ST新規被過度解讀：定稿最早明年初 翻身黑馬機會凸顯

2012年07月31日 02:33
來源：第一財經日報 作者：李昕澤 劉寶強

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投資人士：逾百只跌停ST股存在“錯殺”個案，翻身黑馬機會凸顯

垃圾畢竟只是垃圾。上證所僅僅做了個揮掃帚的動作，垃圾股炒作就潰不成軍。

上周末，上證所發布了《風險警示股票交易實施細則(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)，擬將ST股和*ST股都納入風險警示板，并對相應個股單日漲幅作了限制，每日上漲幅度為1%，而下跌則維持5%。

消息一出，市場炸鍋。昨日ST板塊幾乎全部跌停。市場分析人士普遍認為，為了打擊ST股過度炒作，遏制投機，此舉已達到“敲山震虎”的效果；但交易所保護投資者利益的初衷，也可能在ST股票大面積跌停的宣泄中，遭到“過度”解讀。

有熟悉資本市場的資深人士表示，其實關于設立風險警示板的內容在上證所6月底發布的交易所退市規則中曾經提到過，上證所也在相關的《答記者問》中闡述過有關風險警示板和退市整理板設置的大致想法，此次《征求意見稿》是將此單獨列出征求意見。

據接近監管層的相關人士透露，該政策還只是在征求意見階段，未來成文的新規到底如何還是以市場意見為主，聽取各方意見，只要是好的、有利于市場發展的，交易所應該都會認真考慮。據了解，綜合市場意見形成的新規最終推出期限最早也要在明年初。

政策簡單有效

受消息影響，周一一開盤，投資者紛紛“以腳投票”，絕大多數ST股以跌停開盤。截至收盤，109只ST個股中逾百只個股跌停，能交易的僅有四只ST股“幸免”，分別是*ST領先(000669.SZ)下跌2.40%、ST合臣(600490.SH)下跌3.14%、ST長信(600706.SH)下跌4.40%、*ST廣鋼(600894.SH)下跌4.61%。

《征求意見稿》發布后，北京一家券商高管對《第一財經日報》記者表示，監管層如今非常重視價值投資理念的樹立和打擊垃圾股的炒作。“我認為這個政策肯定會產生很好效果，因為這一招簡單有效。”

“上證所的做法肯定是有利于資本市場長遠健康發展，并實現價值投資的理念。”上海某基金高管也持相同看法，“上證所對于風險警示板作出細化、嚴密的規定，對于‘炒差’和炒作重組股等構成股市過度投機的行為，將起到很好的遏制作用，促進股價回歸正常。”

北京一家券商資管研究總監也對本報記者表示：“ST股漲幅限制了，投機者肯定要考量風險與收益對比，誰還敢去玩？”

盡管市場之前一直存在瘋炒績差股的“習慣”，諸多投資者癡迷ST股，但能夠盈利并保持“全身而退”的投資者能有多少呢？統計數據顯示，2011年至今，個人投資者參與投資ST股票有65%的賬戶是虧損的，而機構投資者投資ST股票的約73%賬戶賠錢。

在肯定政策的同時，也有市場人士建議監管層在遏制垃圾股炒作的同時，也應適當考慮組合政策，防范政策“治標不治本”。銀河證券一位高管對本報記者表示，這跟當年炒權證一樣，市場有些人就是喜歡炒作，管理層遏制了ST股的炒作，他會去炒作別的品種，僅僅依靠“堵”是不行的，關鍵還要“疏導”。

“管理層限制ST股漲幅無可厚非，但還必須要全面考慮這一規定推出之后，市場所呈現出來的‘極端’情況如何應對。”一位公募基金高管對本報記者表示，“僅僅限制ST股單日漲幅1%是遠遠不夠的，舉個很簡單的例子，原來某只ST股復牌之后連續封10個漲停板，而新規限制漲幅之后，無非是把連續封漲停的時間拉長，由原來10個漲停板增加到可能的50個漲停板甚至更多，這種個股正常交易時間的‘被’打亂，顯然也不是監管層愿意看到的。”

錯殺后的機會

有分析人士認為，周一ST個股幾乎全部跌停的情況體現了市場投資者對潛在政策推出的一種情緒“宣泄”，反應多少也過于極端，即使有利空，也不至于把所有ST個股全部“一棍子打死”，應區別對待，畢竟其中還包含了一些即將重組成功或業績即將有大幅改善的被“錯殺”的ST股。

“政策的目的就是抑制績差股炒作，逐步與國際接軌，大部分績差股沒人玩，當然個別即將重組成功的，會成為大黑馬。”贏隆資產負責人周兵對本報記者表示。他認為，以后上市公司將會更加盡力避免被ST。

深圳一位私募人士對本報記者表示，ST股里面，很多是垃圾股，現在是泥沙俱下，但是有些已經開始復活，有些股票屬于被“錯殺”，等這個板塊站穩之后，投資者可選擇那些基本面好的股票。第一種是選擇那些業績馬上會大幅改善的公司，這種公司以后一旦贏利會被摘帽。投資者可以查看ST股的二季度報表，看哪些公司開始贏利，有選擇地投資。第二種是有的ST公司則是已經更換大股東但是還沒重組，新的大股東進入后，下一步應該會資產注入。還有一種是當地政府“死保”的，地方政府會設法引入新的大股東或者注入資產，這個需要仔細研究，風險較大，“大部分ST股重組，都是地方政府主導”。

“對于ST股，政策初衷是打擊市場炒作，但不排除只要地方政府在大力保殼，炒作還是會繼續，只不過換個方式，而且有可能反而加快一些集團背景良好的公司的重組進程。”某私募人士表示。