整合并購賦予高成長動能 醫藥流通板塊或成強勢股搖籃

2011年09月06日 07:22
來源：北京晨報

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近期醫藥流通板塊反復出現強勢股，在上周五，第一醫藥(600833)漲停。而在昨日，A股市場出現黑色星期一之際，英特集團(000411)、九州通(600998)則逆勢飄紅，大幅上漲，成為A股市場的一景。那么，醫藥流通板塊為何出現如此諸多強勢股呢？

整合并購賦予優質股高成長動能

就行業容量來看，我國醫藥商業的市場規模不斷擴大，銷售收入從2001年的1705億元增長到2009年的5451億元，9年的年復合增長率為13.8%。而且，隨著我國人均收入、消費水平的提升，人口老齡化的進程和新醫改，醫藥商業規模仍有望持續不斷增長，從而為行業內的優質企業提供新的成長空間。但是，我國目前醫藥流通領域存在著行業集中度不高的格局，這就意味著我國醫藥流通領域的優質企業有望出現更快的成長趨勢，因為行業集中度提升是醫藥流通領域的必然趨勢。更何況，國家產業政策賦予醫藥流通領域并購的強勁動能。

產業政策也有利于醫藥領域的并購整合，比如說目前較為突出的集中招標的醫藥政策導向，一方面減少中間環節，降低藥品配送費用，保證藥品零差率銷售；另一方面則是保證醫藥商業公司可持續發展。其結果只有一個，那就是渠道的不斷歸攏。其間，受益最大的是省級和全國性的龍頭商業公司，其資源和規模優勢此時會表現得更加淋漓盡致。所以，并購、做大做強是未來醫藥流通領域的產業發展趨勢。

兩大產業新動向賦予行業發展新動能

行業的兩大發展新動向，將進一步賦予醫藥流通領域優質企業的超預期成長能力。一是藥房托管。藥房托管就是將醫院藥劑部門負責的藥品采購、供應及儲存管理等工作，通過簽訂契約的形式，委托具有專業化管理水平的醫藥經營企業或機構，實行集中采購、統一配送，藥房經營收益實行按比例分配。藥房托管的發展思路，一方面順應了社會專業化分工管理的趨勢；另一方面對提高醫藥流通領域企業的經濟利益和社會效益均能起到積極的推動作用。

二是第三終端市場擴容迅速，民營機制的優質企業有望占據先機。第三終端主要包括新農合定點醫藥機構和社區醫藥衛生機構。其中，新農合2003年開始試點，2006年參合率迅速提升，到2008年已經基本覆蓋大部分農村市場，截止到2009年，我國參加新農合人數已經達到8.33億人，參合率達到94.19%，人均籌資也從2005年的42元增加了2009年的113.36元，可以推算出新農合的藥品市場規模將超過420億元。而社區醫療市場正在快速擴容，預計其增量至少在600億元。而第三終端需要強大的供應鏈管理體系，從而為民營機制的醫藥流通領域的優質企業提供了新的成長空間。

因此，九州通、一致藥業(000028)、國藥股份(600511)、上海醫藥(601607)、瑞康醫藥(002589)、嘉事堂(002462)、南京醫藥(600713)等個股可積極跟蹤。

金百臨咨詢 秦洪