巴菲特欽點中國消費品出口公司 不愿投資谷歌蘋果

2012年05月07日 08:10
來源：南都網(wǎng) 作者：王濤

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(來源:南方都市報 南都網(wǎng))

上周末，全球投資者的關(guān)注點再次聚焦美國的奧馬哈。北京時間5月5日22：30，股神巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾─哈撒韋公司2012年股東大會在奧馬哈舉行。

巴菲特發(fā)表了諸多觀點，如股票和農(nóng)場比黃金更具價值，稱未來10年內(nèi)將向鐵路行業(yè)投入大量資金，傾向于一些出口優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的中國公司，認(rèn)為谷歌和蘋果都是好公司，但他不愿意投資。

談到比亞迪，巴菲特的副手芒格稱，比亞迪的成功和盈利前景最終可能明朗化。

看好鐵路看衰黃金

巴菲特談到股票和農(nóng)場比黃金更具價值，并舉例稱，伯克希爾創(chuàng)立時金價為20美元，其股價為15美元。現(xiàn)在金價為1600美元，而伯克希爾的股價已經(jīng)達到12萬美元。雖然近年來黃金的回報率好于投資股票，但巴菲特說從長期看他的公司已經(jīng)擊敗了黃金。此前，芒格在股東大會召開前夜稱，文明人不應(yīng)該買黃金，他們應(yīng)該投資生產(chǎn)性企業(yè)。

現(xiàn)場有投資者提問，未來巴菲特會投資什么行業(yè)？巴菲特表示，未來10年內(nèi)將向鐵路行業(yè)投入大量資金。

不過中國鐵路壟斷模式與美國不同，后者是“區(qū)域性公司+客貨分離”運營模式，在激烈的競爭中，美國鐵路每年獲得近360億美元的運營收入，大鐵路公司一般都能保持贏利。

中國鐵路運營模式主要實行“網(wǎng)運合一+客貨合一”的完全一體化的壟斷型組織結(jié)構(gòu)。近年來，鐵路運輸?shù)目拓浿苻D(zhuǎn)量雖然在上升，但市場份額卻在逐年下降；鐵路運輸?shù)氖杖搿⑿孰m然在提升，單位能耗也在下降，但利潤率卻很低。這些都導(dǎo)致鐵路很難成為外資和民營企業(yè)的投資標(biāo)的。

雖然近期溫家寶總理及鐵道部長均表示確保鐵路重點項目建設(shè)，鐵路投資的資金問題將得到解決，但相關(guān)公司的營運能力能否同比上升，關(guān)鍵看改革力度。

看好哪些中國公司？

此次股東大會也吸引了一些中國投資者“組團游”，令中國投資者關(guān)注的是，現(xiàn)場有人提問：“中國需要多長時間才能出現(xiàn)像可口可樂一樣偉大的公司？”對此，芒格回答說：“中國已經(jīng)擁有一些偉大的公司。”巴菲特回應(yīng)稱：“我們傾向于一些出口優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的中國公司，特別是指消費產(chǎn)品。中國已經(jīng)擁有一些巨型公司，這些公司的市值將超過部分美國公司。”

南都記者根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，按照上周五收盤價計算，A股總市值前20名的消費類上市公司多屬于飲料、紡織服裝、汽車、家電和商貿(mào)行業(yè)。貴州茅臺以總市值2429億元位居榜首，洋河股份、瀘州老窖也進入了前10。不過，目前白酒類公司出口比例小，僅發(fā)揮品牌展示作用。

目前上述公司中有出口業(yè)務(wù)的主要是釀酒類、電器類公司，如格力電器、美的電器、青島海爾、海信電器、雅戈爾、森馬服飾、美邦服飾，此外，還有青島啤酒、張裕、伊利股份、云南白藥、長城汽車等公司。目前這些公司的靜態(tài)估值均在30倍左右，綜合2007年-2011年每年營業(yè)利潤、凈利潤增長率以及現(xiàn)金流來看，穩(wěn)健增長的公司為張裕、云南白藥、青島啤酒、格力電器、美的電器、青島海爾、海信電器、伊利股份。

比亞迪盈利前景或明朗化

會上，巴菲特還談到對新能源行業(yè)前景的看法。談到太陽能和風(fēng)能時，巴菲特稱短期效益出不來，但方向很有意義，等待價格合理時要投資。2011年12月，巴菲特麾下的中美能源控股一個月內(nèi)兩度出手投資38億美元于光伏發(fā)電項目，表明其認(rèn)為目前光伏已經(jīng)處于低谷，未來發(fā)展仍然值得看好。

會上，對于投資者關(guān)于比亞迪前景的提問，芒格稱，公司正關(guān)注這家中國汽車制造商。芒格認(rèn)為，比亞迪的成功和盈利前景最終可能明朗化。芒格特地提到了政府對于電動汽車的補貼。但當(dāng)談到比亞迪在不久的將來能夠在美國售出多少汽車的問題時，芒格則簡短地說“非常低”。

不愿投資谷歌蘋果

此外，巴菲特也談到對谷歌、蘋果的認(rèn)識。巴菲特表示：“他們都是盈利能力很強而且很龐大公司，很難影響他們的市場領(lǐng)先地位。”然而，巴菲特表示其不愿意投資谷歌和蘋果中的任何一家公司。巴菲特還提到對亞馬遜的看法，認(rèn)為其宛如一個發(fā)電站，它將影響到很多行業(yè)。芒格隨即指出：“對多數(shù)零售商來說，亞馬遜是一個大麻煩。”

安信證券研究員侯利認(rèn)為，巴菲特投資科技類公司IBM有三個原因可以借鑒：IBM在自己所在的每個領(lǐng)域都是出類拔萃的，具備超強的創(chuàng)新和競爭實力；優(yōu)秀的管理和清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃；現(xiàn)金流充沛，持續(xù)進行分紅。

目前A股中的科技類上市公司多在創(chuàng)業(yè)板和中小板，其發(fā)行市盈率較高一定程度上透支了未來的增長空間，而強制分紅的新政策剛實施不久，難以找到類似的公司。

巴菲特還特意談到對于投資于衰落行業(yè)的看法：傾向于遠離這些行業(yè)。巴菲特還表示投資回避的公司，“我們會規(guī)避我們不理解的東西，這并不意味著我們不了解一家企業(yè)是做什么的，只是代表我無法推斷未來5年內(nèi)其盈利能力和競爭地位。”