白酒躋身暴利行業 茅臺毛利率高達91.57%

2012年04月19日 05:49
來源：證券日報

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2011年60多家食品飲料上市公司的銷售毛利率中，貴州茅臺以毛利率91.57%穩居榜首，其次為山西汾酒76%，酒鬼酒75%排名第三

- 本報記者 賈 麗

去年對于白酒類上市公司來說又是一個豐收年。根據統計顯示，滬深兩市總共有8家白酒類上市公司發布了2011年業績，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤合計為167.57億元，平均增長率為54.57%，其中部分白酒公司毛利率高達90%以上。

然而面對如此好的業績及如此高的毛利率，白酒類上市公司還發出了面臨原材料及人工成本上漲壓力的聲音。

飲料高毛利居行業榜首

酒企業獨占鰲頭

同花順數據顯示，去年60多家食品飲料上市公司的銷售毛利率，貴州茅臺以91.57%最高毛利率穩居榜首，其次為山西汾酒76%、酒鬼酒75%、古井貢酒74%、五糧液66%、海南椰島14.1%、深深寶19.1%、西藏發展28.6%位列后三名。而在整個行業之中，高毛利的公司以酒類企業獨占鰲頭，占據大部分名額。

今年以來除個別企業，大多飲料上市公司毛利有所上漲。前幾名中，貴州茅臺今年毛利率較去年同期上漲0.6%、酒鬼酒上漲0.53%、古井貢酒上漲3%，山西汾酒下降0.6%、五糧液下降2.6%。

Wind資訊數據表明，飲料行業近六年來毛利率呈現增長趨勢，自2005年至2012年，毛利率從31%上漲到45%，上升31%。而白酒業整體毛利率達到66%，高居各行業之首。

“去年受原材料價格上漲，部分飲料企業毛利較低，今年年初原材料價格上漲同比回落，企業大部分對產品有提價，這些因素都對今年企業的毛利有一定幫助。僅貴州茅臺2011年初的高度酒就整體提價24%。”招商證券分析師告訴記者。

而今年年初，受各方因素影響，不同種類酒品價格均有浮動。據了解，在剛剛過去的3月，受部分輿論壓力和消費淡季影響，高端白酒價格有一定下降，葡萄酒價格多數品種上漲，啤酒均價穩定基礎上略有波動。

根據中信建投數據顯示，就超高端白酒而言，53度飛天茅臺、52度五糧液和52度國窖價格均有所下降；在400-800元價格區間的高端品種，除了洋河天之藍價格下降外，十五年紅花郎、52度劍南春和50度酒鬼酒價格均在上漲；250元以下價格區間的中低端品牌中，老窖特曲、郎酒和老白汾價格上漲，但五糧春和56度牛欄山價格下降。

去年葡萄酒進口增多，國產葡萄酒受到一定沖擊，今年年初葡萄酒價格下降。3月份紅酒終端價格企穩，包括張裕優選和特級解百納等10款紅酒價格略有上揚。啤酒除北京地區有所下降，幾乎全線保持價格不變。

一線品牌高端白酒

銷量增長不敵二三線

以茅臺、五糧液為代表的高檔白酒品牌固然在高端市場贏得一定地位，然而在近年來，顯然消費者已對頻繁“漲價”的高端酒消費乏力。

去年年底開始，一線品牌銷量下滑，二三線品牌銷量大幅增長。2005年到2011年，高端類酒品銷量呈現下滑趨勢，一線品牌占合計營收從66%下滑到61.97%。

分析人士指出，國務院明令禁止公款購買高檔酒的禁酒令，對公款消費有一定遏抑從而抑制高端白酒的高價助推動因帶來的銷售額增長。

隨著行業競爭加劇，國內有上千家規模白酒企業待嫁閨中，全國名酒持續高端化，而二三線酒類企業繼續開拓大眾酒類市場。

“消費環境上來講，酒業銷量下降有一定季節性，春節期間銷售量占到全年50%甚至是80%，天氣轉熱，白酒銷量進入淡季。高端酒在春節前價格摸到了天花板，市場推波助瀾下達到高價，價格市場經濟調價之下，出現下滑是必然的。”中國著名品牌、營銷專家楊清山接受記者采訪時表示。

他告訴記者：“150-500元左右價位酒產品的市場一直較好，這幾年走勢一直上漲。在酒市場的圖形中，過去是金字塔形，高端酒市場小，越低端酒市場越大，三五年不會變，但是慢慢中國會向橄欖經濟過度，兩頭小，中間市場越來越大，這是消費水平提高的自然現象。”

二線白酒銷量全線上漲

酒鬼酒遭遇股東減持

高端白酒銷量有一定下滑，然而剛剛出爐的一季報中，白酒板塊中二線白酒全線上漲。其中酒鬼酒預計業績大幅增長約430%-470%，沱牌預計實現180%-220%的增長。洋河股份、金種子酒、古井貢酒等企業業績增長均保持在50%以上。

對于銷量上漲的原因，酒鬼酒方面認為銷售保持強勁增長勢頭，產品銷售結構進一步優化，產品毛利率上升等都是這些在首季實現凈利潤增長的主要原因。

酒鬼酒副總經理范震表示，此前的“十二五”規劃只定為30億元，這一規劃略顯保守，酒鬼酒修改了“十二五”規劃的目標，將目標提升至50億元。

然在，在酒鬼酒的身上，卻發生了一件與業績大幅增長冰火兩重天的事--股東的大力減持。

2012年4月11日，酒鬼酒接到第二大股東中國長城資產管理公司減持股份通知。長城資產管理公司于2012年4月10日通過大宗交易方式減持350萬股，減持比例為1.08%，本次減持后，該股東尚持有股份占總股本比例為3.49%。

而此次亦不是第二大股東的第一次減持。2010年11月15日至2012年3 月12 日長城資產管理公司通過深圳證券交易所集中競價交易和大宗交易平臺系統出售所持有的酒鬼酒股份，累計減持1619.8796萬股，累計減持比例達到目前酒鬼酒總股本的4.985%。

記者致電長城資產管理公司，相關人士稱：“對于股權出售是對酒鬼酒投資收益的預期。”

對于是否繼續減持甚至全盤退出酒鬼酒，該人士告訴記者：“不排除有這種考慮的可能性。”

“酒鬼酒被擠出一線品牌，過去脫節了一部分，然而實際其產品定價仍是屬于高端酒，離不開走政府定制營銷路線，今年高端產品供應消費受到國家限制，禁酒令的實行勢必影響高端酒水企業營業額和經營效益。減持是投資者對未來高端酒遇到‘冷風’的預期。”一位熟悉酒鬼酒人士告訴記者。

[責任編輯：liliang] 標簽：酒鬼 毛利率 高端 白酒 

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