10家上市公司業績“向前沖”

2012年04月28日 05:33
來源：第一財經日報 作者：高談

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業績“越跑越快”的上市公司分別為海大集團、積成電子、藍色光標、貴州茅臺、碧水源、桑德環境、同仁堂、老鳳祥、豫金剛石、銀河磁體

在上市公司整體增速放緩的背景下，能夠實現盈利增速連續3年穩步放大的上市公司可說是鳳毛麟角。

10家增速放大型公司

A股上市公司營業總收入的平均增長率在2011年小幅放緩。2010年A股上市公司平均營業收入增速約為35%，而2011年平均增速約為24%。

雖然整體狀況并不理想，還是有極少數的上市公司實現了加速增長。第一財經日報《財商》按照最近3年的營業總收入、歸屬母公司股東凈利潤(扣除非經常性損益)的同比增長率都在10%以上，且增速逐年遞增的條件進行篩選，挑選出連續3年增速放大的上市公司10家。

它們分別是海大集團(002311.SZ)、積成電子(002339.SZ)、藍色光標(300058.SZ)、貴州茅臺(600519.SH)、碧水源(300070.SZ)、桑德環境(000826.SZ)、同仁堂(600085.SH)、老鳳祥(600612.SH)、豫金剛石(300064.SZ)、銀河磁體(300127.SZ)。

業績增速放大上市公司大多是小市值公司，總市值規模大概處于20億-200億元之間。值得一提的是，貴州茅臺雖然總市值規模高達2200多億元，但是其近三年仍然保持了增速放大的態勢，是入選的業績增速放大公司中唯一的“大塊頭”。

業績增速放大公司的平均市盈率為31.06倍，低于全部A股的平均市盈率51.14倍。其中，營業收入在去年增長超過100%的兩家公司是碧水源和藍色光標。藍色光標在2009年的營業總收入同比增長12.32%，2010年為34.85%，2011年同比增長率躍升至155.40%。從歸屬母公司股東凈利潤(扣除非經常損益)的情況看，2009年到2011年同比增長率依次是18.39%、31.29%和77.26%。今年一季度，藍色光標營業總收入同比增長235%，凈利潤(扣除非經常性損益)同比增長101%。

碧水源：地域性擴展加速

碧水源過去的高速發展得益于監管層提高環保標準以及其自身具有先發優勢的膜凈水技術。

碧水源在過去的三年都保持著高速的增長，而且增速放量驚人。2009年碧水源營業總收入同比增長41.96%，到2010年增速進一步放大至59.61%，2011年更是進一步擴大到105.01%。2009年到2011年凈利潤(扣除非經常性損益)同比增長率分別為55.42%、68.52%和88.71%。

碧水源從事污水處理與污水資源化技術開發、核心設備制造和應用。公司的主營業務是為客戶提供污水處理整體解決方案和參與市政建設工程。

由于水處理行業地域壁壘很強，早期水處理企業都在本埠發展，但是近年由于碧水源技術實力逐步提高，其業務已經逐步向外埠發展。

2011年，碧水源以其在污水處理領域領先的膜技術以及上市募資攢下的雄厚資金實力，在湖南、云南、內蒙古等6省市控股或與地方政府合作設廠，投資規模逾近8億元。

分析人士指出，“碧水源”模式已漸漸成為技術型水務公司拓展市場的“法寶”，即通過先進技術工藝吸引地方政府合作，投資既有水廠改造進而拉動公司技術設備的訂單。

2008年公司收入高度依賴于北京地區業務，其在北京的收入占到總收入的96.73%，而到了2011年底，北京地區收入占比下降到46.11%

海大集團：飼料龍頭產能放大

作為一家飼料公司，海大集團在過去的三年取得了驚人的發展。

海大集團2009年營業總收入同比增長率為15.90%，2010年放大至46.61%，2011年達到55.58%。2009年到2010年公司歸屬母公司股東凈利潤同比增長率分別為16.94%、29.13%和72.4%。

海大集團是一家糧食和飼料加工企業，主要從事水產預混料、水產配合飼料和畜禽配合飼料的研發、生產和銷售。公司90%以上的利潤和收入構成來自于飼料銷售。

公司過去幾年的發展來源于其產量、銷量的大幅提升。從2006年到2011年末，公司的產量復合增長達到37%，去年海大集團飼料銷量大幅增長42.21%。分析人士預計隨著募投項目上線，公司產能還將穩定增加。

除此而外，由于公司實施總部集中采購原材料，伴隨規模擴大，成本也有所降低，毛利小幅提升。2009年到2011年，公司毛利率分別為8.54%、8.32%和8.92%。

公司目前銷售的飼料、水產配合飼料和畜禽配合飼料中，水產配合飼料增長最為迅速。其中，公司的魚飼料和蝦飼料連續兩年增長超過50%，大大提升了市場占有率。

中信建投分析師黃付生指出，水產飼料是海大集團的拳頭產品，現在水產飼料工業化率不到40%，未來增長空間巨大。2011 年飼料產能為590 萬噸，同比增長53%，銷量達到339 萬噸，未來兩年產能將繼續保持高增長，每年將維持150 萬噸產能增長，三年內產能達到1000 萬噸。

今年一季度，海大集團營業總收入同比增長為59.23%，與此同時，其歸屬母公司股東凈利潤增長為208%。

老鳳祥：業績共金價齊飛

黃金投資和消費的如火如荼讓老鳳祥近年來的業績增長迅猛。

老鳳祥2009年的營業總收入同比增長率為17.76%，2010年為29.65%，2011年進一步攀升至47.57%。與此同時，老鳳祥歸屬母公司股東凈利潤(扣除非經常性損益)的同比增長率也逐年攀升，2009到2011年分別為65.43%、85.72%和107.42%。

老鳳祥的主營業務包括生產經營金銀制品、珠寶、鉆石與相關產品及設備，從事上述商品的批發、零售、傭金代理及進出口業務。

2011年珠寶首飾和黃金交易的營業收入占了老鳳祥營業收入的近90%，而兩者帶來的利潤占比超過80%。珠寶首飾和黃金交易也是老鳳祥業績增長的雙動力。其中，珠寶首飾的收入同比增長超過56%，黃金交易收入同比增長超過50%。

多位分析人士認為，老鳳祥的業績增長來源于近年來金價上漲帶來的黃金投資猛增和國內黃金珠寶的消費升級。

長江證券分析師童蘭在報告中指出：“公司采用的科、工、貿一體化成熟的經營模式，以及從科研設計到生產銷售等環節形成的完整產業鏈，確立了強有力的競爭優勢和抗風險能力。”

今年一季度，老鳳祥的營業總收入同比增長為10.94%，其歸屬母公司股東凈利潤同比增長為9.85%。

【鏈接：2011年《財商》選出的11只“加速股”，分別為富安娜(002327.SZ)、長信科技 (300088.SZ)、亞廈股份(002375.SZ)、英威騰(002334.SZ)、廣聯達(002410.SZ)、鴻路鋼構(002541.SZ)、榮盛發展(002146.SZ)、廣田股份(002482.SZ)、中聯重科(000157.SZ)、匯川技術(300124.SZ)和星河生物(300143.SZ)。】

[責任編輯：xuzg] 標簽：老鳳祥 增長 增速 飼料 

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