2011年一季報盤點之變臉

2011年05月04日 07:23
來源：京華時報

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2011年被稱為“十二五”規劃的“元年”，第一季度也成為“十二五”規劃的創世“季”。一葉知秋，希望京華時報對一季報的系列盤點，能為投資者的布局掃清“雷區”，尋找到真正高成長股的蛛絲馬跡。

一季報讓股民最傷心的是“變臉”，作為川劇藝術之特技，這門技藝在2011年的一季報中被運用得爐火純青。以中小板和創業板為主要陣地，以高價股和次新股為主要陣營，上市公司與股民開了一個"朝績夕改"的玩笑，如影隨形的是股價跳水和股民心碎。

-概覽

創業板中小板，傷不起

憶往昔，創業板和中小板是高成長、高估值、好業績、盤子小等等優勢的代名詞，一言以概之——短小精悍；現如今，其中的一些個股高成長神話落敗、高估值泡沫破裂、好業績漸行漸遠。

根據Wind資訊的數據，202家創業板公司發布的一季報中，有155家凈利潤出現同比增長，其余47家出現同比下滑。而在統計的514家中小板企業中，有124家出現負增長，一季度業績出現虧損的中小板企業達到33家。

其中不乏海普瑞、國民技術、漢王科技、東方園林等昔日明星股。亦有英飛拓、天龍集團、天邦股份等稍顯冷門股。

對于普通投資者而言，企業本身是盈是虧并不重要，但由此引發的股市海嘯卻讓人揪心。進入4月份以來，創業板指和中小板指數前期一直處于震蕩調整狀態，直至下旬，方才隨大盤走出不給力的行情。但相比較不難發現，上述因出現業績變臉的上市公司通常在業績披露之后走出獨立于大市下跌行情，身陷其中的投資者只有叫苦連天的份。

-個股

雖說“業績增長的公司都是一樣的，下跌的公司各有各的不幸”，但放眼望去，仍有那么幾家上市公司一下便入股民法眼，它們的故事，或多或少能夠給驟變的創業板和中小板市場一些借鑒。

細數“變臉”之最

最冷門：海普瑞

遙想去年此時，尚未登錄中小板的海普瑞正佩戴著“史上最高發行價”和“新首富”兩個標簽游蕩在坊間，任憑市場如何質疑，亮麗的財報都是最好的證明。盡管股價長期游蕩在發行價以下，但無人質疑它的盈利能力，就在今年3月28日，海普瑞仍舊以“供不應求”的賣方姿態曬年報。誰成想，20天后的一季報卻大爆冷門，凈利同比下降39.11%。海普瑞頭上唯一能夠維系高股價、高估值的韁繩瞬間脫落，跌停！再跌停！截至昨天收盤報收38.2元(此間，海普瑞實施了10轉10派20的分配方案)，海普瑞股價累計跌幅深達39.53%(復權后)。

對于業績的突然變臉，海普瑞如此回應：粗品原料價格是影響公司產品銷售價格的重要因素，由于肝素粗品原料價格在2010年下半年開始有明顯的下降，同時公司為了保證業務長期發展，主動調整了業務經營戰略，因此公司產品銷售價格有一定幅度的下降。

最悲情：漢王科技

漢王科技的迷途顯然不是因為它不務正業，更不是因為它不思進取，是iPad的橫空出世攪亂了漢王科技苦心搭建起來的電紙書王朝。

其實，漢王科技的困局早在去年第四季度就已現端倪，只是彼時的敗局尚未至今日般波濤洶涌。

自去年5月份股價攀至175元/股的歷史巔峰后，漢王科技股價也每況愈下。在4月19日披露一季度業績預虧4000萬-5000萬元后，股價隨即出現“斷崖式”暴跌，截至昨天收盤報收25.30元(此間，漢王科技實施了10轉10的分配方案)，漢王科技的股價較最高點已折損71.09%(復權后)。

最迅猛：安居寶

掐指一算，此時距離安居寶上市還不到4個月，但變臉速度之迅猛無人能及。招股說明書時正當花樣年華，首份年報已顯英雄遲暮，一季報驟然半身不遂。

今年年初，安居寶以49元/股的高價發行，每股攤薄市盈率69.01倍，包括

中金在內的多家網上配售機構是其追隨者。然而，熱情換不來好成績，1月7日上市首日即宣告破發，安居寶不僅成為2011年首只上市當日即破發的新股，更是繼2010年7月8日國聯水產上市首日破發后，時隔半年又一只上市首日即破發的新股。

3月29日，安居寶披露的2010年報顯示，公司營業收入、凈利潤分別同比增長12.24%、23.20%；在此鼓舞下，股價連續幾日躥升至迄今為止的最高價50.87元/股，此后便一直在發行價附近震蕩調整。直至一季報披露前兩日股價忽現急跌，4月25日爆冷謎底揭曉，安居寶上市的第一個季度凈利即大幅同比下降77.20%，股價當天大幅跳空低開至跌停，并連續多日跳水，截至昨天收盤，較最高價已折損25.46%。

最整齊：“光電”股

4月25日，大盤并不給力，滬深兩市跌停個股比比皆是，然其中隊形最為整齊者莫過于三只光電股——利達光電、雷曼光電、亨通光電(滬市主板上市)，三者共同之處皆在于當天披露的一季報不同程度出現凈利負增長，其中當屬利達光電跌幅最深，為71.94%。

毫無疑問，三只光電股接下來幾天的走勢保持了統一的低迷，其中最為年輕的雷曼光電跌勢最兇猛，截至昨天收盤報27.49元，較一季報披露前日(即4月22日收盤價)股價已縮水20.78%。

盡管如此，業內人士似乎對雷曼光電頗有幾分不離不棄的義氣。興業證券在其一季報點評中指出，隨著國內LED封裝行業產能擴張后產品面臨降價壓力，公司毛利率水平持續下滑。能否利用超募資金完善產品線結構，在高端產品和照明領域加大投入，跳出 LED封裝低價同質化競爭的紅海，是雷曼光電未來提高盈利水平的關鍵。

最憋屈：康芝藥業

今年一季度，食品及藥品安全幾近成為市場風靡的旋律。相對于“瘦肉精事件”主角雙匯發展而言，“尼美舒利事件”的主角康芝藥業十分委屈。

兒童用藥尼美舒利被指為“奪命退燒藥”，以此為主業的康芝藥業瞬間被千夫指。盡管權威部門至今未曾給出針對性的決斷，被指為事件主謀的另一跨國藥企至今亦未給出正面回應，但康芝藥業顯然已經成為這個事件的最大受害者。4月26日披露的一季報顯示，康芝藥業凈利潤同比下降55.21%。公司董秘李幽泉在接受記者采訪時表示，尼美舒利顆粒一季度銷售大幅下降42%。

盡管心里憋屈，但賬面的凈利下滑還是讓投資者用腳投出了反對票。一季報披露當天，康芝藥業股價幾近跌停，尾盤收跌9.67%。截至昨天收盤，股價累計下跌15%。