IPO重啟 306家新股促A股結構裂變

2010年07月17日 03:50證券日報【大中小】【打印】共有評論0條

新股股本：滬大深小新股家數：深多滬少

□本報記者任小雨

自2009年6月IPO重啟以來，滬深兩市共有306家公司發行上市，深市有281家公司，滬市有25家公司。其中，深市的中小板有183家，深市的創業板有98家公司，中小板和創業板均以中小盤上市公司為主，滬市則以權重較大的傳統企業為主，目前滬市共有858家上市公司、深市有990家上市公司。

業內人士認為，如果滬深兩市的新股發行上市按照目前狀態下去，滬深兩市的權重對比將逐漸逆轉，滬市以大權重公司為主，深市以中小盤公司為主的特征將更加突出。

滬深市場權重對比逐步轉變

《證券日報》市場研究中心及WIND數據統顯示，2009年6月以來有306家公司發行上市中，深市平均每股發行股本為0.31億股，而滬市則高達22.69億股，滬市是深市的73倍。從股本發行結構來看，深市除天原集團、人人樂兩公司的發行股本在1億股左右之外，其余的公司發行股本都在1億股以下。其中，華平股份、華星創業、寶通帶業、紅日藥業、上海佳豪等公司是IPO啟動以來發行股本最小的，它們發行股本分別為1000萬股、1000萬股、1250萬股、1259萬股和1260萬股。

比較典型的是華平股份，該公司于今年4月27日掛牌交易，發行數量為1000萬股，而該公司的最新流通股僅800萬股，最目前滬深兩市流通股本最小的公司。華平股份屬于信息服務行業，公司主要從事基于IP網絡的多媒體通信系統的研究、開發、銷售和技術服務，始終致力于研究開發具有自主知識產權和自主品牌的視音頻通信產品。公司預計2010年1-6月實現凈利潤約375萬元，同比下降75.8%。業績變動原因：2009年上半年的營業收入中大客戶訂單占了較大比例，但2010年上半年未簽訂超過1000萬元的大訂單，從而造成業績大幅下降。公司目前正在與幾個大客戶進行商務談判，預計第三季度將會簽訂合同。

華星創業也是典型的小盤公司，于今年2009年10月30日上市，屬于首批創業板公司，發行股本是1000萬股，今年4月28日實施了每10股轉10股派2元的資本公積金分配方案，該公司的最流通股為2000萬股。華星創業屬于信息服務行業，公司產品主要包括華星FlyWireless 測試優化系統、華星Fly Spire/Guide測試優化系統等。今年一季度公司實現營業總收入3071.2萬元，同比增長54.3%；凈利潤同比增長212.6%。預計2010年上半年累計凈利潤同比增長50%-100%。

相對于中小板新上市的公司來看，交技發展也是信息服務行業，于5月6日中小板掛牌交易，發行股本為1330萬股，最新流通股本為1064萬股。交技發展主要從事智能交通系統集成和工業自動化業務，擁有公路交通工程專業承包通信、監控、收費綜合系統工程資質，計算機系統集成一級資質及機電設備安裝工程專業承包貳級資質。截至2010年4月16日，公司金額300萬元以上的正在履行的承接項目合同共21份，合計金額6.58億元。愛建證券預計公司2010年、2011年凈利潤分別為0.36億元和0.43億元，對應每股收益分別為0.68元和0.80元，目前行業可比公司2010年平均市盈率為40-45倍。

值得注意的是滬深自2009年6月上市的公司來看，農業銀行和中國建筑兩公司的發行股本在100億股以上。農業銀行發行股本為25.57億股，中國建筑發行股本120億股，這兩家公司均屬于國內傳統行業，相對重權較大，有一定的話語權。以中國建筑為例，屬于建筑行業，公司2010年1-6月，公司建筑業累計新簽合同額2832億元，同比增長52.5%；累計施工面積29042萬平方米，同比增長42.9%。截至2010年5月末，公司土地儲備達4812萬平方米，2010年新增304萬平方米。海通證券預計2010年-2012年的每股收益分別為 0.24元、0.31元和 0.40元，以6月21日收盤價3.56元計算，2010年、2011年動態市盈率為14.83倍和11.48倍，目前估值水平維持“買入”投資評級，6個月目標價4.65元。

金百靈分析師秦洪表示，凡是總股本在4億股以上的公司都歸到滬市，總股本在4億股以下的中小盤公司都要到深市的中小板和創業板上市，這種權重結構轉變已基本確定。

中小板和創業板成科技高含量公司“大本營”

根據申銀萬國一級行業統計顯示，2009年6月重啟IPO以來，已有306家公司發行上市，機械設備、信息服務、化工、醫藥生物和電子元器件等5個行業的公司均超20家，機械設備占64家、信息服務占42家、化工占33家、醫藥生物占27家和電子元器件占25家，這些行業公司的科技含量都比較高，90%的公司都在深圳的中小板和創業板掛牌上市交易。

上市最多的機械設備類公司來看，大型的機械設備公司在滬市掛牌交易，像中國西電、二重重裝、中國一重等大型機械設備公司相對權重較大，屬于傳統行業，絕大多數科技高含量的機械設備中小盤公司都涌入深圳市場，2009年6月以來深市中小板共有35家機械設備公司上市交易，像生產電線電纜的機械設備公司。比較典型的是太陽電纜，該公司是福建省最大的電線電纜生產企業，能夠生產一千多種型號，兩萬多個規格的各類電線電纜。2007年至2009年度公司特種電纜業務的營業收入占比分別為24.46% 、26.54%、28.01%。“太陽”牌電線電纜是全國線纜行業十大暢銷品牌、國家免檢產品。太陽能正是目前國家政策扶持的綠色環保新能源行業，科技含量相對較高，公司今年5月擬在內蒙古自治區包頭市投資設立太陽電纜(包頭)有限公司，主要從事電線、電纜生產、制造和銷售。該公司注冊資本為2.5億元，擬建設綜合電纜生產基地，主要有環保型特種電力電纜生產線；清潔能源特種電纜生產線和特種裝備用電纜生產線。太陽電纜預計2010年1-6月凈利潤比上年同期增減變動幅度小于30%，上年同期凈利潤為4518.04萬元。

奧普光電同樣也是科技高含量的機械設備公司，公司主營光電測控儀器設備和光學材料，光電測控儀器設備是公司收入和利潤的主要來源，2009年度收入占比達87.01%，毛利率達49.40%。下游客戶主要是國防科研單位、軍工企業及軍隊，根據訂單組織生產，售價實行軍方審價制。公司依法取得了武器裝備科研生產許可證，獨家壟斷軍用電視測角儀、新型雷達天線座，并在軍用光電經緯儀和航空/航天相機領域處于國內優勢地位。公司預計2010年1-6月凈利潤較上年同期增長10%-15%，上年同期凈利潤為1980.96萬元。業績變動原因是公司2010年上半年經營業績穩步增長。

純科技公司屬于信息服務和信息設備，2009年6月重啟IPO以來，信息服務共有42家，而信息設備有14家，在滬市主板上市僅皖新傳媒1家公司，其他公司全部在深圳的中小板和創業板掛牌交易。比較典型的是信息設備公司——光迅科技，該公司于2009年8月21日上市，發行數量為4000萬股，發行價為16元，公司是光電子器件制造龍頭，主要從事光通信領域內光電子器件的開發及制造，是國內光無源器件生產規模最大、品種最多的制造廠商。預計2010年1-6月的經營業績歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年增長幅度小于30%，上年同期的凈利潤為5138.78萬元，業績變動的原因為本公司生產經營情況比較穩定。

世紀鼎利屬于信息服務行業，于今年1月20日創業板上市，公司為國內領先的移動通信網絡優化方案綜合供應商，為電信運營商和電信設備供應商提供高技術含量的移動通信網絡優化測試分析系統，并為電信運營商提供“一站式”的移動通信網絡優化服務。公司預計2010年1-6月實現凈利潤約7076萬元-7548萬元，同比增長50%-60%。業績變動原因：持續加大研發投入，產品技術始終保持領先地位，銷售業績有所增長；加大對移動優化服務的投入，使得優化服務收入增長較快。

業內人士認為，科技含量較高的公司普通集中于中小企業，民營企業占據多數，這些公司正符合中小板和創業板的上市規定，而具有高科技含量的新興產業將是中國經濟持續發展的重要依靠，未來中小板和創業板的上市公司將來越來越多，大型傳統企業將會涌入滬市主板，滬深市場的主權結構將逐漸轉變。對于中小板和創業板新上市的公司來看，大多數公司都具有經濟結構調整、有國家政策扶持、業績突出的科技類股票。在此情況之下，這些公司今年中期業績表現突出的，符合國家新經濟發展方向的預增公司股票更要重點關注。

有關宏觀經濟分析師認為，目前中小板上市公司的業績回升較快，而創業板的上市公司表現則不是佳。2010年第二季度走上此輪經濟復蘇的增長率頂峰，今年第四季度將會受到增長率下行壓力，面臨多重尷尬。其一，通脹壓力與貨幣市場流動性趨緊的矛盾并存，受翹尾因素影響，6月CPI增幅還將高居3%以上，通脹尚存余力，而從SHIBOR利率和國債利率近期的上行走勢看，貨幣市場流動性緊縮卻不容樂觀，如此矛盾將貨幣政策調控者置于一個進退兩難的尷尬境地；其二，前期一系列房地產調控政策尚未達到預期效果，“量跌價不跌”的格局與“價跌量不跌”的愿景相去甚遠，繼續加強調控力度，恐將進一步放大“量跌”的增長拖累效應，而暫停調控則更會有損政策調控者的公信力；其三，外需后繼乏力與內需用力透支之間存在矛盾，下半年美國經濟增長率的回落已成共識，全球經濟漸次從慷慨激昂的“超預期”復蘇中理性回歸，5月中國出口超預期增長的態勢恐難以為繼，而受制于耐用品消費的周期效應，中國汽車消費和家電消費在政策刺激下繼續超速增長的空間已然不大。