摩根大通衍生品交易損失或達80億美元

2012年06月14日 09:55
來源：上海商報 作者：徐志鳳

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摩根大通首席執行官戴蒙Jamie Dimon于美國當地時間周三上午在參議院金融委員會作證，說明該銀行今年初衍生品交易虧損的原因包括交易員沒有理解相關交易的風險、相關投資組合的風險限制不當，以及管理人員未能有效對交易員的判斷提出異議。

據外媒消息，摩根大通此次衍生品市場上的損失可能會高達80億美元，而不是之前估計的20億美元。

“復雜的策略”導致風險激增

戴蒙表示，首席投資辦公室Chief Investment Office的交易員非但沒有減少投資組合中的風險加權資產和相關風險，反而采用了復雜的交易策略去對沖現有的交易頭寸。根據周二公布的書面證詞，這些交易最終導致相關投資組合的規模變得更大、更復雜、更難以管理。

證詞指出，該投資組合最終非但沒有為公司提供保護，還帶來了新的更大的潛在風險，結果就是，“我們令許多人失望，我們對此感到抱歉。”

戴蒙表示，交易員當時不具備理解交易風險必備的能力。當相關交易在3月份和4月初變得對銀行不利時，交易員認為市場的動向是暫時的，而且很可能會出現逆轉。

而且，當時關鍵監督崗位的人員正處于變動之中，風險控制沒有像正常狀況一樣做到正規、有力。這些交易本來應該受到來自高級管理層和公司風險經理的更多監督。

戴蒙說，進行這些交易的當時，全公司上下正在為降低風險和適應新的銀行資本規定而努力。

戴蒙表示，摩根大通已經在降低風險方面取得了切實的進展。

一個月內損失估計翻兩番

摩根大通的明星交易員“倫敦鯨”在今年初的幾個月內，大規模做空一種企業債券指數信用違約掉期CDS，但因市場環境惡化，摩根大通面臨大規模虧損。

戴蒙在今年5月10日首次承認“倫敦鯨”的交易帶來損失，當時對損失的估計還是20億美元。

但據CNN Money昨日的報道，近期股市對摩根大通并不仁慈，由于市場成交量很小，沒什么人接盤，該公司的損失在正在從20億美元快速上升。在過去兩周里，每1000億美元擔保成本上升了約10億美元，這意味著摩根大通的損失可能已高達80億美元。

戴蒙在近日表示，不會向公眾提供有關交易的流水賬，因此公眾在7月中旬該公司發布第二財季業績之前很難確定摩根大通的損失金額到底是多少。此外，目前也不清楚摩根大通是否使用了其他工具來對沖不斷上升的損失。

Tavakoli Structured Finance總裁Janet Tavakoli認為，“真正的問題在于缺乏監管，可行的標準以及戴蒙應該負責的風險控制，而不是具體的交易。”

目前，美國證券交易委員會、美國商品期貨交易委員會與聯邦調查局均在調查摩根大通的此次交易。

售出250億盈利證券彌補損失

截至今年5月底，摩根大通公司已經售出了估計250億美元的盈利證券，并獲得了 10億美元的收益，這將有助于抵消之前的交易損失。

分析師指出，此舉對摩根大通的好處在于，它的第二季度盈利報告中出現的虧損變小。然而，摩根大通出售這些證券將導致其交稅增加，而且也降低了其未來收益。此次交易并沒有為投資者創造新的價值，僅僅只是一種收入轉移。

唯一的好消息是對沖基金以及其他銀行已經減少了與摩根大通的對沖操作。在摩根大通將交易損失曝光后，這些金融機構蜂擁與其對賭，當前市場已經逐漸恢復平靜，一些交易員與基金經理稱投資者在等待機會。

但一些觀察家警告，如果摩根大通迫于壓力急于出手頭寸，那些對沖基金會馬上卷土重來，拉升擔保成本，讓其損失迅速上升。

自戴蒙在5月10日披露交易丑聞以來，摩根大通的市值已經縮水300億美元，股價下跌了20%左右。