2010年11月17日 01:39第一財經日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

李東萊

A股市場從來沒像現在這樣精彩而詭異。

回想上周五之前，投資者一個個還賺得盆滿缽滿。然而接下來的三個交易日，賬戶盈利便直接還給了市場。

“這次下跌伴隨傳言不斷，又是印花稅，又是加息；在市場里翻騰巨型藍籌的，大家猜測似保險也像基金。傳到最后，誰也不知道真相是什么了，唯一可以確定的，就是有資金乘機大舉撤退。”某上海私募向《第一財經日報》記者表示。

宏源證券(000562.SZ)高級研究員范為解釋道：“愛爾蘭債務危機令國際熱錢有流入避險市場、流出權益市場的跡象，導致A股短期有一定的回調壓力。”

詭異的藍籌，瘋狂的傳言

本輪暴跌有兩個特征：一是巨型藍籌的詭異上漲；二是利空版本的多樣化。

中國石油(601857.SH)、中國石化(600028.SH)、工商銀行(601938.SH)上周以超乎尋常的上漲給此輪下跌增添了不少神秘色彩。而深究它們的上漲邏輯，卻顯得混亂不堪。

比如，工商銀行的異動被不少市場人士歸結為配股，但同樣配股的建設銀行(601939.SH)卻幾乎原地踏步。

此外，11月12日的暴跌被傳因為印花稅、加息，11月16日的傳聞演變為發改委準備調控農產品價格、明年會大幅壓縮信貸等。

“這么多的傳聞其實指向都一樣，國家準備調控流動性，這無疑將本次行情的基礎徹底破壞。”上述私募說，“一般來說，CPI數據在4%~5%之間的時候國家就會出手調控。

個人預計11月CPI還會創新高。本次上漲和基本面沒有什么關系，僅僅是資金推動的，緊縮資金就是收緊行情向上的空間。”

業內人士分析，上述特點結合本輪漲跌能透露出一些端倪：一、市場里有一股不明巨額資金；二、這股資金規模相當大，可以隨便拉抬巨型藍籌；三、這股資金準備撤退。

最大嫌疑：國際熱錢

對于這股資金的構成，廣州證券策略部經理張廣文早在行情之初便表示：“基金倉位普遍過高，因而主要來自國際熱錢和游資。”

10月8日，也就是行情之初，浙商證券基金研究報告稱：“股票型基金的平均倉位已經達到87.47%，逼近2009年末88%的最高水平。”這說明大盤的放量上漲，是在基金高倉位的情況下形成的，那么必有一股非基金的資金流入到股市中來。

另外，早前央行發布數據稱，10月份居民存款減少了7000億，“鑒于國家正在調樓市，那么這7000億很有可能進入了股市。”上述私募說，但該部分資金的趨向性較為分散。

以中石油11月11日與12日的市場數據來看，兩日成交額44.26億元；工商銀行15日成交額為42.95億元，如此巨額的資金青睞兩個A股權重最大的股票，說明資金趨向性高度一致。

不過，也有分析人士指出，此輪暴漲暴跌應該是多重因素疊加的結果，漲是因為流動性相對過剩且國際市場普漲帶動，而跌也是來自于前期上漲過多，有回調需求，此外宏觀政策收緊也是一個觸發因素。所謂熱錢或許只是其中的一個作用力而已。

機構開始看空？

基于對愛爾蘭以及歐元區其他有債務危機國家如葡萄牙等國的擔憂，國際資金開始尋求避險，“所謂避險市場就是債券和貨幣市場，它相對于權益市場——股市、大宗商品市場的風險相對較低。這里面，美國國債和美元的安全系數又較高，于是大家都去買，當然前提是資金都要從權益市場中撤出來。”范為說。

“本次下跌最多的是有色和煤炭這些資源股，而它們在行情一開始的時候就被國際熱錢看上了。”張廣文表示。

這時，本應和熱錢具備同樣實力的國內機構們又在做什么呢？本報記者從上述人士處得到了相同的答案：機構開始看空。

范為告訴記者，自己和業內同行交流后發現“很多機構沒那么堅定地做多了”。而上述私募也說，國內基金的倉位過高，承擔的風險也很大，“需要把倉位降下來。”

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