李大霄：退市制度是抓壞人保好人 并非殺牛刀

2012年08月02日 07:19
來源：廣州日報 作者：張忠安

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英大證券研究所所長 李大霄

昨日，退市概念股繼續(xù)暴跌，閩燦坤B連續(xù)8個跌停股價慘遭腰斬。專家認為，將來觸發(fā)退市條件的B股將屢見不鮮，如何解決B股問題已經(jīng)逐漸提上日程。

按照交易所的最新規(guī)定，B股首家退市公司很快就會出爐。對此，我們應(yīng)該有三個方面的思考：

第一，退市不是目的。無論是管理層、股民，還是上市公司本身，實際上，誰都不愿意看到股票退市。我們的退市僅僅是一種手段，是通過退市達到優(yōu)勝劣汰。雖然重組還會發(fā)生，但當籌碼漸漸從供不應(yīng)求向供求平衡轉(zhuǎn)變時，殼的價值就降低了，高昂的垃圾股價的體系就會受到根本沖擊，績差公司將會被逐漸淘汰掉的，投資者一定要適應(yīng)時代的巨變。

第二，不能把A股和B股分開來。如果說1元退市標準首先在B股市場發(fā)揮威力，也并不意味著A股退市就比較遠。實際上，今年的主板退市制度以出乎市場意料之外的速度推出，充分表明監(jiān)管者改革的決心及態(tài)度，也表明了對市場優(yōu)勝劣汰功能的發(fā)揮的期望。投資者要認真領(lǐng)會監(jiān)管者的導(dǎo)向，在新政策的明確導(dǎo)向下，市場的投資功能會增加而投機功能降低，藍籌股價值會被發(fā)現(xiàn)，而績差股的價值回歸過程將會相當漫長。因此，無論是A股還是B股，實施退市制度后，績差股風(fēng)險將更明顯。

第三，不要輕易給退市標準下結(jié)論。當初在交易所推出1元退市標準后，不少投資者，甚至一些專家都大呼標準過于寬松。但市場變化還是很快的，轉(zhuǎn)眼間，才過去了幾個月，因股價連續(xù)低于1元面值而退市的公司就擺在市場眼前。不過，從總體上看，退市制度是抓壞人保好人，并非殺牛刀。

現(xiàn)在大家還是要理性，對優(yōu)質(zhì)公司，有政策支撐、有業(yè)績護航，基本面都是扎實的。因此，市場不應(yīng)該過度悲觀。 (張忠安整理)