董登新：新退市制度仍過(guò)于寬松 失去威懾力

2012年06月28日 19:06
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

字號(hào):T|T

0人參與0條評(píng)論打印轉(zhuǎn)發(fā)

6月28日下午，上交所與深交所分別發(fā)布上市公司退市制度的完善方案(以下簡(jiǎn)稱《方案》)。金武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)此發(fā)表了自己的看法看法。

董登新表示，新的上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì)理念比較先進(jìn)，與國(guó)際接軌度較高，從多元化、市場(chǎng)化、與IPO改革的對(duì)稱化等方面來(lái)說(shuō)，有不小的進(jìn)步。

董登新同時(shí)表示，新版的上市公司退市制度仍過(guò)于寬松。這寬松主要體現(xiàn)在四方面：

一，《方案》中上市公司退市需凈資產(chǎn)連續(xù)三年為負(fù)的標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于寬松。《方案》將征求意見(jiàn)中的連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)退市標(biāo)準(zhǔn)修改為連續(xù)三年凈資產(chǎn)為負(fù)退市。董登新表示，當(dāng)上市公司在超募情況下上市，本身要把凈資產(chǎn)“敗”成負(fù)已經(jīng)很困難，還要連續(xù)三年都是負(fù)才行，騰挪空間太大，這條制度本身已失去了對(duì)上市公司的威懾力。

二，《方案》對(duì)已滿足退市條件的上市公司既往不咎體現(xiàn)出《方案》的寬松。《方案》要求，上市公司以往的虧損等將不計(jì)入新的考核，新的考核是從2012財(cái)年開(kāi)始，也就是意味著，其2012、2013、2014連續(xù)三個(gè)財(cái)年滿足虧損條件才會(huì)退市。這讓一些垃圾股又有了容身之處。

三，上市公司暫停上市之后的復(fù)牌條件低標(biāo)準(zhǔn)。《方案》要求，上市公司暫停上市復(fù)牌的條件之一是“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正數(shù)”這一底線太低。董登新認(rèn)為，其期末凈資產(chǎn)至少應(yīng)該是均攤至每股的法定面值不低于一元錢。

四，已退市公司重新申請(qǐng)上市的門檻太低。《方案》中對(duì)此的要求也主要是最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為正即可。董登新建言，如果已退市的上市公司重新申請(qǐng)上市，那么應(yīng)等同于IPO發(fā)行才是公正的。