47%)下降了34個百分點，其中海通證券以及2011年剛上市的方正與國海證券更是出現了負增長。

人工成本的小幅增長以及營業收入的大幅下降，導致總人工成本占營業收入的平均比例仍然實現了17個百分點的增長。其中東北證券盡管業績持續受挫，出現虧損，但該比例卻仍然占據高位，達到了64%。光大與海通證券該比例最低(25%)。然而，總人工成本支出的增長并沒有帶來相應的利潤增加，已披露10家券商的人工成本利潤率(＝凈利潤/總人工成本)顯示，平均值僅為0.73，不足1.0，即每投入1元錢人工成本僅可產生0.73元的利潤。東北證券該比例為-0.29，表示東北證券每支付1元錢人工成本，不僅沒有產生利潤，反而增加了0.29元的虧損。10家券商的人工成本利潤率平均值較2010年下降了58%，可見盡管券商經歷著“冰河世紀”，在員工薪酬支付方面仍然保持著較高的水平。惟一實現凈利潤增長的中信證券，人工成本利潤率也最高(1.90)，但相比2010仍然有所降低(-6%)。

中信證券副董事長

年薪達1974.5萬港元

高管薪酬方面，在已披露數據的10家券商中，中信證券獨攬高管薪酬支付前兩名的位置，其副董事長殷可以1974.5萬港元的年薪暫居薪酬榜首，執行委員會委員德地立人以557萬元名列第二，方正證券董事長以440萬元名列第三。國元證券的最高薪酬由董事長獲得，在10家券商中為最低(128.01萬元)。

2011年，為配合 H 股發行，中信證券在9月的董事會會議上確認副董事長殷可為公司執行董事，并首次披露了殷可的總薪酬。殷可同時還兼任全資子公司中信證券國際的副董事長及行政總裁。中信證券國際是中信證券實現國際化的重要平臺，2011年作為牽頭機構推動中信證券成功實現了H股的上市，使其成為首家在中國大陸與中國香港兩地上市的投資銀行。日籍人士德地立人擔任中信證券國際的董事長，并在此前兩年一直占據著中信證券披露高管中最高薪酬獲得者的位置，2011年德地立人同樣獲得了僅次于殷可的557萬元的高薪。可見中信證券在國內各項業務保持領先優勢的情況下，對于實現國際化進程的重視。

可比數據還顯示，10家券商中有4家的董事長及總裁薪酬都出現較大幅度下降(1家未披露董事長薪酬數據，2家新上市無可比數據)。東北證券繼2010年凈利潤大幅下降之后，2011出現上市后首度虧損，終于波及到其高管薪酬水平。年報披露數據顯示，東北證券董事長及總裁的薪酬均大幅縮水55%，其余高管薪酬也出現了不同程度的下降。中信、海通及國金證券的董事長及總裁薪酬有小幅增長，而宏源證券在整體業績表現平平的情況下，總裁薪酬卻出現了57%的增長。

另外，通過分析10家券商的高管薪酬內部公平性指標(每家公司支付的最高高管薪酬與其他高管平均總薪酬的比值)可以發現，除東北證券(3.52)、中信證券(5.65)及方正證券(4.35)以外，其他券商該指標均在3以內，即高管薪酬差異在可接受的范圍內。最佳實踐經驗表明，該指標在1.5~3之間較合適。目前僅海通證券一家該指標是小于1.5的，說明其高管薪酬差異性較小。

總體來看，目前已披露數據的10家券商有超過半數受其業績下滑的影響，在高管薪酬支付方面出現不同程度的縮水，并繼續保持了高管薪酬內部差異的穩健性。

(作者為德勤管理咨詢人力資源咨詢顧問)

[責任編輯：liliang] 標簽：中信證券 券商 薪酬 證券 

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