尹中余：借殼上市是甜蜜毒藥

2012年04月19日 15:22
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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圖為：資本市場(chǎng)人士尹中余

鳳凰財(cái)經(jīng)訊 自證監(jiān)會(huì)4月1日啟動(dòng)新一輪新股發(fā)行體制改革以來，市場(chǎng)內(nèi)外各方人士對(duì)此褒貶不一、爭(zhēng)論不休。為了讓眾多投資者對(duì)本輪新股改革有一個(gè)全面、深入的了解，同時(shí)也讓監(jiān)管者聆聽市場(chǎng)的聲音，鳳凰證券頻道《鳳凰資本論》欄目于19日(本周四)邀請(qǐng)機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者和股民代表一起就市場(chǎng)關(guān)心的熱點(diǎn)問題進(jìn)行討論。

資本市場(chǎng)人士尹中余表示，投行最痛恨的事情，就是在現(xiàn)場(chǎng)怎么幫企業(yè)編募集資金的使用說明書，他認(rèn)為這是最痛苦的一件事，必須編的跟真的一樣，必須編得跟主題還要吻合，還要符合邏輯，但卻沒有辦法。

以下是尹中余相關(guān)發(fā)言實(shí)錄：

尹中余：謝謝主持人，借這個(gè)機(jī)會(huì)把我的想法說一說，我一直是做一級(jí)市場(chǎng)，我們同行痛恨的事情，就是在現(xiàn)場(chǎng)怎么幫企業(yè)編這種募集資金的使用說明書，這是最痛苦的一件事，必須編的跟真的一樣，必須編得跟主題還要吻合，還要符合邏輯，沒有辦法，我不這么做就被批評(píng)，就是你的包裝功夫，很多人認(rèn)為我們是作假，往往不是投行干的事情。

尹中余：我理解是我們的市場(chǎng)方方面面都有非理性的地方，不能怪哪一方，都是受害者，包括證監(jiān)會(huì)這一次好不容易搞出這么一個(gè)新股發(fā)行改革意見，最后發(fā)現(xiàn)各執(zhí)一詞，包括曹老師跟李總不同的角度對(duì)立的，為什么出現(xiàn)這種截然相反，但是都是理性的，都是為社會(huì)負(fù)責(zé)的。我今天提出這個(gè)觀點(diǎn)，我平時(shí)很少說話，跟各位領(lǐng)導(dǎo)打招呼，如果說的不對(duì)當(dāng)我沒說。

尹中余：今天這個(gè)場(chǎng)合我說說我的觀點(diǎn)，大家不要爭(zhēng)了，現(xiàn)在根本不是討論新股發(fā)行制度改革的事情，我提出來一個(gè)證券市場(chǎng)改革的路線圖，四步。

第一步要恢復(fù)市場(chǎng)的基本理性，但是這種方法來恢復(fù)市場(chǎng)的基本理性，基本理性恢復(fù)了之后，什么叫恢復(fù)基本理性，至少是像李總(注：深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)公司總裁李萬壽)這樣機(jī)構(gòu)投資者，都能夠自覺以價(jià)值投資作為自己的投資理念，而不是去打聽小道消息，如果他們都是打聽小道消息，這個(gè)市場(chǎng)是混亂的，怎么做我一會(huì)再說。

恢復(fù)了之后做什么？再融資和資產(chǎn)重組的市場(chǎng)化改革，這個(gè)新狀態(tài)，這個(gè)狀態(tài)癥狀不大，你干嘛管那么死，放開這一塊，再融資和資產(chǎn)重組要放開，尤其是資產(chǎn)重組，好不容易一百年搞一個(gè)大危機(jī)，這是我們國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的好時(shí)候，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)依賴上市之后產(chǎn)業(yè)重組只能是買殼賣殼不能產(chǎn)業(yè)重組，一個(gè)殼是十個(gè)億，都不會(huì)賣給你，我做這個(gè)做了五年，那個(gè)殼做不了，雙方都是有巨大意義的事情，但是推不動(dòng)，現(xiàn)在也不推不動(dòng)，你說把這個(gè)殼滅了地方政府跟你玩命。

所以第二步是盡快把再融資和資產(chǎn)重組把這個(gè)趕快放開，通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)我們產(chǎn)業(yè)重組，這是當(dāng)務(wù)之急的事情。

第三步才可以做新股發(fā)行制度的改革，這些都做完了才可以新股發(fā)行制度改革，這是我認(rèn)為的條件，每一個(gè)人都有自己不同的角度，新股發(fā)行制度改革做完了之后才可以做新三板、老三板改革的問題，才能夠放開。新三板要盡快推出來，有無數(shù)的企業(yè)中國(guó)小微企業(yè)很困難，我們主板失敗了，創(chuàng)業(yè)板搞的都是問題，我們?cè)偃?fù)制一個(gè)再有問題矛盾誰來解決。

曹鳳歧：還有國(guó)際板呢。

左小蕾：你怎么說它失敗呢，沒有失敗。

尹中余：沒有失敗我們?cè)谶@兒討論什么，老百姓不滿意，這么說吧，我認(rèn)為應(yīng)該是這么說吧，第四步的時(shí)候才可以去搞場(chǎng)外市場(chǎng)，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)應(yīng)該是以自律為主，否則的話你復(fù)制都不夠。

曹鳳歧：還是由證監(jiān)會(huì)管的。

尹中余：那你復(fù)制沒有意義。我覺得在中小板和創(chuàng)業(yè)板這樣了，你再搞場(chǎng)外市場(chǎng)更對(duì)不起老百姓。淄博那個(gè)化工企業(yè)跳樓了，不就是當(dāng)年因?yàn)樵谑袌?chǎng)上追究不清嘛，十多年了沒有搞清楚，我認(rèn)為目前不具備，這是我講的四個(gè)路線圖，不能錯(cuò)，順序都不能顛倒，也不能急，現(xiàn)在我覺得新書記來了之后證監(jiān)會(huì)有很多事情做，很多領(lǐng)導(dǎo)都很辛苦，我認(rèn)為證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)該是最開放的，也是素質(zhì)最高的，因?yàn)槲乙灿泻芏嗤瑢W(xué)在里面，確實(shí)我覺得素質(zhì)是很高的，但是沒有辦法，市場(chǎng)是這個(gè)大眾市場(chǎng)，利益太大。我覺得在這個(gè)時(shí)候千萬不要被輿論所綁架，只能一個(gè)事一個(gè)事的干，邁步跨越的事千萬不能再做了。

第一步怎么恢復(fù)理性也有一個(gè)辦法，第一個(gè)要強(qiáng)化退市，該退的就退，現(xiàn)在有的專門到市場(chǎng)去賣殼。該退就退。

第二個(gè)就是要遏制借殼沖突。

曹鳳歧：后來資產(chǎn)重組和借殼沒有關(guān)系？

尹中余：借殼和產(chǎn)業(yè)重組這兩個(gè)差得很遠(yuǎn)，這兩個(gè)完全不是一回事。

左小蕾：就是因?yàn)槟阕龅奶嗔恕?/p>

尹中余：我們做的太多了。

董少鵬：懷著良心的煎熬在發(fā)展。

嚴(yán)格執(zhí)法，一定要嚴(yán)格執(zhí)法，有的出事了最后罰了七十多萬就了事了，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該是嚴(yán)格執(zhí)法。我覺得應(yīng)該是與恢復(fù)理性同時(shí)做，這樣也不用去炒ST了該炒什么就炒什么，應(yīng)該是恢復(fù)理性。