誰來為股民療傷

2011年08月12日 02:00
來源：經濟導報

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最近幾個交易日，A 股市場出現暴跌走勢。面對股市的暴跌，置身苦難之中的投資者，盼望著管理層能挺身而出伸出援助之手。

本輪暴跌之所以讓投資者痛苦萬分，還有其他原因。其實，就本次暴跌的跌幅來說，A股市場作為一種“陪跌”，其跌幅還算是偏小的。那么，為什么A股投資者卻有著刻骨銘心的痛呢？

究其原因，在于A 股市場一直處于失血狀態。一方面是新股發行讓市場疲于應付，如去年A 股發行新股347家，融資金額高達4883億元；另一方面是再融資同樣獅子大開口，去年全年共有184家公司再融資，融資金額高達5317億元，甚至超過了新股發行的融資額。此外還有源源不斷的限售股解禁。

正是由于這3臺“抽血機”的加速運轉，從而導致A 股市場長期失血。因此，在目前嚴峻市況下，管理層更有必要對癥下藥，為投資者醫治傷痛。

首先，要放緩新股發行節奏，控制新股發行市盈率，把市場化發股納入到窗口指導中來。畢竟A股市場不是一個成熟的市場，并沒有完全市場化的土壤。而目前的市場化不過是一種偽市場化。對此，管理層要有糾錯的勇氣。

其次，要進一步完善上市公司的再融資制度。把上市公司的財務融資(不論是公開再融資還是非公開再融資)與上市公司給予投資者的現金回報結合起來。比如可規定上市公司的再融資金額不得超過前次融資以來上市公司給予投資者現金分紅總額的2倍。要堅決拒絕上市公司把股市當成自家“提款機”的做法。

其三，要進一步完善限售股解禁辦法。一方面是上市公司高管辭職，其所持限售股不予提 前解禁，其套現方法仍按《公司法》規定執行。另一方面，出現上市公司業績變臉現象的，應凍結解禁限售股的上市流通。公司控股股東套現后出現業績變臉現象的，如果時間不足一年，應責成控股股東從二級市場上買回相同數量的股份。此外，為維護上市公司的穩定發展，現有控股股東減持后的持股比例不得低于公司股本的30%，直到有人愿意成為公司新的控股股東時，可將30%股份一次性轉讓給新的控股股東。這一規定，可以大大減輕限售股的套現壓力。(皮海洲)